上周產油國會議未能就減產達成協議，油價失去“救命稻草” 。美國原油產量雖然在今年6月達到峰值后開始下降，但對油價的支撐有限，原油市場整體仍然供給過剩。近幾周美國原油庫存出現大幅增長，對油價形成較強的打壓作用。整體來看，短期油價仍延續弱勢下跌局面，不排除創新低的可能。
 

    產油國會議未能達成減產協議
 

    上周，OPEC成員國與非OPEC產油國舉行的石油專家技術性會議最終沒有就減產達成任何協議，非OPEC產油國已經明確拒絕與OPEC合作減產來穩定油價，同時OPEC方面表示不愿意單獨減產，其中以沙特為首的OPEC海灣成員國對支撐油價毫無興趣，將繼續維持高產來維護自己的市場份額。
 

    OPEC作為石油輸出國組織，有穩定石油市場的職責，然而，油價在一年多的時間里從100美元/桶跌至最低不到40美元/桶，OPEC無任何減產計劃，仍在積極增產，其一方面為搶占被美國頁巖油擠壓的市場份額，另一方面有較低的產油成本作為基礎。
 

    短時間來看，OPEC及非OPEC國家均沒有減產可能，尤其是OPEC成員國捍衛市場份額的意愿十分堅定，OPEC的下一次政策會議將在12月初舉行，預計也難有減產政策出臺。
 

    美國計劃出售戰略石油儲備
 

    根據白宮與兩黨議員本周達成的預算協議，美國將在2018年至2025年間出售5800萬桶戰略儲備油，所出售的儲備油將占美國6.95億桶總儲備的8%以上，從2018年開始出售，每年出售500萬桶，到2023年提速到每年出售1000萬桶。雖然出售戰略石油儲備的舉動會對原油市場產生打壓，但短期對市場影響不大。
 

    美原油庫存壓力進一步加大
 

    夏季消費旺季結束后，美國煉廠開工率下滑至86%，原油加工量減少，這導致美國原油庫存出現季節性增加，近四周累計增幅達到2200萬桶。截至10月16日，美國原油庫存增長至4.77億桶，比前一周增長800多萬桶，汽油庫存總量達到2.2億桶，餾分油庫存達到1.45億桶。當前原油庫存比去年同期高26%，汽油庫存比去年同期高7.5%，餾分油庫存比去年同期高15.4%，原油庫存仍然達到近80年來同期最高水平。
 

    整體來看，當前原油市場庫存壓力依然較大。但從產量上看，因為頁巖油產量減少，美國原油產量在今年6月達到日均960萬桶后在近幾個月出現下降。根據國際能源署的預計，美國原油產量將在2016年出現近6年來的首次下降，這也是市場供需再平衡過程，但從短期來看，美國原油產量下降對油價影響較為有限，市場整體供應過剩局面依然會令油價承壓。
 

    基金看空情緒再度升溫
 

    美國商品期貨管理委員會最新統計數據顯示，截至10月20日，紐約商品交易所原油期貨持倉量降至161.36萬手，為連續兩周下降，同時基金多頭和凈多持倉也出現下降，基金凈多持倉降至2.52萬手，空頭持倉在最近一周出現增長，基金方面的持倉總體從偏多轉為偏空。

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