本周，利比亞戰(zhàn)事仍在繼續(xù)，國家呈現(xiàn)分裂狀態(tài)。反政府武裝在上周末占領(lǐng)兩座石油重鎮(zhèn)并宣布將盡快恢復(fù)出口。本周后半周，反政府武裝又遭遇重創(chuàng)，政府軍先后奪回兩座石油城。同時(shí)，西方聯(lián)軍也加大了對利比亞政府軍的空襲力度，并暗示將為反對派提供軍事裝備。利比亞前景愈加撲朔，投資者無法判斷未來利比亞石油出口恢復(fù)的程度和時(shí)間表。

機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，3月份歐佩克原油產(chǎn)量減少1.2%至2902.2萬桶。目前利比亞原油產(chǎn)量已跌至49年來最低水平，但沙特阿拉伯、科威特等歐佩克成員國都有不同程度的增產(chǎn)，彌補(bǔ)了部分產(chǎn)量的缺口。

利比亞原油主要供應(yīng)市場――歐洲目前并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)短缺，尚無歐洲國家向國際能源署提出動(dòng)用緊急庫存。除了沙特等國增產(chǎn)外，2-3月份為歐洲煉廠的集中檢修期，對原油的需求相對較低，也是主要原因之一。

然而，歐洲煉廠將在4月份陸續(xù)提高開工率，預(yù)計(jì)歐洲方面的原油需求將大幅增加。日本多數(shù)煉廠也已恢復(fù)正常生產(chǎn)。如果未來阿拉伯世界動(dòng)亂升級，沙特等國卷入其中，全球原油供應(yīng)將面臨巨大挑戰(zhàn)。

美國能源信息署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存增加290萬桶至3.557億桶。至此，美國原油庫存在過去11周內(nèi)有10周出現(xiàn)增長。NYMEX原油期貨交割地庫欣地區(qū)的原油庫存同樣大漲，達(dá)到有歷史統(tǒng)計(jì)以來的最高水平。主要原因是美國近期原油進(jìn)口量維持在較高水平。這表明美國原油供應(yīng)并受到中東動(dòng)蕩局勢的影響。

EIA數(shù)據(jù)還顯示，3月25日當(dāng)周美國汽油庫存減少195萬桶，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)第六周下降。表明煉廠仍在積極出清冬季汽油庫存。同時(shí)，萬事達(dá)公司最新報(bào)告稱，3月25日當(dāng)周美國汽油日均需求較前一周減少5000桶，連續(xù)第四周低于去年同期。主要原因在于過去六周的汽油價(jià)格較去年上漲20%或者更多，消費(fèi)者經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)加重，被迫減少不必要出行。

惠譽(yù)國際評級在31日新發(fā)布的季度報(bào)告《全球經(jīng)濟(jì)展望》中表示，盡管全球經(jīng)濟(jì)仍行進(jìn)在復(fù)蘇的軌道上，但惠譽(yù)還是決定下調(diào)對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期；這主要是考慮到中東政治騷亂引發(fā)的油價(jià)上漲以及地震和海嘯對日本經(jīng)濟(jì)的影響。近期出爐的美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也并不十分理想。市場密切關(guān)注美國勞工部將于周五晚間發(fā)布的3月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，這將直接影響投資者對于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)布強(qiáng)硬言論，稱美聯(lián)儲(chǔ)需要提前結(jié)束當(dāng)前的定量寬松貨幣政策。市場人士預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前加息，以消除通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，歐洲央行行長特里謝表示歐洲央行可能在4月份加息。這意味著歐洲央行的加息時(shí)間遠(yuǎn)早于美聯(lián)儲(chǔ)，歐元資產(chǎn)因此相對于美元資產(chǎn)更有吸引力。

不過，葡萄牙政府上周垮臺，標(biāo)準(zhǔn)普爾本周下調(diào)希臘和葡萄牙國債評級，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人也未能在上周末備受關(guān)注的峰會(huì)上就救助計(jì)劃達(dá)成一致。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)前景難料，難免抑制投資者對于歐元的熱情。

綜上所述，利比亞局勢發(fā)展仍將是后期原油市場的決定性因素。利比亞內(nèi)戰(zhàn)如火如荼，迄今未見戰(zhàn)事平息跡象，當(dāng)?shù)卦�油供�?yīng)的恢復(fù)更是遙遙無期。阿拉伯世界其他國家也并不平靜，騷亂可能蔓延至沙特、伊朗等重要產(chǎn)油國的擔(dān)憂情緒難以消散。此外，后期歐洲、日本方面對于原油的需求都可能增加，而其他國家的增產(chǎn)無法完全彌補(bǔ)利比亞供應(yīng)缺口。庫存增加、美元上揚(yáng)等利空因素雖可能引發(fā)市場波動(dòng)，但不會(huì)改變油價(jià)的整體走向。因此，原油期貨下周應(yīng)可保持振蕩上行的走勢，WTI油價(jià)有機(jī)會(huì)站上110美元/桶。直至利比亞局勢明朗，油市才可能出現(xiàn)明顯的回調(diào)。