雖說眼下國際原油市場依然處于消費旺季，且隨著巴以沖突持續發酵，歐美發動新一輪對俄制裁，地緣局勢不穩增加了原油供應中斷風險，但是從油價實際走勢來看，近一周內，NYMEX原油呈現快速回落姿態，并且破百下行。究其原因，美元快速走強、美國堪薩斯煉油廠關閉以及煉廠產能達到極限后缺乏進一步增長空間成為嚴重挫傷原油市場信心的三大因素。

　　美聯儲加息預期進一步增強

　　受極端天氣因素制約，美國經濟在一季度表現低迷，但頹勢在二季度得到顛覆。數據顯示，美國第二季度GDP數據初值年化環比增加4.0%，這宣告其經濟徹底擺脫極端天氣影響，并保持穩健高速增長勢頭。基于近一個多月美國經濟環境呈現良好趨勢，美聯儲在7月議息會議中宣布從8月起將月度資產購買規模繼續削減100億美元，至250億美元。雖說在會議中，美聯儲主席耶倫并未提及未來升息時間，但可以看到美國已經進入貨幣緊縮周期。

　　由于第二季度美國衡量勞動力薪酬水平的就業成本指數上升0.7%，創下五年半以來最大增幅，高于市場預期。通常情況下，工資上漲被視為物價水平上升的前兆，因此投資者對美國通脹可能較預期更快回升并促使美聯儲提前加息的擔憂重燃。據統計，在過去的一個月里，美元指數累計漲幅2.08%。

　　美元大幅走強對國際原油價格產生巨大沖擊。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的周度持倉報告，截至7月29日當周，由于美國部分經濟數據表現強勁，對沖基金等大型機構投資者持有的美元凈多倉位金額達到 189億美元，較此前一周大幅增加48%。鑒于美強歐弱的經濟表現，美聯儲削減購債規模動力不減、升息預期進一步增強，未來強勢美元姿態不會改變，原油受壓局面將持續。

　　煉廠關閉，需求預期受挫

　　雖然目前北美正處于夏季驅車高峰季節，但美國汽油庫存不斷增加，因此，投資者質疑未來原油需求增長潛力。數據顯示，截至7月25日當周，美國汽油庫存不減反增40萬桶，這暗示原油終端需求增長乏力，難以抵消供應增量。與此同時，上周美國堪薩斯州一家日產量11.5萬桶的煉油廠因突發火災而被迫關閉至少四周，預計將削弱原油消費量300多萬桶，從而影響全美煉廠產能利用率下滑0.3個百分點，至93.5%。據摩根士丹利于近期發布的一份報告，美國煉廠正以異常高的產能運營，未來煉廠會關閉一些生產裝置進行季節性維修，全美煉廠產能利用率面臨下滑風險，并且，目前亞洲以及歐洲煉廠原油需求疲弱，這不但會嚴重挫傷后期原油需求潛力，而且將加劇供需失衡預期。

　　美國原油庫存增加，出口緩解供應緊張憂慮

　　隨著頁巖氣革命成功，美國原油產量持續增加。在產量增速大于消費增速的背景下，美國商業原油庫存快速增長，一直處在近8年平均庫存之上，并且連創歷史同期新高。為了緩解國內原油庫存持續高企的局面，美國放開凝析油出口禁令，此舉無疑將消除因地緣政治動亂而引發原油供應中斷的憂慮，從而降低油價大幅上漲極端行情發生的概率。

　　強勢美元格局延續將對國際油價產生沉重打擊，在煉廠產能利用率面臨下降，原油需求前景乏力的預期下，預計未來油價將呈現易跌難漲的姿態。