2011年，國(guó)際原油強(qiáng)勢(shì)上漲，帶動(dòng)全球大宗產(chǎn)品齊步走向高價(jià)時(shí)代，液化氣作為其下游產(chǎn)品之一，追隨其腳步高調(diào)上揚(yáng)，配合國(guó)內(nèi)裝置集中春檢，行情在年后震蕩走高，成交高低點(diǎn)不斷刷新。然而，從五月上旬開(kāi)始，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)向，從上圖看出，近二十日時(shí)間，行情“一瀉千里”，各地累計(jì)跌幅均達(dá)千元左右。導(dǎo)致行情大跌的主要原因，一方面來(lái)自原油的高調(diào)大跌，另一方面，則歸因于國(guó)內(nèi)供需面逐漸轉(zhuǎn)弱甚至矛盾激化，利空里應(yīng)外合之下，市場(chǎng)最終在下行通道上愈行愈遠(yuǎn)。

國(guó)際原油始終是大宗產(chǎn)品行情走勢(shì)的標(biāo)桿，其在5月份突然轉(zhuǎn)弱，成為行情下行的“始作俑者”。隨著原油在5月初沖至113美元/桶高位，液化氣市場(chǎng)成交亦在5月5日附近創(chuàng)造了今年以來(lái)的最新高點(diǎn)，南方主力煉廠掛牌觸及7730元/噸最高位。然而，隨后原油意外轉(zhuǎn)身，5月5日當(dāng)日收盤暴跌近10美元/桶，WTI油價(jià)突降至百美元/桶以下，令國(guó)際國(guó)內(nèi)大跌眼鏡，對(duì)液化氣市場(chǎng)猶如當(dāng)頭一棒，悲觀情緒陡增。自此之后，國(guó)際地緣及政治局勢(shì)變動(dòng)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)形式等一系列因素綜合影響下，原油始終在百美元附近寬幅震蕩而始終難以再度強(qiáng)勢(shì)沖高。油價(jià)已不再“給力”，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)支撐效用明顯弱化，在低迷行情之下反倒會(huì)形成負(fù)累。

國(guó)內(nèi)供需面在5月份開(kāi)始逐漸向利空轉(zhuǎn)向，是致使行情弱化的根本原因。 進(jìn)入5月份，國(guó)內(nèi)煉廠春檢基本收尾，各地主力單位紛紛恢復(fù)供應(yīng)或增量；而原油大幅走跌致使煉油成本大降，亦在一定程度上激發(fā)了煉廠的生產(chǎn)積極性，各單位裝置均維持高負(fù)荷運(yùn)行。因而，5月份國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)始終維持充裕狀態(tài)。但是，進(jìn)入5月，國(guó)內(nèi)開(kāi)始步入夏季，尤其南方氣溫回升明顯，終端資源消化速度逐漸放緩，三級(jí)站普遍以銷定補(bǔ)，賣方操作難度加大。供需面轉(zhuǎn)弱，且矛盾逐漸激化，賣方走跌促銷是必然之舉。而且，失去原油的強(qiáng)勢(shì)支撐，國(guó)內(nèi)供需面開(kāi)始變得異常脆弱，成交走跌更顯“輕松”。

雖然從宏觀上看來(lái)，進(jìn)口走勢(shì)呈逐漸獨(dú)立之勢(shì)，但夏季依舊是傳統(tǒng)的進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)強(qiáng)化的季節(jié)，因此目前進(jìn)口走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)心態(tài)和行情仍有一定影響。隨著原油大幅下挫及遠(yuǎn)東需求下滑，國(guó)際液化氣市場(chǎng)亦跟隨大幅回調(diào)，進(jìn)口現(xiàn)貨成本大降千元以上，從目前進(jìn)口成交水平來(lái)說(shuō)，后市大跌亦不可避免。而且隨著成本走低，進(jìn)口量亦將逐漸加大，屆時(shí)與國(guó)產(chǎn)價(jià)差逐漸縮小，碼頭低價(jià)促銷搶占國(guó)產(chǎn)份額亦不可避免。雖然5月份進(jìn)口在前期到貨成本支撐下，整體走勢(shì)保持相對(duì)平穩(wěn)，對(duì)國(guó)產(chǎn)行情大跌并未造成直接影響，但其大跌預(yù)期加重了市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)后市的看空情緒，買賣雙方心態(tài)愈發(fā)悲觀，亦助行情下滑“一臂之力”。

從目前行情看來(lái)，成交持續(xù)探底之后，下游入市積極性已有所回升，而明日中石化在京召開(kāi)議價(jià)會(huì)對(duì)心態(tài)亦將形成一定支撐，配合周期性補(bǔ)貨需求，短線行情有望回穩(wěn)，個(gè)別亦有反彈可能。但畢竟臨近月底，煉廠有排庫(kù)需求，且6月CP預(yù)期大跌亦是壓制，行情仍難有明顯作為，短暫回溫后行情將再度陷入跌勢(shì)。6月份，局部檢修或能在一定程度上減緩跌幅，但整體供需矛盾難以化解，行情將繼續(xù)探底。信息來(lái)源：金銀島