進(jìn)入2014年以來，國際原油價(jià)格并未出現(xiàn)止跌跡象，而是不斷創(chuàng)出新低。上周國際原油價(jià)格更是下跌至91.70美元/桶，并且創(chuàng)下7個(gè)月以來新低。此前市場認(rèn)為，美國國內(nèi)儲(chǔ)備充足，加上美國人汽油消耗減少，正在壓低油價(jià)。然而，伊朗與六方就實(shí)施一項(xiàng)計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，預(yù)計(jì)會(huì)給原油價(jià)格帶來更大的沖擊。
1月12日參與伊核問題談判的伊朗與六方達(dá)成一致協(xié)議，同意于1月20日開始實(shí)施去年達(dá)成的一項(xiàng)協(xié)定。其實(shí)，上周末的伊核談判達(dá)成協(xié)議，本身是去年11月24日會(huì)談的延續(xù)，市場預(yù)計(jì)該協(xié)定將解除部分對伊朗的制裁，包括暫停對伊石化產(chǎn)品的部分出口限制，此消息令反彈的國際油價(jià)回跌。
然而，1月14日，風(fēng)云突變。美國參議院表示，將會(huì)在近期對追加伊朗制裁法案進(jìn)行投票。1月15日，紐約商品交易所輕質(zhì)原油1402合約價(jià)格止跌回升至最高93.20美元/桶。
伊核仍是最大不確定因素
根據(jù)2013年11月24日達(dá)成的協(xié)議，伊朗同意暫停生產(chǎn)濃度5%以上的濃縮鈾，稀釋或轉(zhuǎn)化現(xiàn)有的20%濃度濃縮鈾。在后續(xù)6個(gè)月的時(shí)間里，不再增加3.5%濃度的濃縮鈾庫存，不再興建額外鈾濃縮設(shè)施及離心機(jī)，不再建設(shè)被懷疑可能生產(chǎn)武器級(jí)別钚的阿拉克重水反應(yīng)堆。
然而作為交換，國際社會(huì)將解除對伊朗大約60億-70億美元的制裁，包括暫停對伊朗黃金、貴金屬、汽車等部分進(jìn)口限制，暫停對伊朗石油化工產(chǎn)品的部分出口限制。市場人士預(yù)測，一旦制裁解除，伊朗將向市場釋放約100萬桶/日的原油供應(yīng)，預(yù)計(jì)對油價(jià)會(huì)造成沖擊。
對此，中證期貨分析師劉建認(rèn)為，從目前情況來看，伊核局勢仍是目前最大不確定因素。美國接受伊朗目前不可能放棄有核這一基礎(chǔ)條件，但伊朗也需要接受稀釋濃縮鈾以避免具備生產(chǎn)核武器能力的美國底線。
他認(rèn)為，美國劃定的6個(gè)月過渡期滿后，伊朗逐步回歸國際原油市場是大概率事件，這也將大大增加亞太乃至歐洲的原油供應(yīng)水平。另外，據(jù)外媒報(bào)道，伊朗正與俄羅斯協(xié)商以石油換取商品，計(jì)劃每日交易石油50萬桶，超過目前最大伊朗石油買家中國的進(jìn)口量，每月交易額可達(dá)15億美元。
如俄羅斯每日購買50萬桶伊朗石油，伊朗出口石油規(guī)模將增加50%，這也將削弱西方對伊制裁的影響。對此，美國眾議院國外事務(wù)委員會(huì)首席民主黨議員Eliot Engel表示，他對俄羅斯與伊朗協(xié)商的傳聞深感不安，并表示這種不負(fù)責(zé)任的魯莽行動(dòng)令人很懷疑俄羅斯對終止伊朗核武的承諾。
雖然過去18個(gè)月里由于歐盟與美國政府對伊制裁使伊朗石油出口量減少一半以上，日出口量降至約100萬桶，不過伊朗生產(chǎn)的多數(shù)石油均銷往亞洲，最大買家中國2013年每日進(jìn)口42萬桶。雖然日本、韓國和印度這些伊朗石油的主要貿(mào)易伙伴都迫于美國政府壓力大幅減少石油進(jìn)口量，但中國的減少幅度相對并沒有那么多。
不過市場人士卻認(rèn)為，自去年8月伊朗新總統(tǒng)魯哈尼上任以來，美國在伊朗問題上表現(xiàn)出了驚人的耐心和讓步，這一方面與美國大的戰(zhàn)略政策有關(guān)，另一方面也與奧巴馬本身的溫和外交軍事立場以及疲于與伊朗對峙的心態(tài)有關(guān)。出于美國立場的轉(zhuǎn)變，亞太國家也嘗試在伊朗和美國之間尋求平衡。
2013年四季度，亞太印日韓都加大了自伊朗原油進(jìn)口，俄羅斯也在上周提出很可能與伊朗達(dá)成“以貨換油”出口協(xié)議，每天50萬桶。不過俄是全球最大產(chǎn)油國和第二大出口國，伊朗至俄羅斯無輸油管網(wǎng)，里海油輪運(yùn)輸能力薄弱且俄羅斯里海阿斯特拉罕港口缺乏足夠儲(chǔ)罐和管網(wǎng)。因此，俄羅斯不太可能進(jìn)口伊朗原油，有較大可能為伊朗原油以俄羅斯名義出口亞太。
中國國際期貨(博客,微博)分析師張駿豪認(rèn)為，伊朗談判取得進(jìn)展對原油會(huì)造成一定的打壓，但是地緣政治在2014年不會(huì)趨于平靜。目前利比亞問題還沒有得到解決，雖然油田復(fù)產(chǎn)，但是港口還沒有開放，政府和示威者之間談判也沒有達(dá)成共識(shí)。地緣政治問題至少在目前看來還不會(huì)趨于平靜，特別是中東地區(qū)依舊存在著諸多動(dòng)亂的因素。
原油供應(yīng)將偏寬松
美國能源信息署(EIA)發(fā)布的最新報(bào)告顯示，上周美國原油產(chǎn)量上漲至相當(dāng)于每天815萬桶，創(chuàng)下1988年以來最高。受原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及美國汽油消耗減少的雙重影響，國際原油期貨基準(zhǔn)價(jià)格創(chuàng)下7個(gè)月以來新低，上周美國WTI原油即月期貨價(jià)格一度跌至91.70美元。
對此，南華期貨分析師袁銘認(rèn)為，盡管2014年全球經(jīng)濟(jì)仍將保持溫和復(fù)蘇態(tài)勢，但全球經(jīng)濟(jì)增長仍存在不確定性，發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇態(tài)勢相對穩(wěn)健，而新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速壓力仍較大。從近年趨勢以及機(jī)構(gòu)對未來市場的預(yù)測來看，拉動(dòng)全球需求增長的動(dòng)能仍會(huì)來自新興發(fā)展中國家。
“即使歐美經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨穩(wěn)，對全球石油需求增量的貢獻(xiàn)也不大。因此，我們更應(yīng)關(guān)注新興發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對石油需求的拉動(dòng)。從石油市場基本面來看，受經(jīng)濟(jì)增長的制約，全球需求增長變化不大，近兩年以來供應(yīng)偏寬松的格局仍將在2014年得以延續(xù)。”袁銘說。
中證期貨分析師劉建也認(rèn)為，從歷史上來看，由于年末為企業(yè)清庫高峰，加之又臨近歐美圣誕與元旦假期的消費(fèi)小高峰，12月一般為原油消費(fèi)高峰。然而，進(jìn)入1月之后，隨著煉廠開工的回落以及氣溫降低帶來的汽油消費(fèi)下降，原油消費(fèi)會(huì)逐步進(jìn)入淡季。全球原油消費(fèi)在1-2月會(huì)緩慢回落，低點(diǎn)常現(xiàn)于2月末至3月初。
隨著氣溫回升，成品油消費(fèi)回升和煉廠開工復(fù)產(chǎn)，原油消費(fèi)會(huì)重現(xiàn)回升，3月進(jìn)入中國農(nóng)用需求旺季，原油消費(fèi)迎來每年的第一次上升。值得注意的是，去年美國原油產(chǎn)量的激增主要來自于頁巖油的生產(chǎn)。
美國原油庫存上升，正是由于水平壓裂法等新技術(shù)的使用，令企業(yè)獲得了更多的頁巖石油。同時(shí)，美國自去年起加快對天然氣出口的審批，這也引發(fā)了業(yè)界對放開原油出口的呼聲，不過就目前來看，美國鉆井?dāng)?shù)量已達(dá)峰值，繼續(xù)增長空間亦不大，因而影響亦不大。
另外，劉建指出，基于IMF對2014年全球經(jīng)濟(jì)增長2.87%的預(yù)期，預(yù)計(jì)原油需求增長將達(dá)150萬桶/天，高于2013年的120萬桶水平并觸及3年以來的最高水平。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)增長趨緩，中國需求增長在2014年將明顯放緩，預(yù)期將回落至30萬桶/天。
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