美國的得克薩斯州東南的休斯敦，不僅由于姚明和休斯敦火箭隊的原因在中國家喻戶曉，它也是全球著名的石油和化工行業的中心。全球所有的大型石油公司、石油服務公司和化工公司的總部——比如�？松�·美孚、康菲、哈里伯頓等等，幾乎都設在了休斯敦。而位于休斯敦萊絲大學(Rice University)的詹姆斯·貝克三世公共政策研究所(下稱“貝克研究所”)，由于處在石油行業最核心最前沿的優勢，逐漸成為美國乃至全球石油政策研究的重鎮。

　　在最近頁巖氣革命的浪潮中，最先引領頁巖氣行業相關研究的便是貝克研究所。它發布了一系列頗具前瞻性的報告，準確地預見了美國頁巖氣熱潮的涌現對全球天然氣甚至石油市場的變革性的影響。而在頁巖(油)氣已經成為當下油氣行業的最大熱門之時，頁巖氣(包括相關的頁巖油)將給全球油氣市場帶來怎樣深遠的影響?《第一財經日報》記者帶著相關問題采訪了貝克研究所能源項目負責人肯尼斯·梅德洛克(Kenneth Medlock Ⅲ)。

　　亞洲天然氣定價權之爭

　　第一財經日報：最近，日本打算在東京建立天然氣樞紐和期貨交易所，希望繼續引領亞洲天然氣定價，而中國和韓國則希望在上海建立天然氣樞紐，你認為兩個樞紐孰優孰劣?

　　肯尼斯·梅德洛克：顯然，亞洲并不是只能有一個樞紐價格，在技術上兩個甚至多個樞紐同時運營沒有問題。比如在美國就有超過20個天然氣樞紐。問題的核心在于價格發現，這是一個樞紐所必須具備的功能。一旦價格發現功能實現，公司就可以方便地根據價格的不同來規劃投資、建設基礎設施。對亞洲未來而言，一個比較可能的結果是東京建立一個樞紐價格，上海也建立一個樞紐價格，但這兩個價格一定會非常接近，如果不是，比如上海價格高于東京價格，那么這就告訴投資者一個投資上�；�礎設施的機會，進而就引導了資金的流動和套利。

　　在東京建立天然氣樞紐的優勢在于日本本來就是亞洲乃至世界最大的液化天然氣(LNG)進口國，進口量比后幾名的總和還要多，而且日本的金融市場比較發達。但是日本的LNG進口價格也是最高的，其建立樞紐的問題就在于是否有其他買家愿意去東家買昂貴的LNG。

　　而在上海建立樞紐的優勢在于，上海有著多元化的天然氣進口來源。上海有西氣東輸的天然氣，有來自東海的天然氣，有國外的LNG，易于形成氣—氣競爭。另外，如果上海周邊可以找到合適的地下儲氣設施，那么作為樞紐的物理基礎就比較有優勢了。不過上海的問題在于一個樞紐的配套基礎設施尚不完善，中國的天然氣定價機制也是一個很大的阻礙。

　　日報：現在美國政府批準了多個美國出口LNG到亞洲的項目，這將對未來亞洲天然氣價格有何種影響?

　　梅德洛克：亞洲價格高是典型的盆地溢價，全球不同盆地的價格是不同的。舉個例子，美國的冬天有時非常冷，在波士頓和紐約等西北地區，因為取暖需要龐大，管道運能不夠，無法滿足需求，管道天然氣運到這個地區的量就會變得有限。平常在波士頓的天然氣價格可能只有6美元/百萬英熱單位，亨利樞紐(美國主要天然氣基準價格)的價格可能只有4.5美元，但此時波士頓的LNG價格可以達到17.5美元，不過這不會持續很久，可能就幾天之內是這個價格。

　　而在亞洲，LNG價格全年一般在10美元以上。但是福島核電站事故爆發，日本關閉了所有的核電站轉向燃氣發電，開始從市場進口大量的LNG，但是市場并沒有足夠的能力來滿足日本的需求，因為沒有人會預料到核事故發生，這就出現了一個巨大的需求沖擊，而LNG的運輸能力也出現瓶頸，日本的LNG到岸價格開始飆升，也帶動了亞洲整體LNG的價格上漲，這是亞洲LNG市場價格的現狀。

　　至于美國出口LNG是否會影響到亞洲的價格，我們需要從一些長期的因素來看。首先，日本的核能力是否會得到恢復?如果日本恢復核電，那么就會減輕價格的壓力，現貨價格會恢復到10~11美元區間，而石油指數的長期協議價格是15美元。如果現貨和長協價格價差持續時間長了，那么對長協價格就會出現壓力。這就意味著價格信號會使得美國出口LNG到日本。根據成本累加合同，從美國墨西哥灣沿岸出口的LNG就會進入日本。如果此時亨利樞紐的價格是4美元、液化成本3美元，離岸成本就是7美元，海運成本2.5美元到亞洲，亞洲到岸價格就是 9.5美元，而再氣化的成本是0.5~0.6美元，所以美國出口到亞洲的LNG就是10美元(以上價格均是美元/百萬英熱單位)。

　　而在日本和韓國的LNG進口合同中，都存在價格開放條款。比如在東京電力公司的LNG合同，它從澳大利亞進口LNG，這個價格和印尼、馬來西亞甚至和韓國的價格形成聯動(一個價格指數)，如果上述三國其中一國的LNG價格出現了下降，導致指數下降，就觸發了雙方就價格重新談判的條件。一般來說，長期協議合同的期限都很長，5~7年間隔就會出現一個重新談判的窗口，很多與澳大利亞簽訂的合同都會出現2~3次的重新談判窗口。

　　如果從美國出口的LNG到達韓國，由于混合了廉價的天然氣，韓國的平均LNG價格開始下跌。所以即便日本沒有進口美國的LNG，也會觸發日本從澳大利亞進口LNG價格的下跌，這就像一個鏈式反應，所有亞洲LNG的價格都會因為一個點的下跌而被觸發整體下跌。

　　日報：未來亞洲最大的LNG進口來源地是澳大利亞，而澳大利亞的LNG成本很高，那么澳大利亞未來的LNG出口前景又是怎樣的?

　　梅德洛克：投資者們去澳大利亞一是因為那里有大量的資源，另外政府對于投資比較友善，也是一個安全的投資地，但澳大利亞的成本是世界上最高的。目前澳大利亞LNG出口價格和石油掛鉤，保持在15美元左右。不過一旦出口設施建立，澳大利亞人不得不出口天然氣，因為這些出口設施是沉沒成本，他們不可能關閉這些設施，如果價格下跌，他們只是不能獲得他們想要的回報了，成本高昂的項目投資就會放緩，進而導致價格下降，這是一個非常動態的情境。

　　澳大利亞北部的一些設施可以追溯到上世紀70年代，成本沉沒的時間太久了，所以這些生產者不在乎價格是15美元還是10美元，他們的資本已經賺回來了。卡塔爾也不會在乎，他們在乎的是回報多少，但不在乎運營資本，因為卡塔爾的天然氣原料幾乎就是免費的，液化后的成本也就是1美元。盡管他們會為運輸付費，但這完全是市場化的，如果LNG價格是15美元，他們就賺15美元，如果是10美元，他們就賺10美元，他們會一直做得很好。澳大利亞的成本將面臨風險，澳大利亞現在有很多項目在建設，這些項目一旦投產，他們可能無法掙他們原來希望的那么多錢，項目經理們預計按照油價LNG 的價格在15~16美元，他們的資本盈利水平在15%，如果價格出現下降，這些計算就都錯了，他們最后可能只能掙3%~4%。但這樣就不會再有新的項目被提議建設，但是現在已經有很多項目在建了，比如哥特剛項目(Gotgon)近年已經基本建設完成，未來只能繼續出口LNG。因為一旦開始鉆井及建設液化設施、儲氣罐、管道等就沒有辦法停下來了。

　　價格市場化的美歐經驗

　　日報：除了上海，中國是否可以建設多個價格樞紐?

　　梅德洛克：由于管道的成本隨著距離激增，所以我認為在中國的西安、四川盆地周邊和塔里木盆地可以各自確定一個定價基點，這樣就有了多元化的價格發現點，而在上海建立樞紐的同時，發揮其金融優勢建立天然氣現貨和期貨交易所，這樣中國的天然氣市場將更為完善。美國的天然氣樞紐價格就是這樣出現的，而在有了多元化的價格發現點之后，由于每處樞紐都有管道相連接，所以一處的價格信號就會隨著天然氣的流動傳導到整個管網中，這也會反過來促進基礎設施建設的布局。從美國的經驗來看，基礎設施建設和定價機制是相輔相成的，共同促進市場發育。

　　樞紐價格的建立對于中國頁巖氣開發也將有著很大幫助，如果各地的樞紐價格開始涌現，投資就會根據信號發生，市場就會成長，生產者就會知道如何進入市場，如何建設管道等基礎設施等等，對于頁巖氣發展都是至關重要的，這些不是地底下的問題，而是地面上的問題。這也是美國頁巖氣發展如此迅速的原因。由于有了自由的市場機制，我們才能看到頁巖氣在美國市場首先迸發。

　　完全依照政府管制和定價，天然氣市場是發展不起來的，如果價格是根據供需波動，生產者就會根據價格進行生產或者停產。如果是政府制定價格，那么生產者將無所適從。從世界上看，那些不采用市場機制的天然氣資源豐富的國家無一成功，例如阿根廷，其國內天然氣市場完全是一個災難。阿根廷頁巖氣儲量豐富，但現在連常規油氣資源的開采都成了問題，委內瑞拉、哥倫比亞、厄瓜多爾都是問題，這些國家的天然氣資源都很豐富，但是都沒有成功地建立天然氣市場，這就是問題所在。當然，政府控制價格肯定在其中有著特殊的利益。

　　日報：從地理面積上看，中國和歐洲差不多，而歐洲也正在將天然氣價格和市場價格接軌，那么中國應該向歐洲市場學習嗎?

　　梅德洛克：這是個有趣的問題，實話實說，中國幅員遼闊，有著多元化的天然氣供給源，尤其是北部有俄羅斯，同時，中國和美國的地理面積相當，而且美國北部有著加拿大，加拿大和俄羅斯都是能源資源大國。這樣來看，中國最像美國而非歐洲。

　　在天然氣從加拿大向美國出口的1970年代之前，美國和加拿大的天然氣管道都是由生產商和消費公司通過雙邊協議建立的，這種情況和現在的中國以及之前的歐洲都是一樣的，也可以說美國之前的天然氣市場也是被管制的。但是美國現在的天然氣管道建設需要FRAC的許可，而許可中一個重要的條款就是“不綁定”條款，比如說金德·摩根公司(Kinder Morgan)可以建設管道，但其不能控制管道的運能，管道運能的協議由其他公司所擁有。所以可以有15個其他公司來分割管道的運能，如果這些公司沒有在指定日期將天然氣出售給二級市場，這個市場有其他的經營者和消費者也可以獲得這部分運能，他們將支付天然氣從A點到B點的費用。

　　美國的去管制化發生在上世紀80年代中期，而亨利樞紐發揮作用也是1999年的事情，所以美國的天然氣市場化也只有20年的歷史。而當允許這個過程開始實現，就無法走回頭路了。天然氣消費者是位于管道沿線的，所以當這些運能被投向市場，就會出現很多不同的價格發現點。因此當你有了價格發現點，市場開始出現，投資價格信號就會傳導。原來美國只有幾條非常長的干線管道，而現在有很多公司投資修建大量的支線管道，形成了像蜘蛛網一樣的巨大管網，現在管網的密度非常之大，這就是市場機制的作用。一旦開始改變，價格體系放開，那么美國的例子已經很明顯告訴我們發生了什么——美國出現了頁巖氣革命。如果我們依然在上世紀 70年代，頁巖氣革命不可能發生。

　　日報：中國的管道去壟斷化困難重重。美國又是如何解決這個問題的?

　　梅德洛克：美國的天然氣管道曾經也是被壟斷的，直到上世紀90年代中期，美國80%的跨州管道是由一家公司控制的，但是隨著時間的推進，不綁定合同的推行，更多的建設投資給予價格信號，很多公司開始介入管道建設市場。

　　當你在美國建設管道，需要美國能源監管委員會(FERC)的批準，FERC將會保證一個公司管道運輸費率，這是合同能力的部分。這個費率將給管道公司以 12%的收益。這是一個非常好的生意，所以我們把管道叫做“現金牛”(cash cow)，因為你一旦建好，就可以坐享其成，源源不斷地掙錢了。因此管道公司的生意非常好，有著非常穩定的收益。所有管道的運能授權合同在市場上出售，而擁有管道的公司并不能參與，因為它總能拿到12%的收益，所以它并不太關心天然氣價格。

　　但是中國的情況有些特殊。由于中國必須要穿山，這就使得中國的管道建設成本很高。美國的管道并不需要跨越落基山脈，而在中國需要從一個多山的地區(中亞和四川)將天然氣輸送到東部，這在經濟上是不合理的，在美國，這樣的管道可能永遠不會建立。盡管西氣東輸管道從長期來看應該修建，但我認為西氣東輸管道可能建設得太快了，可能需求信號在這，但如果沒有價格你怎么知道需求呢?靠中央政府和地方政府官員的判斷嗎?現在是政府命令修建，中石油修建這樣的管道會虧損很多。如果政府控制管道系統，那么相應的盈利和虧損也是政府自己的事。

　　另外，我認為中國從俄羅斯進口天然氣是一個正確的方向。美國和加拿大之間有條管道叫做聯盟管道(Alliance Pipeline)，從不列顛哥倫比亞到芝加哥，這個管道距離和俄羅斯到中國的管道沒有什么區別。差別在于費率，這也是20多年來中國要和俄羅斯一直沒法修建的原因。但是美國和加拿大的管道并不是基于政府的承諾建立的，而是服務商之間基于價格信號建立的。不列顛哥倫比亞的天然氣價格低，而芝加哥的價格高，因此建造管道有利可圖。有另一個管道——北方邊境(North Border)管線，這條管線的長度更長，因為其不是直線的，而是走之字形，因為要通過市場和產區，同樣是根據市場建立的。因此市場會允許長距離的管道和基礎設施的建設，但必須有正確的價格信號。

　　頁巖氣革了中東的命?

　　日報：美國頁巖氣革命會對中東油氣出口國有何影響?

　　梅德洛克：首先，美國頁巖氣還在增加，我們將在今后繼續看到這種情況，而且美國的頁巖氣資源量是非常真實的，我們有足夠多的鉆井數據支持我們的結論，所以美國頁巖氣產量不是一個問題。

　　而在中東地區，對于美國頁巖氣成功的反應則是混合的。像卡塔爾這樣的國家會很關心，因為該國的大投資者正在考慮回歸美國做LNG出口，比如�？松�·美孚。他們關心美國的LNG出口到亞洲，不過現在這些國家也在投資美國的頁巖氣資產，所以他們丟失一些市場也沒有關系，可以通過不同的投資戰略來彌補。

　　對于沙特而言，它唯一要擔心的就是天然氣對石油的取代，而沙特現在的風險是用水力壓裂和水平井來生產石油，美國生產很多輕油，沙特生產的是重油，所以美國對沙特的需求還是存在的。但美國總體石油進口不再那么多，尤其是從非洲的進口，這使得石油出口的方向發生改變。

　　對于伊朗而言，這就是個悲劇了。伊朗目前受到制裁，國際市場減少了對該國石油的需求。

　　伊拉克的石油產量在不斷恢復，天然氣也可能向歐洲出口，不過歐洲的市場正在萎縮。所以，近期伊拉克的天然氣大部分會被國內消化。而且伊拉克非常需要天然氣，需要用天然氣來電力、需要回注油田，出口天然氣可能是未來的事情了。

　　阿曼和也門是向亞洲出口，量比較小，多是沉沒成本，所以沒什么問題。

　　對于阿聯酋而言有些問題，由于阿聯酋需要進口天然氣，所以投資會減少。但美國可以幫助阿聯酋，因為其進口天然氣。所以中東的問題是混合的，取決于談論哪個國家。

　　日報：油氣地緣版圖的改變會改變美國在中東地區的存在嗎?在新的能源格局下，中美兩國應如何相處?

　　梅德洛克：兩國目前有著共同的利益，兩國都在進口油氣，都希望中東穩定，如果兩國對立，那么就像在小船上打架一樣，雙方的利益都受損，你們管這叫做“不折騰”。中美應該創造更多的合作，而非制造沖突。但如果歷史是一個指導的話，那就不好說了，兩個大國必然會發生些沖突的。

　　美國不會從中東撤軍，美國還會保證在這個地區的軍事存在，保護航路安全，因為除了中國，還有美國的盟國需要這些航路的安全，比如日本，因此美國有更大的利益在這個地區。南海是另一個問題，因為中國對此有領土聲明，而周邊國家也有，這就是一個潛在的沖突點，美國也不會輕易從這個地方撤出軍事力量，中國應該扮演更多的戰略角色，但美國不會就此放棄在這些地區的存在。