烏克蘭危機爆發(fā)至今，美歐加大了對俄羅斯的制裁，雙方之間的緊張關系持續(xù)升溫。美國作為世界主要的油氣生產(chǎn)國和消費國，俄羅斯作為世界上第二大石油生產(chǎn)國，雙方的緊張關系必將對國際石油市場，尤其是未來的國際油價走勢產(chǎn)生深遠影響。

　　總的來說，美歐對俄制裁將從經(jīng)濟、供需基本面、地緣政治、投機、市場預期等多方面對國際油價產(chǎn)生影響，既有利多因素，也有利空因素，最終影響將取決于雙方的博弈、制裁的進展及市場的最終反應。

　　從經(jīng)濟層面來看，美歐對俄制裁勢必會影響世界經(jīng)濟的復蘇進程，美歐和俄羅斯雙方的經(jīng)濟都將遭受不同程度的負面影響。

　　美歐對俄制裁從經(jīng)濟層面對國際油價的影響主要體現(xiàn)為兩個傳遞路徑。

　　一是通過對經(jīng)濟預期和經(jīng)濟信心的影響從心理層面影響國際油價。國際貨幣基金組織(IMF)在最新的經(jīng)濟展望報告中表示，考慮到俄羅斯接管克里米亞后地緣政治不穩(wěn)定性的加劇、財政狀況的緊縮和動蕩的資本流動，對俄羅斯及鄰國來說，風險的平衡仍然是下行的，制裁和反制裁的強化可能影響貿(mào)易流動和金融資產(chǎn)，大幅下調(diào)對俄羅斯經(jīng)濟增長預估。IMF將俄羅斯2014年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預期從此前的2%下調(diào)至1.3%，最近又下調(diào)至0.2%。同樣，對歐元區(qū)一些國家和美國的經(jīng)濟增長也進行了不同程度的下調(diào)。世界經(jīng)濟增速也由原來的3.7%調(diào)降至3.3%。

　　二是通過經(jīng)濟因素傳導至石油需求進而影響國際油價。鑒于美歐對俄制裁對經(jīng)濟的影響，國際能源署(IEA)在最新的石油市場月報中也下調(diào)了對世界石油需求的預估，從原來的增長133萬桶/日降至123萬桶/日。其中，俄羅斯由于經(jīng)濟形勢面臨的問題和挑戰(zhàn)，2014年的石油需求增長預計僅為 2013年的一半。

　　從市場供需基本面來看，短期利多，中期中性，長期利空

　　從短期看，如果美歐對俄制裁持續(xù)加深的話，必將對俄羅斯的石油工業(yè)產(chǎn)生較大影響，進而影響到俄羅斯的石油產(chǎn)量和出口量。俄羅斯石油產(chǎn)量和出口量的下降勢必影響世界石油供應，在無法用其他方式短期彌補的情況下，將對國際油價形成支撐。

　　從中期看，沙特的主要產(chǎn)油國可以通過增加石油產(chǎn)量，歐美等國通過釋放戰(zhàn)略石油儲備等方式來彌補俄羅斯石油產(chǎn)量下降的影響。

　　從長期看，歐洲通過進口來源多元化、發(fā)展替代能源、提高能源效率等多種方式降低對俄羅斯石油的依賴，將從根本上降低俄羅斯的影響。