近期原油走勢頗為強勢，伊拉克再次爆發不同種族之間的戰爭，遜尼派極端分子占領了伊拉克南部主要城市，并且開始進攻巴格達，西方各大石油公司也開始部署撤離相關工作人員的計劃，市場擔憂供應中斷，布倫特原油大漲，而WTI受到美聯儲有關通脹以及數據不佳的影響，走勢偏弱一些。展望后市，我們認為此波原油短期或將回調，中期仍有上漲空間。

　　從短期來看，伊拉克局勢繼續加劇惡化的可能性偏小。遜尼派武裝分子對巴格達北部Baiji煉廠發動新的攻擊，該煉廠是伊拉克燃料供應的最大來源，伊拉克北部有重要的運輸管道，但由于之前與庫爾德自治政府的紛爭已經于今年3月份關閉。目前伊拉克主要的輸油管道在南部，通過波斯灣出去。我們預計騷亂擴張至伊拉克南部的可能性較小。首先伊拉克地理面貌與阿富汗不同，阿富汗多為山地，而伊拉克地勢較為平坦，恐怖組織生存可能性較小。其次ISIL行為極端，大量處決戰俘，已經引起其他組織甚至是基地組織的排斥，瓦赫里發表了一份聲明，否認ISIS與基地組織之間有任何關系。基地組織既沒有創建這個分支，也沒有為其出謀劃策，因此不會為它的行為負責。我們預計ISIL組織的力量將不會長久，對伊拉克南部造成不了太大的威脅。另外美國正在謀求同伊朗的合作，雖然美國政府不會派遣地面部隊，但我們認為伊朗和敘利亞等國將派遣一定人數的軍隊進入伊拉克境內，畢竟中東地區遜尼派與什葉派的斗爭有進一步惡化的可能。伊拉克局勢暫時穩定住，對原油短期內來說有一定的利空。

　　但從中期來看，流動性依舊寬松，加上中國穩增長預期加強，對原油價格底部抬升仍然有積極的支撐作用。美國經濟和就業市場延續改善趨勢。上周公布的美國5月新增就業為21.7萬人，失業率為6.3%，與上月持平，同時勞動參與率也停止下行趨勢，與上月持平于62.8%。

　　歐央行上周在主要發達經濟體內首次推出負利率。在6月利率決定中下調隔夜存款利率至-0.10%，同時下調主要再融資利率至0.15%，下調邊際貸款利率至0.40%。更為重要的是，歐央行行長德拉吉會后表示將結束對央行證券市場計劃(SMP)購債的沖銷操作，并籌備ABS購買計劃，委員會一致承諾，如果需要，將使用非常規工具，支持銀行放貸，實施定向LTROs。這意味著如果歐元區通縮壓力延續和歐元持續升值，歐央行可能推出更大規模的寬松政策。

　　再看看中國經濟趨勢，從4月份以來召開的8次國務院常務會議中穩增長成為重要的主題，近期李克強總理主持召開部分省市經濟工作座談會，指出當前經濟下行壓力較大，風險和挑戰不容忽視，今年經濟運行發展的主要任務和預期指標，是中央經濟工作會議和《政府工作報告》加以確定的，全黨上下、各級政府都要擔負起各自的職責，更好地發揮中央和地方的“兩個積極性”，確保今年制定的經濟社會發展各項指標順利完成。我們預計后市中國仍然會有其他形式的穩增長措施出臺，對大宗商品價格利多。 (作者系廣發期貨分析師)