2017年以來，油價漲勢并不穩固。人們關注的焦點似乎已經從此前的OPEC和非OPEC的減產轉移到了美國頁巖油產量可能上升以及一些國家疑似未切實遵守減產協議上來。

    市場參與者們似乎沒有留意到一些基本的東西：WTI期貨和能源股價格還沒有消化2017年美國夏季駕駛季期間可能打破紀錄的油價潛在上行風險。雖然駕駛季的時間段大約在5月末到9月初之間，但其“登陸”紐約商品交易所的時間要早得多，因此更高的油價也許將很快到來。

     雖然現在不過是1月份的第三周，但紐約商品交易所三月份原油合約將在2月份合約于1月20日到期后成為新的交易基準。這一轉變使煉油商、套期保值者和交易者與一年中全球油價最大的季節性驅動因素——高石油需求夏季之間的距離縮短了一個月。

     由于紐約商品交易所合約交易改變的時機，煉油商們可能在4月份原油合約于2月21日成為新的交易基準時，大幅提高他們的石油套期保值和采購。這意味著距離2017年油價的大幅上升也許只剩1個月時間了。

     2017年，美國夏季駕駛季對油價的推升力度可能超出以往。鑒于美國12月非農就業數據顯示，美國失業率錄得2008年經濟危機前以來的最低水平，且SUV和輕型卡車的銷量在2015年和2016年連續兩年創紀錄，2017年美國夏季駕駛季可能顯示創紀錄的駕駛里程和汽油需求。

     雖然在4月份原油合約于2月21日成為新的交易基準時，WTI原油價格可能上升。但需要注意的是，當駕駛季提前從紐約商品交易所“撤退”時，油價有下行風險：9月份WTI原油合約將于7月20日成為新交易基準。2014、2015和2016年都曾有過合約換月導致油價大幅下跌的情況，雖然2016年的油價下行風險部分被OPEC的減產預期所抵消。

     不過考慮到下半年，全球和美國經濟增長面臨的上行風險，2017年的狀況或許會大不相同。不管OPEC是否延長檢查期限，在駕駛季結束后，下半年油價都有可能會找到更多支撐：油價在紐約商品交易所可能創下2013年以來最小跌幅。


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