我國最大國有企業(yè)中石化混合所有制改革邁出關(guān)鍵一步，旗下銷售公司引入三成民營、社會資本，重組后新的銷售公司會否出現(xiàn)國有資本的流失?

　　從今年二月開始傳出消息的中國石化混合所有制改革再度邁出關(guān)鍵一步，中國石化昨天(14日)發(fā)布公告稱，油品銷售業(yè)務重組引資工作如期完成，25家境內(nèi)外投資者千億元認購增資，占中國石化銷售有效公司近三成股權(quán)。引入大量民營、社會資本的中國石化銷售公司會不會出現(xiàn)國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象?中石化與其他資本又將如何展開合作?

　　本輪增資擴股完成后，中國石化集團將持有旗下銷售公司70.01%的股權(quán)。另外29.99%的股權(quán)由大潤發(fā)、復星、騰訊等25家境內(nèi)外投資者，以現(xiàn)金共計1070.94億元認購。中國石化新聞發(fā)言人呂大鵬說，這是目前今年全球最大一次并購。重組后，形成一個國有、民營、社會資本混搭的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)：“把國企的實力和民企的活力加在一起，這樣就構(gòu)成了經(jīng)濟的競爭力。因為有些業(yè)務不是我們的強項，但可能是我們的股東，或者合作伙伴是他們的強項。他們進來之后可以使得我們的非油業(yè)務得到快速的發(fā)展。”

　　通過增資擴股，大潤發(fā)、復興、航美、寶利德、新奧能源、騰訊、海爾、匯源、中國雙維這9家成為中石化的戰(zhàn)略投資者。同時，中石化的銷售業(yè)務將從單獨的油品供應商向綜合服務商轉(zhuǎn)變。中國石化銷售有限公司副總經(jīng)理柴志明表示，未來在便利店等非油品銷售領(lǐng)域，將有很大的想象空間：“合作開發(fā)的模式應該是多樣的。這段時間通過在上海和大潤發(fā)和一號店，和復星藥業(yè)在一個加油站試點的平臺來看，試點的時間雖然不長，但是效果還是很好的。單店的日均銷售額達到了六千多塊錢。”

　　據(jù)了解，重組后的中國石化銷售公司有望在今年10月底成立新的董事會。在11人的董事會中，中國石化占到四席，投資者和獨立董事各占3席。剩余的一個名額來自中國石化職工董事，董事長由董事會選舉產(chǎn)生。在董事會的構(gòu)建下，如何保證投資者和獨立董事真正能夠按照市場化運作方式發(fā)揮作用?如何通過改革真正釋放出混合所有制的活力?呂大鵬說：“民營資本本來是占30%。但是它現(xiàn)在在董事會中的比例是超過30%。中石化本來是控股70%，但是它在董事會中的比例沒有達到70%。在11個人當中只占到4個人，這也是想突出增加民營資本在話語權(quán)中的權(quán)重。”

　　中國石化銷售有限公司總會計師葉慧青則更明確的表示，股比占到2.5%及以上的投資者，即可參與選舉三名投資者的董事投票，中國石化不參與這一過程。而增資擴股的過程遵循公平、公正、公開和透明的原則：“優(yōu)先于產(chǎn)業(yè)投資者、國內(nèi)投資者和普惠大眾的投資者。”

　　那么，中國石化銷售公司用接近三成的股份，換回了1071億的“真金白銀”，這筆買賣值不值?銀河證券油氣行業(yè)分析師裘孝鋒認為，中國石化只賺不虧，融資資金明顯高于預期。拿到這筆錢后，估計銷售公司一大部分會償還此前資產(chǎn)分割時所欠下的債務。同時，還可以加大對頁巖氣、海外油氣資源等上游領(lǐng)域的投入。

　　對于投資者而言，這筆買賣又如何?中國石化銷售有限公司副總經(jīng)理柴志明的答案是：“這次引資對于和我們簽訂協(xié)議的戰(zhàn)略伙伴來說，他們首先得到了整個的網(wǎng)絡(luò)的平臺，第二他們會有比較穩(wěn)定的回報，第三個對合作伙伴來說會有業(yè)務上共同的促進。”

　　在本輪國企混合所有制改革中，中國石化摸著石頭過河，采用“加法”做法，目標進行體制機制上的轉(zhuǎn)化，它的創(chuàng)新之舉會達到預期效果嗎?對其他國企又具有哪些借鑒意義?

　　國企混合所有制改革的步伐勢如破竹。中國石化則成為了本輪改革的“先行者”。這一回，他選擇的是做加法，引入增量，中國石化新聞發(fā)言人呂大鵬說，增資擴股，只是中國石化改革的一步，再加上近日公布的“首次招募職業(yè)經(jīng)理人”的動作，都標志著中國石化集團正在從管資產(chǎn)向管資本的方向調(diào)整，最終目標是體制機制上的轉(zhuǎn)化：“中石化將是作為一個代表公司、代表全民的大的集團，下面有若干個專業(yè)公司，自身進行發(fā)展，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值，也提高它的控制力和影響力。”

　　中國石化的油品業(yè)務，差不多經(jīng)營了快20年，經(jīng)驗較為豐富。但非油品業(yè)務則恰恰相反——這一回，通過引進包括商超、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等非油氣領(lǐng)域的資本，中國石化希望把非油品業(yè)務也做大，和傳統(tǒng)油品業(yè)務“齊頭并進”。銀河證券油氣行業(yè)分析師裘孝鋒表示，一些公司還設(shè)計了基金產(chǎn)品來參與到中國石化的增資入股中，這也是一種創(chuàng)新，使得普通投資者也有機會介入其中：“因為沒有這個創(chuàng)新的話，普通老百姓很難進入到這個領(lǐng)域的。但是現(xiàn)在普通人可以通過買基金，這種門款比較低的方式接入到這種投資機會中。”

　　混合所有制改革這道題的破題之道除了“加法”，還能怎么做?北交所總裁吳汝川認為，也可以做“減法”，將部分國有產(chǎn)權(quán)通過轉(zhuǎn)讓流轉(zhuǎn)的方式推向社會資本;還有就是新設(shè)立公司，但相比其他，中國石化的“加法”無疑擴大了國有資本的控制力，是國有資產(chǎn)保值增值比較好的形式。東方證券油氣行業(yè)分析師趙辰以次貸危機時，國內(nèi)銀行業(yè)改革為例，當年銀行業(yè)通過引進戰(zhàn)略投資者等方式建立了現(xiàn)代化公司結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到很大改善，現(xiàn)在中國石化的“加法”做得好的話，很可能產(chǎn)生異曲同工之妙，對其他國企推進改革產(chǎn)生重要借鑒意義：“當時銀行也有很多負面報道，包括資不抵債等等，但實際上這么多年慢慢發(fā)展下來，銀行整體的資產(chǎn)質(zhì)量還是得到了很大的提升，而且包括參與這個的很多國內(nèi)、外資機構(gòu)其實也都獲得了很好的收益，現(xiàn)在的中石化和當年比較很像。”