事件近日，美股光伏板塊在中歐光伏貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)緩和信號的背景下，加之部分個股的消息面刺激，漲幅較大，港股、A股光伏板塊部分個股跟隨上漲。

　　評論1.近日美股的大幅上漲主要源于對中歐光伏貿(mào)易戰(zhàn)悲觀預(yù)期的向上修正;光伏板塊在經(jīng)歷了年初產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲及國內(nèi)政策預(yù)期推動的大幅反彈后，由于歐洲雙反的多晶硅雙反的陰影持續(xù)籠罩、以及國內(nèi)政策利好在兩會前后出盡，股價已在過去兩個月持續(xù)回落。

　　近期，由于中歐雙方均有預(yù)示光伏貿(mào)易爭端或?qū)⒂兴�緩和的積極信號釋放(中方一再推遲對歐/美/韓多晶硅雙反初裁結(jié)果的發(fā)布、取消部分光伏設(shè)備進口關(guān)稅，歐洲光伏產(chǎn)業(yè)界對雙反的反對聲音有所加強)，使此前市場對多晶硅雙反和歐洲雙反的悲觀預(yù)期部分上修，此為近日板塊上漲的背景和基礎(chǔ)。

　　2.尚德、天合、FirstSolar等個股消息面利好因素催化板塊上漲行情;近日，外媒報道巴菲特旗下中美能源擬收購處于破產(chǎn)邊緣的尚德(NYSE:STP)。我們認為，處于破產(chǎn)重整流程中的尚德，在近期接觸多方潛在買家是合情合理的，也不排除其中有巴菲特旗下企業(yè)身影的可能，但盡管巴菲特曾多次收購美國光伏電站資產(chǎn)，全面接手尚德仍然與其投資風(fēng)格不甚相符。尚德8日/9日分別上漲16%和29%;天合光能(NYSE:TSL)董事長高紀凡4月8日在博鰲亞洲論壇上表達了對行業(yè)復(fù)蘇的信心，稱“公司2013年下半年有望由損轉(zhuǎn)盈”。這與我們在去年Q4發(fā)布的年度策略報告中提到的“行業(yè)已經(jīng)觸底，優(yōu)秀企業(yè)最快有望于2013年Q3開始盈利”的觀點一致;FirstSolar(NASDAQ:FSLR)在4月9日召開的分析師接待會議上給出了大幅超過市場預(yù)期的2013~2015年盈利指引，同時宣布其CdTe薄膜組件的實驗室轉(zhuǎn)化率達到16.1%(已接近目前晶硅組件的水平)，刺激其股價當(dāng)天上漲46%;板塊龍頭的大幅上漲對整個板塊的反彈起到了催化作用。

　　3.目前的行業(yè)觀點：維持行業(yè)已經(jīng)觸底的判斷，仍需重點關(guān)注歐洲雙反調(diào)查的進程和結(jié)果;盡管近期有積極信號釋放，且我們對歐洲雙反結(jié)果的判斷也是“以偏低稅率成立的概率較大”，但在最終結(jié)果確定之前，該事件仍然是籠罩中下游光伏制造企業(yè)的巨大不確定性。

　　若多晶硅雙反和歐洲雙反均以高稅率結(jié)案，對于組件企業(yè)將是巨大利空，行業(yè)將開始新一輪洗牌和落后產(chǎn)能淘汰的進程，這雖然有利于行業(yè)的中長期發(fā)展，但目前行業(yè)的復(fù)蘇趨勢將被遏制，底部區(qū)域時間勢必將延長。(具體公司影響情況匯總，詳見后頁表格)投資建議目前時點，我們?nèi)匀唤ㄗh關(guān)注：所處子行業(yè)洗牌充分、具有成本競爭力的隆基股份(建議4月解禁風(fēng)險釋放后逢低介入);以及不受歐洲雙反影響、直接受益國內(nèi)市場高增長的陽光電源。