羅強

因歐佩克部長級會議未能就提高石油產(chǎn)量達成一致，國際油價6月8日小幅上漲，再次站穩(wěn)于100美元上方。雖然這是歐佩克成員國20年以來首次在 此類問題上未能取得一致，但筆者認為，由于歐佩克成員國總體的利益訴求保持一致，類似的情況并不會成為常態(tài)，該組織仍將對國際油價產(chǎn)生關(guān)鍵性的影響，而歐 佩克不增產(chǎn)的決定不會改變原油供需格局，國際油價上漲空間有限。

根據(jù)歐佩克條例，歐佩克實行石油生產(chǎn)配額制。如果石油需求上升，或者某些產(chǎn)油國減少了石油產(chǎn)量，歐佩克將增加其石油產(chǎn)量，以阻止石油價格的飆升。為阻止石油價格下滑，歐佩克也有可能依據(jù)市場形勢減少石油的產(chǎn)量。因此，國際油價的漲跌受歐佩克產(chǎn)量配額制度影響巨大。

而從本次會議討論的內(nèi)容來看，以沙特阿拉伯為首的四個成員國提出上調(diào)當前產(chǎn)量配額。不過伊朗、伊拉克、委內(nèi)瑞拉和厄瓜多爾等國則認為，當前油價 上漲是市場炒作和美元走弱所致，因此沒有必要增產(chǎn)。可以看到，矛盾主要集中在目前高油價的原因是來源于供需的支持還是市場資金的炒作。

從供需方面看，由于北非、中東地區(qū)的政局動亂，一度影響了原油市場的供給預(yù)期，導(dǎo)致油價出現(xiàn)了大幅上漲，但美國信息與能源統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，埃 及、利比亞、敘利亞等產(chǎn)油國產(chǎn)量占全世界產(chǎn)量約3.4%，即使這些地區(qū)全部停產(chǎn)，對原油供給的影響也并不大。而需求方面，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機以及美國近 期公布的疲弱住房以及就業(yè)數(shù)據(jù)，原油需求的增長并不樂觀。美國4月份的汽油需求于三個月以來首次出現(xiàn)了減少。而歐洲16國煉油商的4月產(chǎn)能利用率為 78.61%，3月為77.47%，去年同期則為80.63%。預(yù)計歐洲今年石油需求將跌至1995年以來的最低。

因此，原油市場供需總體仍處于相對平衡的狀況。而美國在歐佩克增產(chǎn)會議失敗后馬上表示，如果沙特阿拉伯未能快速增產(chǎn)以彌補全球石油供需缺口，就 準備動用戰(zhàn)略石油儲備。這主要還是對于暴力沖突可能蔓延至其他大型產(chǎn)油國進而嚴重削弱全球石油產(chǎn)量的擔(dān)憂，同時對高油價給美國自身經(jīng)濟復(fù)蘇可能帶來的負面 影響也感到強烈的不安。

不過筆者認為，當前情況下美國動用戰(zhàn)略石油儲備可能性不大，雖然從儲備中釋放的額外供應(yīng)可能有助于在短時間里平抑油價，但卻無法彌補長期供應(yīng)缺口。而且，每使用一次戰(zhàn)略石油儲備，都意味著用于填補未來緊急供應(yīng)缺口的石油儲備減少，這更可能加大石油風(fēng)險溢價。

此外，雖然沙特方面表示，將增產(chǎn)滿足需求，但在歐佩克成員國統(tǒng)一的高油價利益訴求背景下，沙特大幅增產(chǎn)的可能性微乎其微，其作為美國盟友，政治呼應(yīng)的意味居多，原油市場總體供需平衡的狀況并不會改變。

(作者為廣州期貨研究部副總經(jīng)理)