由于歐盟領導人峰會就解決債務危機達成突破性協議，極大提振了市場信心，6月29日，國際油價突然止跌飆升。盡管如此，第二季度油價持續下跌的走勢，還是讓剛剛接受“高油價時代已經到來”的人們“大跌眼鏡”。

   任何商品的價格絕對不會按照一個方向走下去，價格的逐步下跌已經反映了消極的因素，同時又制造著有利于經濟恢復和物價穩定的積極因素。由此，人們不禁要問，國際油價止跌反彈的拐點是否已到跟前？

   分析之前，必須交代清楚一個前提，即是任何時候對國際油價的準確預測都不是易事，石油價格更是多方利益和力量博弈的結果，且在不同時期，各種利益因素對油價影響的程度也不盡相同。基于這樣的認知，我試圖做以下八個方面的分析。

   其一是國際油價與石油期貨的密切關聯。現在是由石油期貨引導現貨的時代，油價首先要從金融角度來分析。按照支撐位理論，現在的布倫特油價基本在80至90美元/桶的密集成交區；WTI油價的密集成交區域在80美元/桶，最多再下跌4美元/桶，支撐位置就已經觸及。所以，從這個角度看，油價會盡快止跌企穩，更大的可能性會在70至80美元/桶區間震蕩一段時間。

   其二是油價與美元指數關系。由于主要期貨市場和現貨市場的石油交易都用美元計價，所以美元指數的上漲一定伴隨油價的下跌。最近歐元對美元持續疲軟，歐洲債務纏身，歐盟峰會也沒有解決實質問題，歐元的坍塌絕對會從經濟和匯率兩個方面導致油價下跌。

   其三是油價與股價的關系。由于股票市場與石油期貨市場同屬虛擬投資市場，股價和油價在某種程度上都能反映經濟的景氣程度和變化趨勢，其波動有協同性。由于股價已經反彈，油價持續下跌的時間也不會太遠，估計在6月底7月初就會停止下跌或放緩下跌的幅度。

   其四是歐佩克調產保價。由于全球經濟不景氣以及石油替代能源和非常規油氣的開發，對石油的需求正逐步下降。同時，以沙特為代表的堅定的油價維護者會限產保價，引致油價下跌速度不會太快。

   其五是天氣庫存等因素。美國公布的商業石油庫存和OECD庫存數據雙雙上升，對油價形成了臨時壓制，短期油價從庫存角度看上漲的概率不大。

   其六是政治力量、軍事力量的作用。不過，由于此類事件對油價的上漲概率遠大于下跌概率，且屬于突發事件，所以難以預測。

   其七是經濟的影響。全球經濟衰退導致石油需求下降，但油價下降已經反映并最終會下跌至某個均衡點。新興市場國家的石油需求上漲抵消了發達的國家對石油需求的下降，中國與印度等人口大國正在大力推進城鎮化，汽車消費還在普及和增長中，這些因素肯定會抑制油價下跌。

   最后，作為稀有的不可再生資源，石油價格有永遠的上漲趨勢。大家公認的低油價時代過去了，高油價時代已經到來，這與現在短暫的油價下跌并不矛盾。因為，我們所說的低油價是指一種油價的基數和趨勢，油價不可能一直蟄伏在低價區域。而作為一個時代，低油價幾乎不會再出現了。

   綜上所述，我認為國際油價止跌反彈的拐點并未到來，國際油價還會下跌，但下跌幅度和空間已經越來越小，上漲空間和和幅度幾乎沒有，除非再出現重大事件。
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