12月18日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了國會通過的2016財年綜合撥款及稅收優(yōu)惠法案，其中包括解除原油出口禁令的條款。
 

    2012年以來，由于美國頁巖油和頁巖氣產(chǎn)量飆升導致美國原油庫存一直高居不下，原油市場一直有傳言說美國將放開原油和天然氣的出口。18日解禁法案的生效，終于讓這只高懸的靴子落了地。
 

    不過目前可不是出口原油的好時機。2014年下半年，受到美聯(lián)儲調整貨幣政策和隨后歐佩克拒絕減產(chǎn)這兩大關鍵因素的重擊，國際油價一路下跌至40美元/桶附近。約有1/3的美國頁巖氣開發(fā)公司企業(yè)已經(jīng)債臺高筑，瀕臨破產(chǎn)。
 

    本月9日，歐佩克部長級會議再次決定延長其不減產(chǎn)政策。16日，美聯(lián)儲宣布加息。這兩枚“炸彈”就此宣判短期內油價回升的可能性幾乎為零。然而，沒等“判決書”公布，大宗商品貿(mào)易巨頭嘉能可(Glencore)就先行拖著180億美元的債務，走上了破產(chǎn)保護之路。
 

    市場前景如此黯淡，為何美國政府還要放開原油出口?一是產(chǎn)銷難抵。長期以來，美國煉廠更適合處理進口的中質和重質原油，而其國產(chǎn)頁巖油多屬輕質油，因此美國一直在調整煉廠處置結構，以適應更多國產(chǎn)原油的煉化需求。不過，今年美國國產(chǎn)原油占比依然只有55%，這就造成了其原油庫存一直處于高位。二是根據(jù)目前美國經(jīng)濟的運行情況，分析認為明年美聯(lián)儲有可能繼續(xù)小幅加息4次。這意味著美元資產(chǎn)市場的“廉價牛奶”開始斷貨，熱錢將繼續(xù)撤離商品交易市場(含紙貨市場)。
 

    在并不樂觀的中長期市場預期下，美國政府決定一改堅持40年的基本國策，從政策面放眾美國石油生產(chǎn)商一條“生路”是可以理解的。然而，原油出口解禁不意味著美國油企抓住了一根來自海外的救命稻草，原因在于亞洲煉油廠設備多用來生產(chǎn)硫黃含量高的重質油，缺少加工輕質油的設備，且美國周邊國家長期以來均是以美國為原油出口目的地。所以，美國原油出口很可能讓目前的原油價格戰(zhàn)再次升級。
 

    話說回來，雖然目前隨時有可能跌穿30美元/桶的國際油價讓美國頁巖油生產(chǎn)處于極為被動的地位，但依靠本土強大的油氣生產(chǎn)能力及其自身無人能及的國際影響力，美國原油生產(chǎn)商很可能通過降低輕質油價格在國際市場上占得一席之地。
 

    對中國而言，雖然美國原油出口解禁的短期影響有限，但它延長了市場對油價的悲觀預期，這對國內油企來說很可能是雪上加霜。不過，油價下跌不完全是壞事。目前，我國正處于原油流通市場轉型期，由于今年在進口原油和出口成品油政策方面出現(xiàn)巨大轉變，整個國內市場的進口結構和出口形勢發(fā)生了顛覆性變化。考慮到原油供應持續(xù)過剩的形勢和全球貨幣政策走勢，以及美國即將成為輕質油重要供應方的現(xiàn)實，未來全球輕質油價格有可能大幅降價。我國石油石化企業(yè)應早做準備，適當調整以往偏重重質油的進口結構，充分利用物美價廉的輕質原油。另外，在目前供給情況和價格走勢下，應合理安排自產(chǎn)原油比例，規(guī)避價格波動風險。 (作者于鵬為北京石油交易所分析師)

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