近期國際原油價格大漲，加劇了人們對原油市場供應及世界經濟復蘇前景的擔憂。隨著油價持續“摸高”，全球主要能源企業的現狀也受到更多關注。

不過，能源巨頭的“生存狀況”遠不能一言以蔽之：埃克森美孚、英國石油（BP）和康菲等公司，因各自業務布局和發展策略的差異，迎來盈利困境的時點也明顯不同。其中，業務與當前地緣政治危機爆發地區具有地域關聯性的企業，短期業績前景受到了直接打擊；而業務相對集中于能源行業下游產業的企業，暫時成為高油價的受益者，但中長期也難逃盈利困局。

美英巨頭各有難念的經

地緣因素，與全球原油市場的形成、發展，及原油產業的生產、運輸環節密切相關，本輪油價飆升的主要動力又是發生在中東、北非地區的地緣危機。因此，在原油獲取渠道上的地緣差別，在某種程度上決定了誰會成為高油價的直接“受害者”。

全球最大能源公司埃克森美孚不幸成為因地域貼近性而遭受重大盈利壓力的典型代表。數據顯示，埃克森美孚25%的原油和天然氣來自亞太及中東地區，22%來自與中東地理上臨近的歐洲。這意味著，該公司幾乎有半數的能源原料會受到中東地緣危機的顯著影響。

美國市場研究公司Trefis指出，這種情況下，該公司受到最直接的盈利沖擊，這反映了地緣因素在全球原油市場的重要意義，也對能源企業的業務多元化布局策略提出了挑戰。

原料來源多元化程度較低的BP更該調整自身的發展規劃策略。2007年，該公司與利比亞國家石油公司簽署了一項金額高達9億美元的原油勘探及油品生產協議，涉及開采面積為2.1萬平方英里（約5.439平方公里）。該協議是全球金融危機前，BP在上輪一發展周期中最大的一筆投入，也被該公司視為新發展周期中最值得依賴的項目。

現在，中東地緣危機徹底打翻了BP的“如意算盤”，加之去年春天因墨西哥灣漏油事件而遭遇巨大挫折，BP也許正接近一場更為嚴重的危機。

沒有絕對的受益者

埃克森美孚和BP可能因本輪油價飆升，而分別面對短期和中長期盈利壓力，但美國第三大能源巨頭康菲石油卻可能在短期內成為高油價的受益者。

數據顯示，康菲石油全部業務中，僅19%為原油開采及提煉，另有19%來源于石油和天然氣的生產、運輸，剩下的62%則全部集中于石油和天然氣交易及出售環節，也就是整個能源行業中的“下游產業”。“力爭下游”的業務布局及發展策略，使得該公司能以較高價格出售其產品；由于目前的原料是由康菲石油在本輪油價上漲之前以低價購入的，巨大的價差將令康菲石油獲利巨大。

當然，上述狀況僅是短期現象。普氏能源資訊亞洲業務發展高級總監華大威指出，能源生產的下游產業的確會因油價飆升而暫時受益；不過，這種樂觀狀況只是源于能源生產各環節間的“時間差”而形成，半年到一年后，這些能源企業又不得不面對“高買入價、低售價”的窘境。因此，國際油價飆升的趨勢下，“能源行業并無絕對的受益者”。

需要指出的是，業績前景出現差異的情況主要發生在歐美老牌經濟體的能源企業中間，來自新興經濟體的能源企業則在迎來挑戰的同時，獲得了巨大發展動力。上周，阿根廷第二大能源企業貝索公司收購了埃克森美孚在拉美的業務；而去年曾以800億美元“巨型”IPO震驚全球資本市場的巴西石油，則在有條不紊地實施其原油、天然氣開采計劃。

對此，西方媒體指出，全球能源企業都在承受著高油價施加的壓力，新興經濟體能源企業的快速發展，更多是受其需求快速增長、能源期貨投資獲利潛能顯現等因素的推動。而本輪國際油價漲勢，僅僅是“讓它們看到了快速發展業務的可能性和必要性”。