采購經理人指數（PMI）下滑、信貸利差擴大、公司利潤減少、通脹預期降低、資本投資下降、庫存增加……種種跡象顯示，全球經濟可能在逐漸滑向衰退。

世界銀行（World Bank）周二發表的季度《大宗商品市場展望》警告稱，全球經濟極為脆弱，許多新興經濟體經濟可能惡化。世界銀行將2016年新興經濟體以及發展中國家經濟增長預測從此前的4.6%下調至4%，并稱這一預測在全球脆弱環境中可能面臨進一步下調的風險。

中國國家統計局周三公布的數據顯示，中國12月規模以上工業企業利潤同比下降4.7%，比11月降幅擴大。根據國家統計局上周公布的數據，2015年第四季度國內生產總值（GDP）同比增長6.8%，為2009年一季度以來最低增速。

世界銀行周二大幅調低2016年原油價格預期至37美元/桶，三個月之前的預期為52美元/桶。2014年6月以來，原油價格已經暴跌逾70%。

油價下跌通常被認為對經濟有利，因為它可以降低一國經濟在能源方面付出的成本。不過，今年它卻可能第一次將全球經濟拖入衰退。

加州大學圣迭戈分校經濟學教授詹姆斯·漢密爾頓（James Hamilton）27日在OilPrice.com撰文說，油價下跌會促進消費者對原油的消費，但它同樣會使能源公司削減支出，進而降低它們的經濟產值。

他說：“如果說消費者的支出增加了1美元，原油生產商的支出下降了1美元，那么對于整體經濟來說，這并不會產生任何作用。”

許多分析人士指出，油價下跌對美國實際國內生產總值（GDP）的增長幾乎沒有影響，或者說沒有正面影響。根據Econbrowser.com的一份報告，從許多消費者的習慣來看，無論油價漲跌，他們每周消費的汽油量都不會變化。同時，根據《華爾街日報》的一則報道，由于許多美國消費者認為油價還要漲回去，他們并沒有把自己在低油價時購買汽油所省下的錢用于消費其他商品。

此外，根據漢密爾頓教授2011年的一項研究，1985年11月-1986年7月間，原油價格從30美元/桶下跌至12美元/桶，這期間，美國實際GDP增速既沒有顯著加快，也沒有顯著減慢。

漢密爾頓認為，油價下跌對宏觀經濟的一些不利影響抵消了其刺激作用，這些不利因素包括能源公司利潤下降以及能源產業失業人數增加。

據彭博社27 日報道，未來8天內，美國多家獨立原油勘探企業可能公布總額近140億美元的2015年虧損。對于彭博智庫北美獨立勘探商和生產商指數 （Bloomberg Intelligence North America Independent Explorers and Producers Index）中的企業，過去一年市值已蒸發3000多億美元。為了保存現金和規避破產，這些能源公司解雇成千上萬的雇員，廢棄大批鉆井工程，削減股息并進 行債務重組。

赫斯石油（Hess Corp．）周三將發布財報，有分析師預計，該公司年虧損將達16億美元，為至少28年來最差業績。彭博基于22位分析師的預測顯示，赫斯石油去年第四季 度每股虧損料達1.46美元。墨菲石油（Murphy Oil Corp．）定于周三晚些時候發布財報。該公司年虧損或將高達18億美元，為1987年以來最差業績。安納達科石油（AnadarkoPetroleum Corp．）將于2月1日發布財報，預計去年虧損達60億美元，為1987年以來最差。

企業咨詢公司Frost & Sullivan LP駐休斯頓的油氣業務主管卡爾·拉里（Carl Larry）稱：“結果不會太好看。”

除能源公司利潤下降之外，油價下跌也導致失業率上升。漢密爾頓認為，失業率上升是因為從石油行業轉行到其他能夠提供就業機會的部門需要時間，或者石油產業的工人需要花時間等待本行業出現轉機。

《華爾街日報》 26日報道稱，在自然資源行業占重要地位的美國一些州，低油價和煤炭行業不景氣正使當地就業崗位減少。2014年12月-2015年12月，北達科他州喪 失1.88萬個工作崗位，相當于非農就業人數減少4%。西弗吉尼亞州喪失1.18萬個工作崗位，相當于非農就業人數減少1.5%。懷俄明州的就業崗位也大 幅減少。

這與其他州的就業狀況構成了鮮明對比。同期，以愛達荷州、南卡羅來納州以及猶他州為代表的其他43個州就業增加。

漢密爾頓與圣路易斯聯邦儲備銀行助理副行長邁克爾·歐揚（Michael Owyang）此前所做的聯合分析顯示，1980年代中期油價急劇下跌時，美國就業率和GDP均持續增長，但這一時期能源生產州及其相鄰各州卻出現區域經濟衰退。

不僅是能源行業的就業，整個產業鏈的就業也會因油價下跌而受到影響。達特茅斯學院詹姆斯·法伊雷爾（James Feyrer）等三位經濟學教授去年10月的一份報告顯示，假如美國沒有進行新的石油天然氣開采，那么在上世紀的大蕭條期間，就業人數會減少72.5萬，失業率會上升0.5個百分點。

在美國這樣的發達市場，股市可以說是實體經濟的“晴雨表”。一個壞消息是，近期油價的跌勢已反映到美國股市上。油價下跌時拖累美股下跌，表明市場將油價下跌看做利空因素。

上周五，油價創下2008年來最大雙日漲幅，推動美股上漲。周一油價重拾跌勢，拖累美股走低。美股與油價的相關性越來越顯著。

漢密爾頓教授在文中說，“不管是油價影響股市，還是股市影響油價，德克薩斯州與北達科他州都有充足的理由去擔心了。”