如何平衡風(fēng)場收益與風(fēng)險(xiǎn)是開發(fā)商“走出去”必須權(quán)衡的問題。
與風(fēng)機(jī)制造商“走出去”不同，風(fēng)電場開發(fā)商的海外市場拓展更加謹(jǐn)慎。海外項(xiàng)目開發(fā)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)商又要掌握哪些生存法則?
一度被鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的三一起訴美國總統(tǒng)奧巴馬一事有了最新進(jìn)展。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日上午，美國哥倫比亞特區(qū)地方法院為該案舉行首場聽證會(huì)，此次庭審屬于程序?qū)彶椋瑳]有進(jìn)入實(shí)體的審理，雙方激辯的焦點(diǎn)是法院是否對這起案件有管轄權(quán)。
看起來三一在美國市場的遭遇是近幾年風(fēng)電企業(yè)“走出去”中的個(gè)案，但在業(yè)內(nèi)人士看來，其所遇到的潛在風(fēng)險(xiǎn)值得風(fēng)電企業(yè)關(guān)注。
在過去幾年，國內(nèi)市場風(fēng)機(jī)價(jià)格戰(zhàn)四起，風(fēng)機(jī)制造商紛紛選擇尋找海外市場，并在海外花費(fèi)大量精力和財(cái)力，華銳董事長韓俊良甚至將未來五年的目標(biāo)定為，海外市場收入要達(dá)到總銷售收入50%。
“風(fēng)機(jī)制造業(yè)在國內(nèi)產(chǎn)能過剩，‘走出去’是今后的必由之路。我們也清楚地認(rèn)識到，國際市場的運(yùn)營、服務(wù)成本確實(shí)比國內(nèi)高很多。我們目前在積極進(jìn)行海外項(xiàng)目拓展，采取多種方式：一是直接銷售，二是進(jìn)行EPC建設(shè)，三是提供融資，四是自己投資一部分，希望今年有大的突破。”國電科環(huán)副總經(jīng)理、聯(lián)合動(dòng)力總經(jīng)理張濱泉在接受《能源》雜志采訪時(shí)如此表示。
除了風(fēng)機(jī)制造商看好國際市場，風(fēng)電運(yùn)營商們對國外風(fēng)電市場也伺機(jī)而動(dòng)。事實(shí)上，相較于風(fēng)機(jī)制造商在海外市場到處開花的情景，風(fēng)電開發(fā)商在海外投資的風(fēng)電項(xiàng)目卻屈指可數(shù)。
在海外許多風(fēng)電場的設(shè)備招標(biāo)會(huì)上，經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)中國制造商的身影。為了售出更多的風(fēng)機(jī)，他們單刀直入，希望斬獲更多的訂單，一些制造商甚至扮演了開發(fā)商的角色——在開發(fā)好風(fēng)場將自家風(fēng)機(jī)安裝后，將風(fēng)場賣出。
那么，與制造商們相比，開發(fā)商有著怎樣不同的投資維度?對于拓展海外市場的開發(fā)商而言，還存在哪些潛在的風(fēng)險(xiǎn)?
海外項(xiàng)目進(jìn)展緩慢
在大唐新能源公司海外業(yè)務(wù)部副主任時(shí)文剛看來，這是和自己完全不同的思維路徑。“設(shè)備廠商海外市場開拓方式靈活，一般以推動(dòng)設(shè)備銷售為目的，多承擔(dān)短期風(fēng)險(xiǎn)。但是我們投資目的是風(fēng)電場的長期資產(chǎn)運(yùn)營，因而必須考慮更多的問題。
在“十二五”期間，作為世界第二、中國第一的風(fēng)電開發(fā)商，龍?jiān)措娏σ步o自己劃定了一個(gè)目標(biāo)——1800萬千瓦的風(fēng)電裝機(jī)。“其中海上風(fēng)電100萬千瓦，海外市場100萬千瓦。”在龍?jiān)措娏Τ闪⒍苣甑男侣劙l(fā)布會(huì)上，龍?jiān)措娏偨?jīng)理謝長軍特意強(qiáng)調(diào)了這兩個(gè)100萬。
雖然這兩個(gè)100萬千瓦在總裝機(jī)目標(biāo)中占比并不太高，但對龍?jiān)措娏Χ砸饬x非凡。令謝長軍擔(dān)心的是，完成100萬千瓦海外裝機(jī)有困難。
早在2011年7月，龍?jiān)措娏驮诤Ｍ馐袌鍪状螖孬@風(fēng)電項(xiàng)目。其所屬龍?jiān)醇幽么罂稍偕茉垂九c加拿大梅蘭克森電力公司，在北京簽署加拿大風(fēng)電項(xiàng)目股權(quán)收購協(xié)議，收購位于加拿大安大略省的風(fēng)電項(xiàng)目，裝機(jī)規(guī)模為10萬千瓦。彼時(shí)，謝長軍對媒體表示，此項(xiàng)目花費(fèi)精力和心思要超過其他項(xiàng)目10倍以上。
加拿大項(xiàng)目的成功是龍?jiān)措娏υ诤Ｍ馐袌鲞~出的第一步。同時(shí)，也在美國、南非等國家積極尋找合作伙伴，并且先后在南非、美國、加拿大、匈牙利等國家成立了海外項(xiàng)目籌建處。2010年11月，龍?jiān)措娏εc中非發(fā)展基金有限公司、南非穆力洛可再生能源有限公司正式簽署南非風(fēng)電合作開發(fā)協(xié)議，以合資公司為主體開發(fā)南非風(fēng)電項(xiàng)目。2011年1月，中國國電與美國UPC管理集團(tuán)簽署了《風(fēng)電領(lǐng)域戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，在風(fēng)電領(lǐng)域開展廣泛的戰(zhàn)略性合作。
然而，時(shí)至今日，除了加拿大項(xiàng)目具備開工條件外，其他國家還在開展前期工作。和龍?jiān)措娏θ绯鲆晦H，另一大風(fēng)電開發(fā)巨頭——大唐新能源也對海外風(fēng)電市場保持謹(jǐn)慎。
據(jù)時(shí)文剛介紹，大唐新能源公司于2010年5月成立海外業(yè)務(wù)部，截至目前，已經(jīng)預(yù)評估了20多個(gè)國家可再生能源政策以及200多個(gè)項(xiàng)目，但遲遲沒有出手。“確實(shí)沒有找到合適的項(xiàng)目滿足我們的收益要求。”
這也就意味著，如何平衡風(fēng)場收益與風(fēng)險(xiǎn)是開發(fā)商“走出去”必須權(quán)衡的問題。
權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益
剛從國外考察回來，負(fù)責(zé)龍?jiān)措娏Ｍ鈽I(yè)務(wù)的董事會(huì)秘書賈楠松對《能源》記者表示，龍?jiān)措娏Ｍ馔顿Y堅(jiān)持三大原則：一是政局穩(wěn)定的國家，比較看好美國、加拿大、南非和澳大利亞四個(gè)國家，南非是新興市場，每年七八十萬千瓦項(xiàng)目招標(biāo)，也是一個(gè)穩(wěn)定市場。澳大利亞項(xiàng)目，資源非常好，電價(jià)穩(wěn)定，去年7月，澳大利亞政府開始征收碳稅，有益于風(fēng)電上網(wǎng)。二是該國家市場化程度高，法律體系健全;三是回報(bào)率滿足公司整體要求，做到資本回報(bào)率超過12%。
他給記者算了這樣一筆賬：龍?jiān)措娏υ诩幽么蟀泊舐允?0萬千瓦項(xiàng)目，簽訂上網(wǎng)電價(jià)是0.135加元/千瓦時(shí)，項(xiàng)目回報(bào)率接近15%，并且簽訂20年購售電協(xié)議(PPA)。
只有同時(shí)符合以上幾個(gè)條件之后，龍?jiān)措娏Σ艜?huì)出手。在大唐新能源內(nèi)部，對海外項(xiàng)目有著嚴(yán)格的審批流程，并且必須滿足預(yù)期的收益要求。“對于不同國家有不同的收益要求。例如阿根廷主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)非常大，收益率要求20%甚至更多。我們需要聯(lián)系中信保，對投資進(jìn)行保險(xiǎn)。一般而言，對發(fā)達(dá)國家投資收益要求略低一點(diǎn)，但至少和國內(nèi)持平。”時(shí)文剛解釋道。
在風(fēng)電開發(fā)商們看來，對于海外市場的進(jìn)入時(shí)間以及開發(fā)策略都要有統(tǒng)籌規(guī)劃。“國外項(xiàng)目收益率在一定程度上可以滿足收益要求，關(guān)鍵是在什么時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)入項(xiàng)目。一個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目如果拿到開發(fā)許可，但還沒拿到購售電協(xié)議，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)去很容易滿足我們對收益的要求。如果開發(fā)商拿到PPA，這時(shí)候項(xiàng)目自身價(jià)值增大很多，開發(fā)商就會(huì)開出非常高的溢價(jià)。把我們收益要求壓得很低。” 時(shí)文剛說。
和龍?jiān)措娏σ粯樱筇菩履茉匆舶寻闹蕖⑽鳉W(英國、德國)這些政策穩(wěn)定的區(qū)域作為第一優(yōu)先級。此外，金風(fēng)科技(002202,股吧)這樣的風(fēng)機(jī)制造商已經(jīng)深扎于澳大利亞市場，他們和大唐新能源這樣的開發(fā)商建立起緊密的合作關(guān)系，分享項(xiàng)目信息，建立海外項(xiàng)目的信息共享機(jī)制。
雖然開發(fā)商們對海外項(xiàng)目保持濃厚的興趣，在研究了多個(gè)國家的政策和市場后，他們已經(jīng)深知各個(gè)目標(biāo)國存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。“對于可再生能源政策不穩(wěn)定的國家，我們不得不保持謹(jǐn)慎。還有，風(fēng)電開發(fā)中涉及土地問題，一些歷史上發(fā)生過社會(huì)變革的國家，公證的程序非常復(fù)雜，土地糾紛非常多，給項(xiàng)目后續(xù)開發(fā)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。另外，一些國家的市場電價(jià)比PPA電價(jià)還要高，這就意味著當(dāng)前風(fēng)電項(xiàng)目采用市場浮動(dòng)電價(jià)比簽長期售電協(xié)議固定電價(jià)的收益還高，因投資收益隨未來市場變化，存在一定程度的不確定性。國外投資廠商有時(shí)可以接受這種項(xiàng)目，但中國審批機(jī)構(gòu)一般難以接受浮動(dòng)電價(jià)。若項(xiàng)目貸款來源于中國的銀行，則項(xiàng)目的評估要求會(huì)很高。” 時(shí)文剛提醒道。
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