2017年，是國際石油市場恢復(fù)再平衡的一年，也是國際油價(jià)自2014年崩盤以來，開始升溫回暖的重要一年。

    2017年全年油價(jià)呈現(xiàn)出“先抑后揚(yáng)”的態(tài)勢。第一季度，油價(jià)在相對高位震蕩。此前歐佩克和非歐佩克達(dá)成8年來首次聯(lián)合減產(chǎn)的決議，2017年年初，歐佩克減產(chǎn)執(zhí)行情況遠(yuǎn)超市場預(yù)期，對油價(jià)構(gòu)成較強(qiáng)支撐，布倫特和WTI價(jià)格在50美元/桶至55美元/桶區(qū)間徘徊。

    然而，第二季度，美國原油產(chǎn)量和庫存量意外大漲，利比亞和尼日利亞原油產(chǎn)量大幅反彈，歐佩克聯(lián)合減產(chǎn)的提振效應(yīng)減弱，油價(jià)承壓下跌。6月中旬，布倫特油價(jià)跌至44美元/桶，為全年最低點(diǎn)。

    第三季度，歐佩克繼續(xù)延長減產(chǎn)，消費(fèi)旺季導(dǎo)致需求走強(qiáng)，加上庫爾德獨(dú)立公投、颶風(fēng)“哈維”中斷生產(chǎn)等一系列突發(fā)事件，油價(jià)開始企穩(wěn)回升，并逐步上揚(yáng)。僅僅兩個(gè)半月，布倫特油價(jià)就逼近60美元/桶大關(guān)，不斷刷新全年高點(diǎn)。

    第四季度，供需趨于平衡信號更加明顯，美國原油和成品油庫存雙下降，布倫特甚至出現(xiàn)了現(xiàn)貨溢價(jià)，市場出現(xiàn)供應(yīng)收緊信號，油價(jià)延續(xù)上揚(yáng)勢頭。10月之后，布倫特和WTI價(jià)格在60美元/桶和55美元/桶高位徘徊，創(chuàng)兩年多以來的新高。

    在12月底收官之時(shí)，布倫特價(jià)格超過67美元/桶，WTI價(jià)格近60美元/桶，全年上漲超過了13%。從2016年11月底聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成以來，國際油價(jià)上漲30%。“本輪油價(jià)周期結(jié)束已經(jīng)指日可待了。”歐佩克秘書長巴爾金都12月中旬如是表示。可以說，2017年下半年的漲勢，令全球油氣行業(yè)都能明顯感受到油價(jià)走出低谷后的陣陣暖意。

    盤點(diǎn)這一年影響油價(jià)回暖的重要因素，主要包括供需平衡扭轉(zhuǎn)、歐佩克聯(lián)合減產(chǎn)和若干地緣政治事件。

    供需基本面一直是決定油價(jià)走勢的根本力量。根據(jù)歐佩克市場報(bào)告，2017年全球石油需求量增長153萬桶/日，達(dá)到9694萬桶/日；供應(yīng)量為9670萬桶/日，需求略大于供應(yīng)。去年9月，國際能源署指出，供需達(dá)到了兩年以來最好狀態(tài)，其中經(jīng)合組織國家（OECD）需求量繼續(xù)好于預(yù)期，尤其是歐洲和美國。而中國原油進(jìn)口走強(qiáng)，需求也大于預(yù)期。同時(shí)上游投資減少、全球老油田產(chǎn)量加快衰減，供給量下滑，供大于需的寬松局面持續(xù)逆轉(zhuǎn)。

    歐佩克與非歐佩克聯(lián)合減產(chǎn)是2017年油價(jià)回暖的“定心丸”。年中、年末兩次延長減產(chǎn)，史上最好的減產(chǎn)執(zhí)行率，對穩(wěn)定市場預(yù)期發(fā)揮了重要作用。彭博社分析指出，去年12月，油價(jià)波動率（OilPriceVolatility）達(dá)到3年來的新低，繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)是油價(jià)“波瀾不驚”的主要原因。此外，一年的減產(chǎn)還實(shí)現(xiàn)了降庫存的重要目標(biāo)，直接推動了過剩局面的逆轉(zhuǎn)。這也是歐佩克最為驕傲的成績——12月，OECD原油庫存相比過去5年平均水平，過剩量從1年前2.8億桶下降到1.4億桶。歐佩克相信延長減產(chǎn)，庫存到2018年6月能再下降1.5億桶，油市基本實(shí)現(xiàn)平衡。

    美國頁巖油有了新的動態(tài)。美國頁巖油一直被視為打壓油價(jià)的主力。油價(jià)上漲，美國原油產(chǎn)量在2017年12月達(dá)到978萬桶/日，相比2016年年中大幅增長15%。然而，第三季度開始，美國鉆機(jī)增長進(jìn)入平臺期，原油上產(chǎn)步伐落后于油價(jià)上漲步伐。債務(wù)高企、油服成本上漲、區(qū)塊老化等問題，讓美國頁巖油的靈活性不及預(yù)期的強(qiáng)，頁巖油快速上產(chǎn)、供應(yīng)過剩再次加劇的情況沒有出現(xiàn)。

    2017年，地緣政治事件多發(fā)，給油價(jià)走勢帶來一定震蕩，但持續(xù)時(shí)間較短。以庫爾德公投、沙特反腐事件為代表，中東地緣政治時(shí)不時(shí)出現(xiàn)緊張局勢。北海、加拿大、利比亞、英國等地油管中斷事件頻頻上演，帶來短期波動。8月，颶風(fēng)“哈維”導(dǎo)致墨西哥灣沿岸煉油廠停產(chǎn)，出口中斷。到年底，尼日利亞罷工事件推動油價(jià)高位震蕩收官。

    2018年，油價(jià)漲跌仍存在許多不確定因素，經(jīng)濟(jì)增長、美元走勢、聯(lián)合減產(chǎn)、地緣政治等，石油行業(yè)能否由冬轉(zhuǎn)春，仍然需要取決于油價(jià)在今年進(jìn)一步的表現(xiàn)。



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