航運、造船業可謂是全球經濟的晴雨表，在國際金融海嘯中，相關企業損失慘重。在全球經濟好轉的情況下，航運業首先轉好。有分析指出，造船業也會跟隨航運業的腳步逐漸復蘇。作為國內最大的造船民企，熔盛重工被券商普遍看好。

　　航運好轉帶領造船業回暖

　　大部分人無法忘記去年船運業的慘淡業績，以幾家龍頭企業為例，中海集運全年虧損65億元，中國遠洋虧損75億元，兩家公司公布業績時，均刷新港交所上市企業去年的虧損紀錄。最艱難時刻似乎已經過去了，3季度業績報告顯示，中海集運前9月凈利潤為33.26億元，中國遠洋同樣好轉，前9月凈利潤為21億元。

　　航運在回暖，按照簡單的邏輯，對船的需求增加，勢必帶領造船業的回暖，“新船成交量基本達到或超過同期新船完工量，手持訂單量開始回升，造船市場可以被認為是開始回暖。”一位業內分析師向《每日經濟新聞》記者指出。

　　根據中國船舶工業行業協會最新發布的數據正符合上述分析師所列舉的指標。數據顯示，2010年前3季度全國造船業新承接船舶訂單量5071萬載重噸，是去年同期新接訂單量的3倍。而9月的數據顯示，當月新承接船舶訂單量繼續超過當月造船完工量，國內從4月底開始手持船舶訂單止跌回升的勢頭一直在延續。

　　在復蘇的大環境下，國內造船的龍頭企業勢必受惠。根據熔盛重工初步招股文件援引相關研究報告稱，熔盛重工成立僅5年便成為中國第二大造船企業，擁有中國最大的造船廠，也是生產國超過30萬噸載重噸的超大型礦砂船的全球市場領導者。

　　明年望實現盈利45億

　　不過，熔盛重工在前幾年的業績并不搶眼。招股文件顯示，2007至2009年3個年度的收益分別為人民幣6.6億元、47.2億元及94.7億元，凈利潤則為-4.4億元、-5.3億元及13億元。但今年首8個月的凈利約11.2億元，按年上升71%。

　　根據初步招股文件，截至2010年9月30日，熔盛重工的造船訂單包括84艘船舶，總噸位約1510萬載重噸，合約價值共約60億美元。

　　造船業因為生產周期長，資金鏈是重要的一關，主要依靠銀行信貸。有消息指出，國內為振興船舶及設備制造業，銀行給予船東的貸款也較寬松，授信約500億元。去年底，熔盛重工獲得國家開發銀行等銀行的21.5億元銀團貸款。除銀團貸款外，熔盛重工還獲得一些政府補貼。今年8月17日，江蘇省如皋市政府向公司補貼8.3億元，其中5.2億元已到賬。

　　招股文件顯示，此次赴港融資所得款項，約12.5%將用于造船及海外工程分部；約20%將用于船用發動機制造分部；約10%將用于工程機械分部；約10%將用于未來潛在投資及收購機會；約25%將用于償還貸款；另外10%作營運資金及一般企業用途。

　　鑒于熔盛重工在國內造船業的地位以及目前造船業逐漸復蘇的大環境，券商普遍看好。輝立證券進一步預計，2011年熔盛重工有望實現盈利45億元，在銷售額增長及凈利率方面超越大多數同行企業，預計2010年、2011年市盈率范圍分別是23.1～32倍及9.8～13.5倍，將介于中國重工及中國船舶之間。光大控股也給出“建議認購”的評級，而在風險方面，該行指出要留意美元兌人民幣匯率波動可能對公司的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。