未來一段時間,基礎化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢為:(1)WTI 原油價格在90-100 美元/桶波動;(2)實質(zhì)性需求復蘇有待觀察;(3)化工品價格穩(wěn)中有降;(4)節(jié)能、環(huán)保繼續(xù)對部分行業(yè)供給端產(chǎn)生影響;(5)關注3 季報超預期個股。基礎化工行業(yè)整體給予“持有”評級。
重點關注子行業(yè)
子行業(yè)方面,可重點關注:(1)業(yè)務具備壁壘、模式獨特、業(yè)績穩(wěn)定增長的個股或行業(yè),如建新股份、萬華化學、民爆龍頭、POF 包裝膜行業(yè)。;(2)純堿。長期看可能環(huán)保因素可能導致供給格局變化;短期看,房地產(chǎn)新開工增速回升,9 月初至今華東輕質(zhì)和重質(zhì)純堿價格分別上漲22.4%和16.0%。
投資組合從10 月21 日至10 月25 日,“廣發(fā)化工投資組合”收益率為-2.8%。
本期投資組合:萬華化學、三友化工、建新股份、史丹利。
化工品:原油、橡膠價格下跌;化工品價格跌多漲少,價差以漲為主(一)原油、橡膠價格下跌,煤炭、棉花上漲(二)化工品整體價格跌多漲少在我們跟蹤的 220 個產(chǎn)品中,本周與上周比:35 種產(chǎn)品價格上漲,106種產(chǎn)品價格平穩(wěn),79 種產(chǎn)品價格下跌,三類產(chǎn)品個數(shù)分別占到總產(chǎn)品個數(shù)的16%、48% 和36%。化工品價格跌多漲少。價格漲幅較大的產(chǎn)品包括:硅鐵(5.0%)。價格跌幅較大的產(chǎn)品包括:鹽酸(31%)(-11.1%)、丁苯橡膠 (-6.0%)、草甘膦(長三角)(-5.5%)、二甲醚(-5.0%)。
(三)化工品整體盈利能力以漲為主在我們跟蹤的43 個產(chǎn)品價差中,與上周相比:18 種產(chǎn)品價差擴大,11種產(chǎn)品價差平穩(wěn),14 種產(chǎn)品價差縮小,三類產(chǎn)品個數(shù)占比分別為42%、26%和33%。化工品整體盈利能力以漲為主。價差擴大幅度較大的產(chǎn)品為:順酐法BDO(83.4%)、滌綸短纖(16.9%)、天膠-丁苯(10.5%)、DMF(8.1%)、天膠-順丁(7.4%)、丁酮(7.2%)、滌綸長絲FDY(6.7%)、環(huán)氧丙烷(5.5%)。
價差縮小幅度較大的產(chǎn)品為:三聚磷酸鈉(-340.1%)、PTA(-143.6%)、己二酸(-10.7%)、二甲醚(-9.3%)、乙烯法PVC(-8.4%)、電石法PVC(-7.1%)、草甘膦(-6.2%)。
數(shù)據(jù)跟蹤行業(yè)走勢:同步大盤。
風險提示
1、原油價格劇烈波動;2、終端需求持續(xù)低迷;3、重大安全生產(chǎn)事故。
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