截至5日收盤，紐約商品交易所今年9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌0.91美元至每桶97.38美元，今年9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.8美元至每桶104.61美元。自6月20日以來，二者分別自105.97美元和114.38美元的價(jià)格開始持續(xù)走軟，雖然7月中旬曾出現(xiàn)短暫的企穩(wěn)反彈，但7月下旬以后再度走入下降通道。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖然目前國際原油市場依然處于消費(fèi)旺季，且地緣局勢(shì)依舊不穩(wěn)，可能增加原油供應(yīng)中斷或銳減的風(fēng)險(xiǎn)，但是從油價(jià)實(shí)際走勢(shì)來看，其依然未迎強(qiáng)勁反彈。美元匯率快速走強(qiáng)、高庫存等利空因素將持續(xù)打壓油價(jià)上漲的動(dòng)力。

　　強(qiáng)美元成壓制因素

　　分析人士表示，美元匯率走強(qiáng)將對(duì)國際原油價(jià)格產(chǎn)生巨大沖擊。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新公布的周度持倉報(bào)告顯示，在截至7月29日當(dāng)周，由于美國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)投資者持有的美元凈多倉位金額達(dá)到189億美元，較此前一周大幅增加48%。而在過去的一個(gè)月內(nèi)，美元指數(shù)累計(jì)漲幅逾2%。

　　美國經(jīng)濟(jì)近期持續(xù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)終將收緊貨幣政策成為強(qiáng)美元的支撐。受極端天氣因素制約，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在一季度出現(xiàn)萎縮，但二季度同比大增 4%，遠(yuǎn)好于預(yù)期的3%，這表明該國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)徹底擺脫極端天氣影響，重新開始穩(wěn)健高速的增長勢(shì)頭。除GDP外，一些最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也非常樂觀，美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)5日發(fā)布報(bào)告稱，7月份美國非制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張，當(dāng)月美國非制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)為58.7，創(chuàng)2005年12月以來最高。美國商務(wù)部同日數(shù)據(jù)顯示，受運(yùn)輸設(shè)備訂單上漲影響，6月份美國工廠訂貨環(huán)比上升1.1%，好于市場預(yù)期。

　　鑒于經(jīng)濟(jì)良好復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)在7月議息會(huì)議上決定將月度資產(chǎn)購買規(guī)模繼續(xù)削減100億美元至250億美元，按此速度美聯(lián)儲(chǔ)將在10月份結(jié)束購債。雖然美聯(lián)儲(chǔ)并未提及未來加息時(shí)間點(diǎn)，但美國進(jìn)入貨幣緊縮周期已經(jīng)是大概率事件，美元匯率無疑將得到支撐。

　　庫存高企局面難改

　　分析人士指出，雖然目前美國正處于用油高峰季節(jié)，但美國原油庫存卻不減反增，投資者也開始質(zhì)疑未來原油需求增長潛力。在產(chǎn)量增速大于消費(fèi)增速的背景下，今年以來美國商業(yè)原油庫存快速增長，一直處在近八年平均庫存之上，并且連創(chuàng)歷史同期新高。

　　美國能源信息局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國上周原油庫存增加40萬桶。業(yè)內(nèi)人士指出，這暗示原油終端需求增長乏力，難以抵消供應(yīng)增量。另外，美國堪薩斯州一家煉油廠上周發(fā)生火災(zāi)后將關(guān)閉四周。該煉油廠使用俄克拉何馬州庫欣地區(qū)的原油，該煉油廠的關(guān)閉將減少對(duì)庫欣的原油需求。預(yù)計(jì)將削弱原油消費(fèi)量300多萬桶，從而影響全美煉廠產(chǎn)能利用率下滑0.3%至93.5%。

　　摩根士丹利近期發(fā)布的一份報(bào)告指出，美國煉廠正以異常高的產(chǎn)能運(yùn)營，未來煉廠會(huì)關(guān)閉一些生產(chǎn)裝置進(jìn)行季節(jié)性維修，全美煉廠產(chǎn)能利用率面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，并且目前亞洲以及歐洲煉廠原油需求疲弱，這不但會(huì)嚴(yán)重挫傷后期原油需求潛力，而且將加劇供需失衡預(yù)期。

　　市場人士還指出，隨著頁巖油開采技術(shù)的突破，美國原油產(chǎn)量將繼續(xù)處于高位。近期為緩解國內(nèi)原油庫存持續(xù)高企的局面，美國放開凝析油出口禁令，此舉或?qū)�減弱因地緣局勢(shì)而引發(fā)原油供應(yīng)中斷或減少的憂慮，從而降低油價(jià)大幅上漲發(fā)生的概率。

　　(中國證券報(bào)-中證網(wǎng))