我國(guó)最大國(guó)有企業(yè)中石化混合所有制改革邁出關(guān)鍵一步，旗下銷售公司引入三成民營(yíng)、社會(huì)資本，重組后新的銷售公司會(huì)否出現(xiàn)國(guó)有資本的流失?

　　從今年二月開始傳出消息的中國(guó)石化混合所有制改革再度邁出關(guān)鍵一步，中國(guó)石化昨天(14日)發(fā)布公告稱，油品銷售業(yè)務(wù)重組引資工作如期完成，25家境內(nèi)外投資者千億元認(rèn)購(gòu)增資，占中國(guó)石化銷售有效公司近三成股權(quán)。引入大量民營(yíng)、社會(huì)資本的中國(guó)石化銷售公司會(huì)不會(huì)出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象?中石化與其他資本又將如何展開合作?

　　本輪增資擴(kuò)股完成后，中國(guó)石化集團(tuán)將持有旗下銷售公司70.01%的股權(quán)。另外29.99%的股權(quán)由大潤(rùn)發(fā)、復(fù)星、騰訊等25家境內(nèi)外投資者，以現(xiàn)金共計(jì)1070.94億元認(rèn)購(gòu)。中國(guó)石化新聞發(fā)言人呂大鵬說，這是目前今年全球最大一次并購(gòu)。重組后，形成一個(gè)國(guó)有、民營(yíng)、社會(huì)資本混搭的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)：“把國(guó)企的實(shí)力和民企的活力加在一起，這樣就構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)橛行�業(yè)務(wù)不是我們的強(qiáng)項(xiàng)，但可能是我們的股東，或者合作伙伴是他們的強(qiáng)項(xiàng)。他們進(jìn)來之后可以使得我們的非油業(yè)務(wù)得到快速的發(fā)展。”

　　通過增資擴(kuò)股，大潤(rùn)發(fā)、復(fù)興、航美、寶利德、新奧能源、騰訊、海爾、匯源、中國(guó)雙維這9家成為中石化的戰(zhàn)略投資者。同時(shí)，中石化的銷售業(yè)務(wù)將從單獨(dú)的油品供應(yīng)商向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變。中國(guó)石化銷售有限公司副總經(jīng)理柴志明表示，未來在便利店等非油品銷售領(lǐng)域，將有很大的想象空間：“合作開發(fā)的模式應(yīng)該是多樣的。這段時(shí)間通過在上海和大潤(rùn)發(fā)和一號(hào)店，和復(fù)星藥業(yè)在一個(gè)加油站試點(diǎn)的平臺(tái)來看，試點(diǎn)的時(shí)間雖然不長(zhǎng)，但是效果還是很好的。單店的日均銷售額達(dá)到了六千多塊錢。”

　　據(jù)了解，重組后的中國(guó)石化銷售公司有望在今年10月底成立新的董事會(huì)。在11人的董事會(huì)中，中國(guó)石化占到四席，投資者和獨(dú)立董事各占3席。剩余的一個(gè)名額來自中國(guó)石化職工董事，董事長(zhǎng)由董事會(huì)選舉產(chǎn)生。在董事會(huì)的構(gòu)建下，如何保證投資者和獨(dú)立董事真正能夠按照市場(chǎng)化運(yùn)作方式發(fā)揮作用?如何通過改革真正釋放出混合所有制的活力?呂大鵬說：“民營(yíng)資本本來是占30%。但是它現(xiàn)在在董事會(huì)中的比例是超過30%。中石化本來是控股70%，但是它在董事會(huì)中的比例沒有達(dá)到70%。在11個(gè)人當(dāng)中只占到4個(gè)人，這也是想突出增加民營(yíng)資本在話語權(quán)中的權(quán)重。”

　　中國(guó)石化銷售有限公司總會(huì)計(jì)師葉慧青則更明確的表示，股比占到2.5%及以上的投資者，即可參與選舉三名投資者的董事投票，中國(guó)石化不參與這一過程。而增資擴(kuò)股的過程遵循公平、公正、公開和透明的原則：“優(yōu)先于產(chǎn)業(yè)投資者、國(guó)內(nèi)投資者和普惠大眾的投資者。”

　　那么，中國(guó)石化銷售公司用接近三成的股份，換回了1071億的“真金白銀”，這筆買賣值不值?銀河證券油氣行業(yè)分析師裘孝鋒認(rèn)為，中國(guó)石化只賺不虧，融資資金明顯高于預(yù)期。拿到這筆錢后，估計(jì)銷售公司一大部分會(huì)償還此前資產(chǎn)分割時(shí)所欠下的債務(wù)。同時(shí)，還可以加大對(duì)頁巖氣、海外油氣資源等上游領(lǐng)域的投入。

　　對(duì)于投資者而言，這筆買賣又如何?中國(guó)石化銷售有限公司副總經(jīng)理柴志明的答案是：“這次引資對(duì)于和我們簽訂協(xié)議的戰(zhàn)略伙伴來說，他們首先得到了整個(gè)的網(wǎng)絡(luò)的平臺(tái)，第二他們會(huì)有比較穩(wěn)定的回報(bào)，第三個(gè)對(duì)合作伙伴來說會(huì)有業(yè)務(wù)上共同的促進(jìn)。”

　　在本輪國(guó)企混合所有制改革中，中國(guó)石化摸著石頭過河，采用“加法”做法，目標(biāo)進(jìn)行體制機(jī)制上的轉(zhuǎn)化，它的創(chuàng)新之舉會(huì)達(dá)到預(yù)期效果嗎?對(duì)其他國(guó)企又具有哪些借鑒意義?

　　國(guó)企混合所有制改革的步伐勢(shì)如破竹。中國(guó)石化則成為了本輪改革的“先行者”。這一回，他選擇的是做加法，引入增量，中國(guó)石化新聞發(fā)言人呂大鵬說，增資擴(kuò)股，只是中國(guó)石化改革的一步，再加上近日公布的“首次招募職業(yè)經(jīng)理人”的動(dòng)作，都標(biāo)志著中國(guó)石化集團(tuán)正在從管資產(chǎn)向管資本的方向調(diào)整，最終目標(biāo)是體制機(jī)制上的轉(zhuǎn)化：“中石化將是作為一個(gè)代表公司、代表全民的大的集團(tuán)，下面有若干個(gè)專業(yè)公司，自身進(jìn)行發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，也提高它的控制力和影響力。”

　　中國(guó)石化的油品業(yè)務(wù)，差不多經(jīng)營(yíng)了快20年，經(jīng)驗(yàn)較為豐富。但非油品業(yè)務(wù)則恰恰相反——這一回，通過引進(jìn)包括商超、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等非油氣領(lǐng)域的資本，中國(guó)石化希望把非油品業(yè)務(wù)也做大，和傳統(tǒng)油品業(yè)務(wù)“齊頭并進(jìn)”。銀河證券油氣行業(yè)分析師裘孝鋒表示，一些公司還設(shè)計(jì)了基金產(chǎn)品來參與到中國(guó)石化的增資入股中，這也是一種創(chuàng)新，使得普通投資者也有機(jī)會(huì)介入其中：“因?yàn)闆]有這個(gè)創(chuàng)新的話，普通老百姓很難進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域的。但是現(xiàn)在普通人可以通過買基金，這種門款比較低的方式接入到這種投資機(jī)會(huì)中。”

　　混合所有制改革這道題的破題之道除了“加法”，還能怎么做?北交所總裁吳汝川認(rèn)為，也可以做“減法”，將部分國(guó)有產(chǎn)權(quán)通過轉(zhuǎn)讓流轉(zhuǎn)的方式推向社會(huì)資本;還有就是新設(shè)立公司，但相比其他，中國(guó)石化的“加法”無疑擴(kuò)大了國(guó)有資本的控制力，是國(guó)有資產(chǎn)保值增值比較好的形式。東方證券油氣行業(yè)分析師趙辰以次貸危機(jī)時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)改革為例，當(dāng)年銀行業(yè)通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式建立了現(xiàn)代化公司結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到很大改善，現(xiàn)在中國(guó)石化的“加法”做得好的話，很可能產(chǎn)生異曲同工之妙，對(duì)其他國(guó)企推進(jìn)改革產(chǎn)生重要借鑒意義：“當(dāng)時(shí)銀行也有很多負(fù)面報(bào)道，包括資不抵債等等，但實(shí)際上這么多年慢慢發(fā)展下來，銀行整體的資產(chǎn)質(zhì)量還是得到了很大的提升，而且包括參與這個(gè)的很多國(guó)內(nèi)、外資機(jī)構(gòu)其實(shí)也都獲得了很好的收益，現(xiàn)在的中石化和當(dāng)年比較很像。”