據(jù)明報(bào)報(bào)道，中國(guó)石化(0386)出售下游銷售公司30%股權(quán)一事，早前完成估值后，據(jù)悉已開始第一輪競(jìng)投。參與競(jìng)投的企業(yè)估計(jì)將超過(guò)20家，包括互聯(lián)網(wǎng)兩大龍頭騰訊(0700)及阿里巴巴。由于參與民資眾多，競(jìng)投未必能按照原定時(shí)間表于9月完成，但最遲亦會(huì)在今年內(nèi)完成。據(jù)悉，中石化計(jì)劃在售股行動(dòng)后，分拆銷售公司上市，爭(zhēng)取最快明年初在港掛牌。

　　早在今年3月，中石化董事長(zhǎng)傅成玉曾表示，不想只引入財(cái)務(wù)投資者，希望新股東能為銷售業(yè)務(wù)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)，而且新股東不只限于能源企業(yè)。而上月底中石化發(fā)布銷售公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，該公司去年純利達(dá)250.56億元(人民幣，下同)，截至今年4月的資產(chǎn)總值為3417.58億元。

　　消息人士則對(duì)本報(bào)透露，中石化已就出售事宜啟動(dòng)首輪競(jìng)投，并指令4家安排行，每家引薦最少5家企業(yè)參與競(jìng)投，意味首輪參與者將超過(guò)20家。經(jīng)過(guò)兩輪競(jìng)投后，最終把新股東數(shù)目控制在15家左右。但由于在第二輪競(jìng)投后，尚要待新股東進(jìn)行盡職審查，需時(shí)一至兩個(gè)月，所以未必能在9月完成，但應(yīng)該能在年底完成。

　　戰(zhàn)略財(cái)務(wù)投資者各半

　　據(jù)悉，中石化希望新股東一半是戰(zhàn)略投資者，來(lái)自物流、零售甚至互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。另一半是財(cái)務(wù)投資者，包括私募基金或保險(xiǎn)公司。有投行消息則稱，騰訊及阿里巴巴已確定將參與競(jìng)投，惟最終能否入圍仍有待確定。

　　市盈率12倍 業(yè)務(wù)有改善空間

　　中石化除了以業(yè)務(wù)合作為賣點(diǎn)外，據(jù)悉，「公司對(duì)外宣稱，分拆上市肯定是長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃，因此進(jìn)來(lái)愈早，升值空間便愈大。」投行消息亦透露，中石化在完成售股后便會(huì)啟動(dòng)上市，爭(zhēng)取最快明年初在港掛牌。但亦有消息指集團(tuán)內(nèi)部對(duì)分拆時(shí)間表未有共識(shí)，部分意見認(rèn)為，待新股東入股后進(jìn)行磨合，協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上才分拆，因此未必會(huì)在明年掛牌。

　　騰訊及阿里巴巴發(fā)言人均不回應(yīng)入股中石化下游業(yè)務(wù)的傳聞。中石化發(fā)言人亦表示不評(píng)論引入新股東及分拆上市的傳聞。

　　有中資行分析員則指出，中石化希望爭(zhēng)取約12倍的市盈率引入新股東，這是參照海外同業(yè)的平均市盈率。但事實(shí)上，中石化的便利店盈利能力相當(dāng)差，「普遍每天營(yíng)業(yè)額約1000多元，最好的大概1萬(wàn)元，盈利占整體下游銷售業(yè)務(wù)不足1%。但外國(guó)的同業(yè)如加德士，便利店盈利可占一半。」不過(guò)，該分析員估計(jì)，由于多人參與競(jìng)投，且業(yè)務(wù)始終有改善潛力，要達(dá)到12倍市盈率并不難。