頁(yè)巖氣（Shale gas）令全球趨之若騖，這種“平靚正”的新能源提供了前所未有的新商機(jī)，但《紐約時(shí)報(bào)》引述多封業(yè)界及地質(zhì)學(xué)家內(nèi)部電郵，質(zhì)疑油企高估頁(yè)巖氣盈利前景，夸大油井蘊(yùn)藏量，甚至將相關(guān)投資形容為龐氏騙局。

    油公司一致唱好頁(yè)巖氣之際，卻未有說(shuō)明開采的難度和成本，雖然美國(guó)本土的確有不少活躍油井，但通常被大范圍產(chǎn)量較低、開采成本較高的油井包圍，而且不少主要油井的產(chǎn)量跌幅亦比想像中快。

    專家質(zhì)疑：似龐氏騙局

    《紐約時(shí)報(bào)》去年引述投資公司PNC向承建商發(fā)出的電郵，表示頁(yè)巖氣“本質(zhì)上無(wú)利可圖”，令人想起科網(wǎng)泡沫；有能源研究公司指，沒有利益關(guān)系的獨(dú)立人士認(rèn)為頁(yè)巖氣是大型的龐氏騙局。

    部分質(zhì)疑甚至來(lái)自油公司內(nèi)部；切思皮克（Chesapeake）一名地質(zhì)學(xué)家指公司的生產(chǎn)預(yù)測(cè)不可靠，單是油井首年產(chǎn)量跌幅之快，便足以令他起疑；康菲石油（ConocoPhillips）亦有員工指頁(yè)巖最后或成全球最不賺錢的領(lǐng)域。

    不過(guò)，這些油企對(duì)頁(yè)巖的熱情不減，不斷說(shuō)服投資者頁(yè)巖是未來(lái)的石油，公司坐擁龐大蘊(yùn)藏便是鐵證，但不少業(yè)界人士未被說(shuō)服，尤其頁(yè)巖氣開采屬新行業(yè)，只能以有限資料及一定猜測(cè)來(lái)推敲蘊(yùn)藏量。

    取最好數(shù)據(jù) 欺騙華爾街

    更有分析質(zhì)疑，有關(guān)蘊(yùn)藏是否被故意夸大，雖然這些電郵未有指明有公司從事這種非法行為，但有投資公司質(zhì)疑油企“欺騙華爾街”，只拿最好表現(xiàn)的油井?dāng)?shù)據(jù)粉飾櫥窗。

    美國(guó)證監(jiān)（SEC）年前修改規(guī)例，容許油公司申報(bào)較遠(yuǎn)油井的蘊(yùn)藏預(yù)測(cè)，又不用公布預(yù)測(cè)方法，亦助了油公司一把；《紐約時(shí)報(bào)》追蹤19間油企，最少7間便立即增加預(yù)測(cè)，最多逾2倍。

    除了油公司，當(dāng)局的樂觀預(yù)測(cè)亦為業(yè)界推波助瀾，但研究方法同樣招來(lái)話柄；備受重視的能源信息局（EIA），被指依賴顧問(wèn)公司及油企的新聞發(fā)布作“獨(dú)立”報(bào)告，有利益沖突之嫌，令數(shù)字傾向唱好。

    評(píng)估蘊(yùn)藏量 官方多估4倍

    美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）對(duì)重點(diǎn)頁(yè)巖田Marcellus Shale的蘊(yùn)藏估計(jì)，便迫使EIA大幅下調(diào)預(yù)測(cè)；前者指只有84萬(wàn)億立方尺，后者卻認(rèn)為有410萬(wàn)億，EIA最終削減預(yù)測(cè)80%，承認(rèn)對(duì)方才是地質(zhì)專家。

    有業(yè)界則樂觀到底，指預(yù)測(cè)已遠(yuǎn)高于十年前，加上技術(shù)進(jìn)步，開采更具成本效益，故埃克森美孚（Exxon-Mobil）等巨企也開始涉足；懷疑派則以安隆（Enron）破產(chǎn)作例，警告防范危機(jī)。

    巧合的是，上文提到的切思皮克近日卷入管理丑聞，這間全美第二大天然氣商正被證監(jiān)調(diào)查，又因成本高錄得巨額虧損，大幅削減現(xiàn)金流預(yù)測(cè)令信貸評(píng)級(jí)遭降，有人隨即提出：是否下一間安隆？
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