煤炭產業投資的負增長，在一定程度上表明當前煤炭企業不敢投資、沒錢投資的真實境遇。這也是煤炭企業反思和調整投資策略的重要機遇。

　　中經煤炭產業景氣指數報告監測結果顯示，二季度，中經煤炭產業景氣指數為96.3，比上季度微降0.3點，呈現穩中略降走勢。在產業經濟形勢依然低迷的局面下，煤炭產業固定資產投資同比由增轉降，降幅為5.5%。

　　煤炭產業投資的負增長，在一定程度上表明當前煤炭企業不敢投資、沒錢投資的真實境遇。不過，這也給煤炭企業反思和調整投資策略提供了一定的機遇。

　　最近兩年來，不少煤炭企業試圖通過擴張規模，甚至是非理性擴張來做大企業。一方面，通過做大產能規模，才能在“抓大放小”的兼并重組中搶占先機。另一方面，做大資產規模，才有可能在主業虧損短期內無法緩解的態勢下，通過開展多元化經營，靠副業賺錢來反哺主業，減輕企業經營壓力。

　　這樣的經營理念，導致不少煤炭企業即使在困境中仍然保持投資，但其實收效甚微。例如，利用前期高盈利時期的融資便利大量舉債并購煤炭資源，受整體經濟景氣度和煤價持續回落影響，投資收效有限，經營財務風險大增。部分企業以煤炭主業為融資窗口進行多元化投資，盲目涉足房地產、金融、文化創意等高盈利性領域。由于經驗不足等原因，不少煤炭企業的多元化投資并沒有達到降低經營成本、提升盈利能力、分散經營風險等目的，反而導致企業出現流動性風險。

　　在經濟不景氣的時候，煤炭產業并非不能繼續投資，而是要讓投資更加精準，讓有限的資金發揮最大效用。當務之急，企業應該圍繞煤炭主業，加快整合產業鏈條，追求以資源利用為主導的產業鏈投資。

　　與多元化投資不同，這種投資方式以延伸產業鏈為特征，使企業經營覆蓋產業鏈主要利潤份額，通過上下游協同發展降低成本，對沖經營風險。比如：進行資源儲備型并購，開展提升資源利用率為目標的煤化工、煤層氣等煤炭資源綜合利用項目，將經營延伸至電力板塊實現煤電一體化經營等等。

　　從上市企業經營數據中也可以看出，很多上市煤炭企業的煤化工、電力板塊對企業利潤貢獻度正在攀升，而這種產業鏈投資的理念也將引領未來煤炭企業投資方向。