10月9日，石油瀝青期貨在上海期貨交易所掛牌上市。上市首日瀝青表現(xiàn)活躍，合約成交量達(dá)到近34萬(wàn)手，持倉(cāng)7萬(wàn)多手，成交金額近160億。截至10月10日上午10時(shí)，成交量已超過(guò)11萬(wàn)手，成交資金35億元左右。從交易量上可以看出，市場(chǎng)高度接受瀝青期貨的上市，企業(yè)參與瀝青期貨交易的意愿較強(qiáng)。

　　在上市啟動(dòng)儀式上，上海期貨交易所理事長(zhǎng)楊邁軍表示：瀝青期貨籌備近6年之久，是繼燃料油期貨后在我所掛牌上市的第二個(gè)石油類期貨品種，也是全球第一個(gè)石油瀝青期貨合約。瀝青作為原油產(chǎn)業(yè)鏈的品種之一，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有不可或缺的地位。

　　謀求亞太定價(jià)權(quán)

　　據(jù)了解，石油瀝青期貨合約的交易單位為10噸/手，以“小合約”的形式推出，來(lái)促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　由于瀝青的主要用途是應(yīng)用于道路工程的鋪設(shè)和加固，在《國(guó)家公路網(wǎng)規(guī)劃2013-2030年》中，規(guī)劃路網(wǎng)總規(guī)模約40萬(wàn)公里，其中國(guó)家高速公路建設(shè)約11.8萬(wàn)公里。未來(lái)公路的養(yǎng)護(hù)、升級(jí)、擴(kuò)建仍將促使瀝青需求量維持在較高的水平。

　　隨著瀝青期貨的成功推出，不僅再次引起人們對(duì)原油期貨的更多期待，而且對(duì)原油定價(jià)權(quán)衍生出更多的聯(lián)想。近日，國(guó)家能源局前局長(zhǎng)張國(guó)寶撰文指出，原油期貨的推進(jìn)與我國(guó)石油流通體制改革是相輔相成、相互促進(jìn)的，不可能等到石油流通體制改革到位再來(lái)推進(jìn)原油期貨的上市，可以在原油期貨的發(fā)展過(guò)程中逐步推進(jìn)石油流通體制的改革。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在瀝青期貨上市前夜其特意撰文，為原油流通體系市場(chǎng)化改革發(fā)聲，引起業(yè)界廣泛關(guān)注，這也說(shuō)明今年正是原油期貨上市的關(guān)鍵年。

　　不過(guò)近年來(lái)日本、阿聯(lián)酋、新加坡等國(guó)已經(jīng)陸續(xù)上市新的能源期貨品種，以謀取亞太石油市場(chǎng)定價(jià)中心的地位。同時(shí)，以紐約商品交易所和倫敦洲際交易所為代表的歐美老牌能源交易所通過(guò)與亞洲國(guó)家合作等方式強(qiáng)化自身價(jià)格體系對(duì)亞太地區(qū)的影響力。

　　對(duì)此，張國(guó)寶指出，如果上述國(guó)家上市的原油期貨合約在亞太石油市場(chǎng)中的定價(jià)地位相對(duì)確立，我國(guó)將可能失去在亞太建立石油定價(jià)中心的最佳戰(zhàn)略機(jī)遇期，在亞太甚至世界石油市場(chǎng)中將陷于被動(dòng)地位，這不僅不利于我國(guó)石油公司管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，更不利于維護(hù)我國(guó)的石油經(jīng)濟(jì)安全。

　　然而，瀝青作為原油的下游產(chǎn)品，不僅具備以原油為龍頭的能源類大宗商品的通性，而且可以為推出原油期貨探路。石油瀝青是原油分餾中的直接產(chǎn)物，是原油分餾過(guò)程中最后被分餾出來(lái)的產(chǎn)品。同時(shí)，石油瀝青的生產(chǎn)70%-80%都是原油通過(guò)蒸餾方式得到的。

　　因此，國(guó)際期貨黃曉林認(rèn)為，在對(duì)石油瀝青進(jìn)行成本分析時(shí)，可主要考慮國(guó)際原油價(jià)格的走勢(shì)。如用過(guò)去10年(2004至2013年)的國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)三角重交瀝青價(jià)格與布倫特原油價(jià)格進(jìn)行簡(jiǎn)單的回歸模型測(cè)算，布倫特原油上漲1美元，華東瀝青批發(fā)價(jià)將上漲4.80元，相關(guān)性系數(shù)為75%.從這可以看出原油價(jià)格的波動(dòng)對(duì)瀝青影響較大。

　　顛覆石化定價(jià)機(jī)制

　　面對(duì)瀝青期貨的上市，多數(shù)現(xiàn)貨企業(yè)都對(duì)瀝青期貨有濃厚的興趣。對(duì)此，獲得瀝青期貨上市交易第一單的山東金石瀝青股份有限公司董事長(zhǎng)葉成光認(rèn)為，瀝青期貨上市，將使得瀝青市場(chǎng)價(jià)格趨向更公正、公平，這對(duì)瀝青相關(guān)實(shí)體企業(yè)是一個(gè)利好。

　　據(jù)記者了解，2012年國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量約1862萬(wàn)噸，進(jìn)口量約273萬(wàn)噸，進(jìn)口量約占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的15%，可以說(shuō)國(guó)內(nèi)瀝青基本是一種能自給自足的產(chǎn)品。不過(guò)南華期貨研究所商品部袁銘認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)，瀝青價(jià)格定價(jià)權(quán)主要集中在中石化為首的三大集團(tuán)手中，三大集團(tuán)占領(lǐng)了國(guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)3/4以上的市場(chǎng)份額。

　　瀝青期貨的推出將使市場(chǎng)活躍度提高，有利于吸引市場(chǎng)多樣化的投資主體，這在一定程度上可以改善石油瀝青的市場(chǎng)格局，打破壟斷局面。另外，從瀝青過(guò)往的價(jià)格波動(dòng)來(lái)看，瀝青價(jià)格呈現(xiàn)出較為明顯的周期性和高波動(dòng)性。

　　“作為下游企業(yè)，在瀝青期貨還未上市交易時(shí)，我們只能利用新加坡或者美國(guó)、歐洲市場(chǎng)的原油期貨來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但由于能源期貨具有較強(qiáng)的地域性特征，歐美市場(chǎng)不一定能代表中國(guó)市場(chǎng)的某些情況，效果并不是十分理想。” 上海某瀝青生產(chǎn)企業(yè)接受記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在我們可以通過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就能預(yù)測(cè)價(jià)格以及抵御價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　瀝青期貨上市后，很多瀝青企業(yè)、現(xiàn)貨加工貿(mào)易商都可以直接通過(guò)瀝青期貨套保來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，也對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格有一定的指導(dǎo)作用。同時(shí)，中證期貨瀝青研究員沈利萍認(rèn)為，通過(guò)倉(cāng)單質(zhì)押等方式擴(kuò)大貿(mào)易量，為企業(yè)做大做強(qiáng)提供了一個(gè)有效的方法。后期瀝青的市場(chǎng)將形成以瀝青國(guó)內(nèi)貿(mào)易為主，對(duì)外貿(mào)易為輔的形式。一些瀝青對(duì)外貿(mào)易商，因?yàn)橐�面�?duì)的風(fēng)險(xiǎn)更多，所以他們更需求期貨市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖一部分的風(fēng)險(xiǎn)。