中石油引入社會資本 眾公司受益

[加入收藏][字號: ] [時間:2013-06-20  來源:投資快報   關(guān)注度:0]
摘要:   成品油終端需求仍然乏力。6月7日,發(fā)改委下調(diào)汽、柴油出廠和零售限價人民幣95元和90元每噸,分別合0.07和0.08元升,下調(diào)幅度約1%。環(huán)比兩周前,汽油批發(fā)毛利下跌10元噸,幅度約1%;柴油毛利增厚20元噸,幅度約4%。目前主營...

  成品油終端需求仍然乏力。6月7日,發(fā)改委下調(diào)汽、柴油出廠和零售限價人民幣95元和90元每噸,分別合0.07和0.08元/升,下調(diào)幅度約1%。環(huán)比兩周前,汽油批發(fā)毛利下跌10元/噸,幅度約1%;柴油毛利增厚20元/噸,幅度約4%。目前主營煉廠開工率為84.3%,保持平穩(wěn);對終端需求更為敏感的山東地?zé)掗_工率僅為36%,較一周前下降6個百分點。

 

  合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈價格下挫。LDPE和PP粒等合成樹脂價格上漲350-400元/噸,幅度約3-4%。順丁橡膠和丁苯橡

 

  膠下跌600元/噸,幅度約4%;原料丁二烯也下跌500元/噸,幅度約5%。

 

  中長期思考

 

  中石油管道業(yè)務(wù)引入社會資本,期待上游勘探開發(fā)領(lǐng)域的開放。中石油聯(lián)合泰康資產(chǎn)及國聯(lián)基金,共同投資設(shè)立中石油管道聯(lián)合有限公司,股權(quán)比例分別為50%、30%和 20%。新公司將主要負(fù)責(zé)運營甘肅蘭州以西的原油、成品油管道和寧夏中衛(wèi)以西的西氣東輸一線和二線的管道,同時對新疆境內(nèi)進(jìn)入西部管道的原油和進(jìn)口哈薩克原油進(jìn)行統(tǒng)購統(tǒng)銷。我們認(rèn)為,中石油通過引入社會資本,將補充現(xiàn)金流;而長輸管道的收入較穩(wěn)定,易獲得部分產(chǎn)業(yè)資本的青睞。我們預(yù)計中石油的上游勘探開發(fā)領(lǐng)域,也將向社會資本開放,從而給民營油服和裝備公司帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

 

  “營改增”對民營油服公司影響不大。國稅總局近日公告明確,油服企業(yè)從事煤層氣頁巖氣生產(chǎn)性勞務(wù),應(yīng)繳納與石油及天然氣一樣的17%增值稅,自7月1日起施行。自2009年以來,國營大油公司下屬的鉆探和服務(wù)公司繳納17%的增值稅,稅負(fù)略低于繳納營業(yè)稅的民營油服企業(yè)。2012年,上海、北京等地啟動“營改增”試點,民營油田服務(wù)企業(yè)也被納入了“營改增”范圍,增值稅率為17%和6%(服務(wù)業(yè)務(wù))兩檔。從實施結(jié)果來看,民營油田服務(wù)企業(yè)的實際稅負(fù)略微減少。從最新情況來看,不論民營、國營,也不論常規(guī)資源還是非常規(guī)資源,油服公司的賦稅水平已經(jīng)統(tǒng)一,競爭環(huán)境也更加公平。

 

  建議及風(fēng)險

 

  上游油田服務(wù)和設(shè)備企業(yè)在迎來市場進(jìn)一步開放的同時,競爭日趨激烈,兩極分化可能加速。我們認(rèn)為擁有鉆、完井一體化實力或持續(xù)創(chuàng)新能力,并能成功利用國際市場的公司仍可望維持快速增長。重申對安東油田服務(wù)、華油能源、海隆控股、宏華集團(tuán)等公司的“推薦”評級;A股推薦:杰瑞股份(002353)、惠博普(002554)、吉艾科技(300309)和通源石油(300164)。

 

  燃?xì)獍l(fā)電有望成為天然氣下游利用的最大增長點。北京正在開創(chuàng)燃?xì)獍l(fā)電新范例,將更高發(fā)電小時和電價補貼及適中的氣價相結(jié)合,為燃?xì)怆姀S創(chuàng)造有利條件,推薦京能清潔能源。

 

  新定價機(jī)制對各類企業(yè)的利弊還有待進(jìn)一步觀察。一體化大油集團(tuán)正在適應(yīng)新的市場環(huán)境變化,鞏固原有市場地位。



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