EIA4月能源展望:原油均價(jià)今明兩年達(dá)106美元

[加入收藏][字號(hào): ] [時(shí)間:2012-04-17  來源:期貨日?qǐng)?bào)  關(guān)注度:0]
摘要: 美國(guó)能源信息署EIA近日公布了4月份的短期能源展望Short-Term Energy Outlook,其中涉及到了原油、汽油、柴油、天然氣、電力和煤炭等能源的供需情況。 EIA將美國(guó)2012年煉廠原油平均采購(gòu)成本從上個(gè)...


    美國(guó)能源信息署(EIA)近日公布了4月份的短期能源展望(Short-Term Energy Outlook),其中涉及到了原油、汽油、柴油、天然氣、電力和煤炭等能源的供需情況。

EIA將美國(guó)2012年煉廠原油平均采購(gòu)成本從上個(gè)月預(yù)測(cè)的114美元/桶下調(diào)2美元/桶至112美元/桶,但這仍高于去年均價(jià)10美元/桶。EIA預(yù)計(jì),2012年WTI原油的平均價(jià)格為106美元/桶,與上個(gè)月的預(yù)測(cè)值一樣,仍較2011年的均值高出11美元/桶。由于美國(guó)中部地區(qū)交通運(yùn)輸存在瓶頸,導(dǎo)致WTI較全球其他原油價(jià)格存在貼水的局面。EIA預(yù)計(jì),2013年WTI的均價(jià)為106美元/桶,與2012年持平,同時(shí),美國(guó)煉廠原油的平均采購(gòu)成本將下降至110美元/桶。

EIA預(yù)計(jì),2012年,全球液體燃料的日均消費(fèi)量將增加89萬桶,而液體燃料的日均供應(yīng)量將增加181萬桶,其中,85萬桶來自于非歐佩克國(guó)家,剩余的96萬桶原油和非原油液體燃料來自于歐佩克國(guó)家。然而,供應(yīng)增長(zhǎng)遠(yuǎn)大于需求增長(zhǎng)的事實(shí)或許會(huì)誤導(dǎo)投資者,這主要是因?yàn)椋?011年全球原油日均供應(yīng)量相對(duì)于需求量短缺77萬桶,進(jìn)而導(dǎo)致去年夏天全球原油庫(kù)存的下降,包括OECD國(guó)家政府持有的原油儲(chǔ)備。因此,2012年,供需平衡的轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致全球原油庫(kù)存維持其已有的水平。

大量不確定的因素將導(dǎo)致原油價(jià)格高于或低于市場(chǎng)預(yù)期。目前,一些非歐佩克國(guó)家正在經(jīng)歷原油供應(yīng)中斷的局面。如果這些國(guó)家的供應(yīng)中斷不能如期恢復(fù),并且,繼續(xù)發(fā)生其他導(dǎo)致供應(yīng)中斷的事件,或者供應(yīng)增長(zhǎng)速度慢于預(yù)期,那么,油價(jià)將高于本報(bào)告中的預(yù)測(cè)值。另外,雖然即將到來的歐盟禁運(yùn)所產(chǎn)生的影響以及針對(duì)伊朗進(jìn)口原油的其他制裁仍存在不確定性,但是,圍繞著這一潛在的重大供應(yīng)中斷的預(yù)期加劇了市場(chǎng)的憂慮,并可能進(jìn)一步推升油價(jià)。相反,就需求端而言,如果OECD國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐不能延續(xù),或者非OECD國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩的話,那么,油價(jià)將低于預(yù)期。

全球原油和液體燃料消費(fèi)

2011年,全球液體燃料日均消費(fèi)量增加了79萬桶至8790萬桶。EIA預(yù)計(jì),今明兩年這種增長(zhǎng)勢(shì)頭將進(jìn)一步加快,日均消費(fèi)總量將分別達(dá)到8880萬桶和9010萬桶。非OECD國(guó)家基本上將占據(jù)所有全球原油和液體燃料消費(fèi)的增長(zhǎng)量,其中,最大的增長(zhǎng)點(diǎn)來自于中國(guó)、中東和中南美洲。2012年,OECD國(guó)家的液體燃料日均消費(fèi)量將下降40萬桶,歐洲和美國(guó)占據(jù)了絕大部分。2013年,OECD國(guó)家的液體燃料日均消費(fèi)量將有所恢復(fù),預(yù)計(jì)小幅減少10萬桶,主要是由于美國(guó)消費(fèi)量的增長(zhǎng)。

非歐佩克成員國(guó)供應(yīng)

EIA預(yù)計(jì),2012年和2013年,非歐佩克國(guó)家的原油和液體燃料日均產(chǎn)量將分別增加85萬桶和84萬桶。其中,日均產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度最大的地區(qū)是北美,今明兩年該地區(qū)的日均產(chǎn)量將分別增加56萬桶和18萬桶,這主要得益于美國(guó)本土頁(yè)巖油和加拿大油砂產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)。EIA預(yù)計(jì),由于明年卡沙地區(qū)的油田開始生產(chǎn),將導(dǎo)致哈薩克斯坦的原油日均產(chǎn)量在今明兩年以年均17萬桶的速度增長(zhǎng)。由于離岸和鹽下層油田產(chǎn)量的增加,今明兩年巴西的原油日均產(chǎn)量將增加13萬桶。另外,產(chǎn)量增長(zhǎng)的其他國(guó)家有哥倫比亞和中國(guó),而產(chǎn)量下降的地區(qū)有俄羅斯、墨西哥和北海。

今年以來,幾個(gè)非歐佩克國(guó)家出現(xiàn)了產(chǎn)量中斷的局面。1月,在前蘇丹地區(qū),由于蘇丹政府與新獨(dú)立的南蘇丹之間關(guān)于通行費(fèi)問題發(fā)生的爭(zhēng)端以及其他矛盾導(dǎo)致南蘇丹停止了所有的原油產(chǎn)量。EIA預(yù)計(jì),蘇丹和南蘇丹地區(qū)的原油日均總供應(yīng)量將從2011年的43萬桶大幅下降至2012年的19萬桶,隨后在2013年恢復(fù)至44萬桶。

在也門和敘利亞,國(guó)內(nèi)的政治動(dòng)亂已經(jīng)嚴(yán)重影響到他們相當(dāng)一部分的原油供應(yīng)。由于馬里卜輸油管道的持續(xù)中斷,也門國(guó)內(nèi)的原油產(chǎn)量受到一定的影響。EIA預(yù)計(jì),也門的原油日均產(chǎn)量將從騷擾之前的近26萬桶的水平下降至2012年的18萬桶和2013年的20萬桶。由于國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩的加劇,EIA預(yù)計(jì),今明兩年,敘利亞的原油日均產(chǎn)量將分別為26萬桶和36萬桶,低于騷擾之前的40萬桶的水平。

由于技術(shù)性問題的出現(xiàn),暫時(shí)抑制了加拿大、巴西和中國(guó)部分油田的產(chǎn)量,不過,在不久的將來,這些地區(qū)的產(chǎn)量將逐漸恢復(fù)。

歐佩克成員國(guó)供應(yīng)

EIA預(yù)計(jì),今明兩年,歐佩克成員國(guó)的原油產(chǎn)量將持續(xù)增加以滿足日益增長(zhǎng)的全球原油需求及平抑部分供應(yīng)的中斷,日均產(chǎn)量增幅將分別為72萬桶和15萬桶。另外,今明兩年,OPEC的非原油液體燃料(凝析油、液化天然氣、煤炭制合成油和天然氣制合成油)的日均產(chǎn)量將分別增加24萬桶和7萬桶,而這部分產(chǎn)量不記錄在OPEC的產(chǎn)量目標(biāo)內(nèi)。

EIA預(yù)計(jì),2012年年底,伊朗的原油日均產(chǎn)量將減少50萬桶,而去年年底的時(shí)候該國(guó)原油日均總產(chǎn)量為355萬桶。自去年第4季度以來,伊朗的原油產(chǎn)量就呈現(xiàn)持續(xù)及加速減少的局面。EIA認(rèn)為,伊朗產(chǎn)量加速減少的事實(shí)反映了其國(guó)內(nèi)油田投資的不足,而這原本是用于彌補(bǔ)該國(guó)自然產(chǎn)量的下滑。原本在伊朗國(guó)內(nèi)從事原油開采的一些國(guó)外公司都已經(jīng)停止了他們的業(yè)務(wù),因?yàn)橹搬槍?duì)伊朗的制裁使得他們很難與其進(jìn)行生意往來。EIA的預(yù)測(cè)并沒有反應(yīng)一些潛在因素的影響,如針對(duì)伊朗中央銀行的更多制裁以及即將到來的歐盟禁運(yùn)可能會(huì)影響伊朗的原油產(chǎn)量,主要是因?yàn)橐晾适欠裼心芰⑵涔⿷?yīng)輸送至其他國(guó)家,目前還不得而知。

在全球原油市場(chǎng)中,OPEC成員國(guó)扮演著左右搖擺的生產(chǎn)者角色,因?yàn)橹挥兴麄儾艙碛卸嘤嗟脑彤a(chǎn)能。EIA預(yù)計(jì),2012年和2013年,伊朗的原油日均供應(yīng)量將分別減少50萬桶和20萬桶,不過,這一部分產(chǎn)量的減少將由其他歐佩克國(guó)家來填補(bǔ)。EIA預(yù)計(jì),今明兩年,歐佩克的日均剩余產(chǎn)能將分別為290萬桶和360萬桶。

OECD石油庫(kù)存

根據(jù)EIA的估算,2011年年底,OECD國(guó)家的原油商業(yè)庫(kù)存為25.9億桶,這相當(dāng)于過去56天的消耗量。報(bào)告預(yù)計(jì),到2012年年底,OECD的原油的商業(yè)庫(kù)存將小幅增加至26.2億桶,相當(dāng)于56.8天的消耗量。盡管預(yù)計(jì)2012年12月份的庫(kù)存小幅低于2010年同期的26.6億桶,但是,由于OECD消費(fèi)水平的下降,可消耗天數(shù)依然創(chuàng)出了自1991年以來的同期最高水平。

原油價(jià)格

EIA預(yù)計(jì),2012年和2013年,美國(guó)煉廠原油平均采購(gòu)成本將分別為112美元/桶和110美元/桶。同時(shí),今明兩年,WTI原油即期均價(jià)都將達(dá)到106美元/桶的水平,與上個(gè)月的預(yù)測(cè)值一樣。由于管道運(yùn)輸能力限制的減少,WTI相對(duì)于美國(guó)煉廠原油平均采購(gòu)成本的貼水將從2012年第2季度的7美元/桶下降至2013年第4季度的4美元/桶。

所有的能源價(jià)格預(yù)測(cè)均存在很大的不確定性。截至2012年4月5日前5天,2012年6月到期的WTI期貨平均價(jià)格為104美元/桶,隱含波動(dòng)率(用來度量?jī)r(jià)格的不確定性)為26%。在95%的置信區(qū)間下,WTI原油在5月份的月均價(jià)下限和上限分別為88美元/桶和123美元/桶。去年的這個(gè)時(shí)候,WTI的2011年6月合約平均價(jià)格為109美元/桶,隱含波動(dòng)率為30%,其95%的置信區(qū)間下沿和上沿分別是90美元/桶和132美元/桶。

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