羅強(qiáng)
因歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議未能就提高石油產(chǎn)量達(dá)成一致，國(guó)際油價(jià)6月8日小幅上漲，再次站穩(wěn)于100美元上方。雖然這是歐佩克成員國(guó)20年以來首次在 此類問題上未能取得一致，但筆者認(rèn)為，由于歐佩克成員國(guó)總體的利益訴求保持一致，類似的情況并不會(huì)成為常態(tài)，該組織仍將對(duì)國(guó)際油價(jià)產(chǎn)生關(guān)鍵性的影響，而歐 佩克不增產(chǎn)的決定不會(huì)改變?cè)凸┬韪窬郑瑖?guó)際油價(jià)上漲空間有限。
根據(jù)歐佩克條例，歐佩克實(shí)行石油生產(chǎn)配額制。如果石油需求上升，或者某些產(chǎn)油國(guó)減少了石油產(chǎn)量，歐佩克將增加其石油產(chǎn)量，以阻止石油價(jià)格的飆升。為阻止石油價(jià)格下滑，歐佩克也有可能依據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)減少石油的產(chǎn)量。因此，國(guó)際油價(jià)的漲跌受歐佩克產(chǎn)量配額制度影響巨大。
而從本次會(huì)議討論的內(nèi)容來看，以沙特阿拉伯為首的四個(gè)成員國(guó)提出上調(diào)當(dāng)前產(chǎn)量配額。不過伊朗、伊拉克、委內(nèi)瑞拉和厄瓜多爾等國(guó)則認(rèn)為，當(dāng)前油價(jià) 上漲是市場(chǎng)炒作和美元走弱所致，因此沒有必要增產(chǎn)。可以看到，矛盾主要集中在目前高油價(jià)的原因是來源于供需的支持還是市場(chǎng)資金的炒作。
從供需方面看，由于北非、中東地區(qū)的政局動(dòng)亂，一度影響了原油市場(chǎng)的供給預(yù)期，導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)了大幅上漲，但美國(guó)信息與能源統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，埃 及、利比亞、敘利亞等產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量占全世界產(chǎn)量約3.4%，即使這些地區(qū)全部停產(chǎn)，對(duì)原油供給的影響也并不大。而需求方面，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及美國(guó)近 期公布的疲弱住房以及就業(yè)數(shù)據(jù)，原油需求的增長(zhǎng)并不樂觀。美國(guó)4月份的汽油需求于三個(gè)月以來首次出現(xiàn)了減少。而歐洲16國(guó)煉油商的4月產(chǎn)能利用率為 78.61%，3月為77.47%，去年同期則為80.63%。預(yù)計(jì)歐洲今年石油需求將跌至1995年以來的最低。
因此，原油市場(chǎng)供需總體仍處于相對(duì)平衡的狀況。而美國(guó)在歐佩克增產(chǎn)會(huì)議失敗后馬上表示，如果沙特阿拉伯未能快速增產(chǎn)以彌補(bǔ)全球石油供需缺口，就 準(zhǔn)備動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。這主要還是對(duì)于暴力沖突可能蔓延至其他大型產(chǎn)油國(guó)進(jìn)而嚴(yán)重削弱全球石油產(chǎn)量的擔(dān)憂，同時(shí)對(duì)高油價(jià)給美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能帶來的負(fù)面 影響也感到強(qiáng)烈的不安。
不過筆者認(rèn)為，當(dāng)前情況下美國(guó)動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備可能性不大，雖然從儲(chǔ)備中釋放的額外供應(yīng)可能有助于在短時(shí)間里平抑油價(jià)，但卻無法彌補(bǔ)長(zhǎng)期供應(yīng)缺口。而且，每使用一次戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，都意味著用于填補(bǔ)未來緊急供應(yīng)缺口的石油儲(chǔ)備減少，這更可能加大石油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
此外，雖然沙特方面表示，將增產(chǎn)滿足需求，但在歐佩克成員國(guó)統(tǒng)一的高油價(jià)利益訴求背景下，沙特大幅增產(chǎn)的可能性微乎其微，其作為美國(guó)盟友，政治呼應(yīng)的意味居多，原油市場(chǎng)總體供需平衡的狀況并不會(huì)改變。
(作者為廣州期貨研究部副總經(jīng)理)
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