動(dòng)力煤坑口全面穩(wěn)定,港口續(xù)跌:8.26-9.02動(dòng)力煤坑口價(jià)格穩(wěn)定,秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)陰跌,各熱值煤價(jià)普跌5元/噸,秦皇島港庫存637萬噸,較上周下降4.5%,沿海煤炭運(yùn)價(jià)連續(xù)第4周大幅回升,秦皇島-廣州運(yùn)價(jià)分別較上周反彈12.1%,NEWC指數(shù)下跌0.83%至78.61美元/噸。

　　焦煤價(jià)格持穩(wěn):本周焦煤價(jià)格持穩(wěn),焦炭價(jià)格主體平穩(wěn),太原焦炭價(jià)格上漲4-5%。鋼價(jià)漲跌互現(xiàn),其中螺紋鋼下跌0.3%。

　　動(dòng)力煤港口價(jià)格調(diào)整近尾聲:沿海煤炭運(yùn)費(fèi)已經(jīng)持續(xù)回升4周,港口、電廠庫存繼續(xù)下降,表明需求端的好轉(zhuǎn)仍在持續(xù),而港口煤價(jià)的走勢依然背離,一再沿階梯型成本底下移,主要原因是大礦不斷采取降價(jià)銷售策略促銷搶奪市場,表明市場積弱,仍需量變到質(zhì)變,隨著9月份大秦檢修的開始和冬儲(chǔ)旺季的到來,動(dòng)力煤的企穩(wěn)回升迎來契機(jī)。

　　冶金煤價(jià)格反彈有望持續(xù):冶金煤方面,8月份下游鋼鐵行業(yè)的盈利好轉(zhuǎn)、庫存低位、9月的需求旺季三大因素支持鋼鐵產(chǎn)能利用率將維持高位,山西焦炭價(jià)格聯(lián)盟建議上調(diào)9月份焦炭價(jià)格,焦煤價(jià)格仍有上漲空間。

　　維持同步大市-A評(píng)級(jí):煤價(jià)底部基本確立,未來1-2季度需求季節(jié)性好轉(zhuǎn),煤價(jià)下行空間不大,上行有超預(yù)期可能,股價(jià)前期調(diào)整充分,PB值處于歷史低位,煤炭板塊估值修復(fù)仍有一定空間,分煤種來看,看好排序?yàn)橐苯鹈�、無煙煤和動(dòng)力煤,相對(duì)看好潞安環(huán)能(601699)、冀中能源(000937)、盤江股份(600395)和蘭花科創(chuàng)(600123)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期;煤炭資源稅從價(jià)征收。