核心提示：雖然當(dāng)前仍處于冬季成品油需求淡季，但由于國際油價維持高位，市場上成品油調(diào)價預(yù)期仍在，后期批發(fā)市場上汽柴油價格繼續(xù)下跌的空間有限，價格有望逐步止跌企穩(wěn)。

    受前期國際油價走高帶動，2月份國內(nèi)原油結(jié)算價環(huán)比漲幅超過100元/噸，再加上短期內(nèi)成品油調(diào)價仍存變數(shù)，國內(nèi)煉廠艱難處境難以改善。

    專家表示，雖然當(dāng)前仍處于冬季成品油需求淡季，但由于國際油價維持高位，市場上成品油調(diào)價預(yù)期仍在，后期批發(fā)市場上汽柴油價格繼續(xù)下跌的空間有限，價格有望逐步止跌企穩(wěn)。

    國際油價不溫不火 成品油調(diào)價仍存變數(shù)

    受伊朗緊張局勢和世界經(jīng)濟不定前景的交織影響，國際油價維持高位但波動甚微。進入龍年(1月23日以來)，伊朗供應(yīng)中斷的威脅和亞洲需求狀況的改善使布倫特油基本穩(wěn)定在110美元/桶以上，WTI表現(xiàn)相對疲弱，始終運行在100美元/桶以下，維持在98-99美元/桶之間。

    伊朗緊張局勢升級促使各大機構(gòu)調(diào)高對2012年國際油價的預(yù)測。路透社對36家機構(gòu)的調(diào)查結(jié)果顯示，布倫特油價平均預(yù)測結(jié)果已由一個月前的105.20美元調(diào)高為107.30美元。

    “今年內(nèi)國際油價仍可能達到120美元/桶。”星展銀行財資市場部高級副總裁王良享表示，西亞及非洲地緣政治形勢仍緊張可能推高油價。若美、伊關(guān)系再惡化，伊朗會威脅封鎖霍爾木茲海峽(霍爾木茲海峽為伊朗南部連接波斯灣和阿曼灣的航運要道，全球近40%的石油以及數(shù)量可觀的天然氣都經(jīng)此輸往全球各地)。若伊朗原油完全從市場上消失，供應(yīng)缺口為每日260萬桶。此外，尼日利亞政局不穩(wěn)及工潮蔓延可能令其供應(yīng)每日減少60萬桶。

    雖然伊朗局勢挑動了國際油市，但由于伊朗與西方的緊張局勢已經(jīng)持續(xù)了較長時間，從近期油價不溫不火的走勢來看，原油市場基本對當(dāng)前局勢已提前反應(yīng)。

    目前的原油價格使國內(nèi)成品油調(diào)價處于一個比較尷尬的局面。根據(jù)安迅思息旺能源測算，截至1月31日，三地原油變化率為4.32%，滿足國內(nèi)現(xiàn)行成品油定價機制參照的“22天+4%”的理論條件，國內(nèi)成品油價格上調(diào)窗口已開啟。但按照以往調(diào)價情況來看，成品油上調(diào)時間一向不準時，慣例推遲一兩周。按發(fā)展改革委調(diào)價將規(guī)避節(jié)假日的傳統(tǒng)，調(diào)價或?qū)⑼蒲又链哼\結(jié)束。而這段時間之內(nèi)，如果三地原油平均變化率跌回4%以內(nèi)，這場成品油調(diào)價便將提前偃旗息鼓。

    據(jù)安迅思息旺能源測算，布倫特原油價格后期必須穩(wěn)居于113美元/桶上方，三地原油平均變化率才能持續(xù)處在4%上方。因此，未來一段時間國際原油價格的走勢將會成為成品油價格上調(diào)與否的關(guān)鍵。

    安迅思息旺能源分析師廖凱舜表示，目前布倫特原油價格徘徊在111美元/桶附近，不溫不火，“暫時看不到調(diào)價希望”。

    中宇資訊分析師申濤表示，就目前國際油價走勢來看，原油走勢不可預(yù)判性太強，市場依舊存在很多不可預(yù)判因素，就當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)的各種因素研判，2月份三地原油變化率將圍繞4%附近震蕩，但能否滿足調(diào)價標準，目前依舊存在阻力和質(zhì)疑，尚不能完全確定。

    2月國內(nèi)原油結(jié)算價環(huán)比漲價逾百元 煉廠成本驟增

    國內(nèi)成品油調(diào)價仍然前途未卜，可由于上月國際油價整體水平上漲影響，2月國內(nèi)原油結(jié)算價環(huán)比明顯上漲，雙向擠壓之下煉廠煉油業(yè)務(wù)處境艱難。

    受復(fù)雜的地緣管理和經(jīng)濟形勢影響，1月份國際油價維持高位震蕩走勢，大慶原油和勝利原油分別參照的阿曼和杜里原油價格均環(huán)比上漲。參照阿曼原油計價的大慶原油2月結(jié)算價(含稅)為5865元/噸，環(huán)比上漲了103元/噸，漲幅約為1.8%；參照杜里原油計價的勝利原油結(jié)算價為5783元/噸，環(huán)比上漲197元/噸，漲幅約為3.53%。

    原油結(jié)算價上漲使得2月國內(nèi)煉廠加工成本提高，勝利原油結(jié)算價漲幅尤其明顯，使得加工勝利原油的中石化煉廠以及地?zé)捚髽I(yè)成本驟增。目前國內(nèi)市場仍處于冬季油品需求淡季，汽柴油價格低迷，對煉廠的煉油利潤形成擠壓，煉廠處于煉油虧損境地。

    為了補貼煉廠利潤，中石化近期內(nèi)部上調(diào)汽油和柴油出廠價，上調(diào)幅度分別為100元/噸和50元/噸，自2012年1月1日開始執(zhí)行。其中，90號汽油出廠價由8180元/噸上漲至8280元/噸；0號普通柴油出廠價由7330元/噸漲至7380元/噸。

    東方油氣網(wǎng)分析師程瑞鋒表示，中石化上調(diào)汽柴油出廠價可能出于兩方面的考慮，一方面是為了補貼煉廠煉油業(yè)務(wù)，減少煉油虧損幅度；另一方面提高出廠價也可以抑制下游成品油批發(fā)價下跌的趨勢，起到“托市”的作用。

    程瑞鋒表示，按照2月原油結(jié)算價，加工大慶原油的煉廠煉油虧損幅度大約在80元/噸左右；加工勝利原油的煉廠煉油虧損幅度在90元/噸左右。由于中石化上調(diào)了旗下煉廠汽柴油出廠價，在此項政策補貼之后，中石化煉廠煉油業(yè)務(wù)可能有望實現(xiàn)小幅盈利。

    廖凱舜認為，中石化之所以自主上調(diào)旗下煉廠出廠價可能是為了鼓勵煉廠積極生產(chǎn)。2012年是國內(nèi)新煉能增長的“小年”，國內(nèi)汽柴油供應(yīng)形勢可能依然偏緊。

    汽柴油批發(fā)價格下跌空間有限 有望逐步企穩(wěn)

    進入2012年，國內(nèi)柴油淡季特征明顯，柴油供應(yīng)日漸豐富，各地油荒局面均已緩解，供求格局變化引發(fā)春節(jié)期間柴油價格呈現(xiàn)了陰跌態(tài)勢，柴油需求不足且商家堅持觀望心態(tài)。據(jù)安迅思息旺能源監(jiān)測，截至1月31日，國二柴油全國零售均價為8312元/噸，與去年年底相比下跌了189元/噸。

    中石油經(jīng)濟技術(shù)研究院發(fā)布的報告指出，雖然國內(nèi)成品油需求并不樂觀，3月份之前難有起色，可是柴油供應(yīng)并不寬松，一旦3月份春耕開始，柴油很可能發(fā)生緊張。春節(jié)期間中石化上調(diào)汽柴油出廠價，汽油100元/噸，柴油50元/噸，同時繼續(xù)執(zhí)行超產(chǎn)鼓勵政策。可見，中石化依然重視后期市場供應(yīng)問題，供應(yīng)偏緊的市場預(yù)期下，國內(nèi)汽柴油價格短期內(nèi)有止跌回升的可能。

    申濤表示，目前三地原油變化率依舊在朝著調(diào)價窗口靠攏，原油價格高位震蕩也將繼續(xù)增加國內(nèi)煉廠的生產(chǎn)成本，對目前國內(nèi)成品油尤其是北方柴油價格的止跌有著至關(guān)重要的作用。

    申濤認為，2012年2月距離我國成品油零售價格上調(diào)僅一步之遙，雖然2月成品油上調(diào)依然存在一定阻力，但三地均價或?qū)⒃谡{(diào)價窗口下方長期震蕩，迫使國內(nèi)成品油市場的汽柴批發(fā)價格呈現(xiàn)高位穩(wěn)定態(tài)勢。當(dāng)前受春運因素利好支撐，國內(nèi)汽油需求放大，導(dǎo)致各地地?zé)捚�油價格呈現(xiàn)明顯推漲趨勢。據(jù)不完全統(tǒng)計，地?zé)捯约吧鐣�汽油價格在春節(jié)期間漲幅可達100-200元/噸。
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