板塊行情：本周A股各板塊全面下跌，電力設備板塊下跌3.31%，在各板塊中排名中游；各子板塊中電源設備、核電和風電下跌幅度較小，一次設備、發電廠環保、工控跌幅最大。前期表現較好子板塊有所調整。

    行業基本面：主要原材料價格繼續維持整體下跌趨勢，銅、鋁繼上周快速反彈后回跌，銀價格穩中有跌，鋼材料繼續下跌；主要產品產量同比增速下降；用電量和發電量同比增速平穩；行業收入和毛利率狀況仍期待改善。

    行業觀點和投資邏輯：電力設備板塊抗跌特質逐漸明朗，表明前期調整已到位，期待未來以具備確定性的優勢子板塊為主力東山再起。國網年末第5、6批集中招標持續放量，預示明年第2季度一次設備公司業績回升確立，但一次設備行業景氣反轉仍取決于特高壓等大型投資項目是否符合預期；而二次設備明年將繼續保持景氣，變電、配電、用電的自動化升級改造將持續深化，智能電網的投資重心也將深入到各個細分領域。從中期行業投資機會看，我們看好電站設備，特別是即將邁入景氣周期的水電以及分布式能源設備如余熱鍋爐、燃氣輪機等，看好二次設備行業龍頭及細分龍頭，在細分子類中我們看好用電側信息采集、變電站狀態檢測等環節，我們認為明年整體市場容量增長有望大幅超預期，各細分龍頭訂單及業績也有望超預期。

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