在季節(jié)和節(jié)日因素推漲食品價格幾無懸念、房租支出增速平穩(wěn)的前提下，成品油價格的漲跌，已經(jīng)成為影響近期國內(nèi)物價走勢的重要變量。

　　2012年11月CPI當(dāng)月同比上漲2%，較上個月上升0.3個百分點。其中，食品項CPI的上漲明顯，由上個月的1.8%激增至本月的3.0%，但非食品項CPI的同比增速卻穩(wěn)中有降，由上個月的1.7%略降為本月的1.6%�？梢�，雖然食品類支出上漲，但由于非食品支出的表現(xiàn)相對“低調(diào)”，導(dǎo)致 11月份整體物價的上漲動力被削弱。

　　進(jìn)一步細(xì)分非食品項CPI不難發(fā)現(xiàn)，“車用燃料及零配件支出”的下降最為明顯，由上個月4.7%的同比增速縮減為本月的3.9%。其直接原因就在于 11月16日開始的成品油價格下調(diào)，汽柴油價格每噸分別降低310元和300元，測算到零售價格，90號汽油和0號柴油(全國平均)每升分別降低0.23 元和0.26元。

　　鑒于臨近年底，食品消費支出因節(jié)日因素出現(xiàn)上漲的懸念已經(jīng)不大，因此，未來國內(nèi)成品油價格何時上調(diào)，已經(jīng)成為影響國內(nèi)通脹走勢的重要因素。

　　然而，近期國際油價并不具備大幅上漲的條件，因此國內(nèi)油價調(diào)升的可能性也不大。在美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新發(fā)布的報告中，截至12月 4日的一周時間內(nèi)，美國18種大宗商品非商業(yè)期貨凈多倉規(guī)模下降到898380手，比前一周減少3.4%，已經(jīng)將美國財政懸崖為金融投機市場帶來的壓力暴露無遺。而歐元區(qū)除了經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇過程磕磕絆絆，還曝出意大利總理蒙蒂辭職的消息，導(dǎo)致近期意大利股市暴跌、國債收益率飆漲。種種負(fù)面沖擊，決定了短期內(nèi)國際油價的上漲動力較弱。

　　在此背景下，近期國內(nèi)成品油價格尚不具備上調(diào)的市場基礎(chǔ)，溫和的燃料支出增速，將為CPI平穩(wěn)運行營造重要的緩沖地帶。不過，由于2012年春節(jié)在1月份、而2013年春節(jié)將在2月到來，春節(jié)時間錯位的因素也可能導(dǎo)致接下來2至3個月的CPI出現(xiàn)短暫的技術(shù)性異動。

　　鑒于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速正逐步反彈、工業(yè)增加值繼續(xù)回暖、房地產(chǎn)投資也開始回升，因此，通脹的波動已逐漸成為影響未來經(jīng)濟(jì)走勢的重要因素——若通脹水平迅速上漲，必將倒逼貨幣和信貸尺度收緊，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程也將被干擾;反之，則能夠為生產(chǎn)擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)回暖解除后顧之憂。預(yù)計當(dāng)前國內(nèi)物價的平穩(wěn)運行，將成為近期中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的一大推手。