業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，能源價(jià)格改革是保持經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵。當(dāng)市場(chǎng)放開價(jià)格管制，實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)后，能源價(jià)格才能進(jìn)一步趨于合理，將對(duì)整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起推動(dòng)作用。同時(shí)，能源價(jià)格的改革要擇機(jī)而動(dòng)，穩(wěn)健的改革步伐要優(yōu)于“一步到位”。

　　國際油價(jià)今年坐上了“過山車”，從年初“上百”，到7月每桶147美元的歷史天價(jià)，再到近期急轉(zhuǎn)直下逼近90美元。油價(jià)的回落，給了中國理順基礎(chǔ)價(jià)格的難得機(jī)遇。

　　就在兩周前，發(fā)改委在其網(wǎng)站上表示，將繼續(xù)實(shí)施有利于節(jié)能減排的經(jīng)濟(jì)政策，適時(shí)理順資源性產(chǎn)品價(jià)格，擇機(jī)進(jìn)一步理順成品油價(jià)格。另有媒體援引一位政府官員的講話稱：“現(xiàn)在是推進(jìn)能源及資源價(jià)格改革的機(jī)會(huì),因?yàn)椴缓侠淼亩▋r(jià)機(jī)制已經(jīng)影響到中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，拖得越久越不利。”對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士均表示，理順價(jià)格機(jī)制才是保持經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。

　　能源價(jià)改勢(shì)在必行

　　一直以來為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，我國有意采取低價(jià)能源政策，并且該政策在資源價(jià)格較低時(shí)期也收到了較良好的效果，因而現(xiàn)行能源品定價(jià)機(jī)制一直得以延續(xù)。但2007年下半年以來，該定價(jià)機(jī)制所導(dǎo)致的矛盾被充分暴露出來。

　　天相投資分析師趙鵬程指出，由于成品油、電力價(jià)格受到限制，成本壓力難以傳導(dǎo)，更難以反映合理價(jià)格水平下的真實(shí)需求，市場(chǎng)失去自身的調(diào)節(jié)能力，資源配置不再有效，現(xiàn)實(shí)的表現(xiàn)就是油荒、電荒的相繼出現(xiàn)。而且，由于一直刻意壓低能源品價(jià)格，下游行業(yè)能源使用成本較低，導(dǎo)致節(jié)能意識(shí)或者以技術(shù)進(jìn)步來提高能源使用效率的意識(shí)較差，同時(shí)也造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中高能耗產(chǎn)業(yè)的占比較高，可持續(xù)發(fā)展能力較差。

　　而當(dāng)國際油價(jià)逐漸走高，能源行業(yè)出現(xiàn)虧損時(shí)，財(cái)政部將給予巨額補(bǔ)貼：去年中國財(cái)政對(duì)漁業(yè)、林業(yè)、城市公交、農(nóng)村道路客運(yùn)、城市出租車等五大行業(yè)給予油價(jià)補(bǔ)貼149.6億元人民幣。截至今年6月20日，中央財(cái)政累計(jì)下達(dá)2008年油價(jià)補(bǔ)貼資金365.4億元。這種以稅金補(bǔ)貼部分能源消費(fèi)群體的行為造成了明顯的社會(huì)不公。

　　這些問題在2008年上半年表現(xiàn)得尤為突出，能源品定價(jià)機(jī)制改革的呼聲也越來越高。在很多業(yè)內(nèi)人士看來，能源價(jià)格改革是保持經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵。雖然，此前在政府的工作報(bào)告中經(jīng)常提及要把握時(shí)機(jī)和力度,調(diào)整資源產(chǎn)品價(jià)格，但諸如燃油稅推出,能源及資源性產(chǎn)品價(jià)格改革等實(shí)質(zhì)性舉措?yún)s始終沒有付諸行動(dòng)。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)表示，能源價(jià)格改革是必須的，當(dāng)市場(chǎng)放開價(jià)格管制，實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)后，能源價(jià)格才能進(jìn)一步趨于合理，將對(duì)整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起推動(dòng)作用。但同時(shí)他也提出，能源價(jià)格的改革要擇機(jī)而動(dòng)，穩(wěn)健的改革步伐要優(yōu)于“一步到位”。

　價(jià)改時(shí)機(jī)或已來臨

　　不過對(duì)于遲遲未實(shí)施的能源價(jià)格改革，亞太博宇研究員認(rèn)為客觀條件不具備。自從6月20日上調(diào)成品油價(jià)格以來，國內(nèi)油價(jià)與國際接軌的步伐就慢下來。政府遲遲沒有再次提價(jià)是擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)面物價(jià)上漲過快。

　　但當(dāng)CPI持續(xù)回落的情況下，亞太博宇研究員認(rèn)為，能源價(jià)格改革時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨。該研究員指出，從統(tǒng)計(jì)局9月10日公布的4.9%的CPI數(shù)據(jù)來看，通脹已經(jīng)得到較好控制，未來走勢(shì)也相對(duì)樂觀，今后可能會(huì)繼續(xù)回落。另外讓人憂心的是PPI的指數(shù)依然居高不下，不過后勢(shì)的走向并沒有實(shí)際數(shù)據(jù)看到的那么悲觀。從這一點(diǎn)而言，中國已經(jīng)有能力消化一部分成品油上漲帶來的不利影響。

　　國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪在接受媒體采訪時(shí)也表示，全球油價(jià)下跌將給中國帶來難得機(jī)遇,可以貫徹之前承諾的對(duì)燃料、電力、天然氣、水和糧食定價(jià)系統(tǒng)進(jìn)行改革。

　　天相投資分析師趙鵬程建議，應(yīng)該給予能源企業(yè)適當(dāng)?shù)睦麧櫩臻g，使其可以持續(xù)生產(chǎn)保障供給；同時(shí)引入合理的競(jìng)爭(zhēng)，避免國有企業(yè)以資源、渠道方面的優(yōu)勢(shì)形成寡頭壟斷；另外建立“誰消費(fèi)，誰買單”的稅收制度，使得能源消費(fèi)更加公平合理。

　　趙鵬程認(rèn)為，隨著原油價(jià)格的快速回落，國內(nèi)煉油企業(yè)的經(jīng)營壓力已經(jīng)大大減輕。以目前國內(nèi)煉油企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)計(jì)算，當(dāng)前成品油價(jià)格對(duì)應(yīng)的原油盈虧平衡價(jià)格在80-85美元/桶，而9月11日勝利油田原油現(xiàn)貨價(jià)格僅為88美元/桶，盡管煉油企業(yè)目前仍然虧損，但虧損額度已經(jīng)明顯縮小，現(xiàn)在已經(jīng)到了價(jià)格改革的好時(shí)機(jī)。

　　值得注意的是近期成品油供給已經(jīng)明顯增加，“地?zé)挕逼髽I(yè)的開工率有所提升；如果考慮產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、煉油技術(shù)提升導(dǎo)致的原料采購成本下降，部分煉廠已經(jīng)可以盈利。

　　而且，鑒于目前國內(nèi)成品油價(jià)格漸顯“合理”（中美＃93汽油價(jià)差已經(jīng)相差無幾），短期內(nèi)上調(diào)成品油價(jià)格的預(yù)期減弱，這正好給定價(jià)機(jī)制改革創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

　　然而孫立堅(jiān)則認(rèn)為，或許應(yīng)該再等一等，他指出，由于能源品價(jià)格改革涉及面廣、影響大，因而政府對(duì)定價(jià)制度及相關(guān)配套制度的設(shè)定、改革時(shí)點(diǎn)把握都將比較謹(jǐn)慎。在全球經(jīng)濟(jì)處于下滑通道、國內(nèi)企業(yè)利潤下降的情況下，進(jìn)行能源改革，對(duì)原本已經(jīng)受成本壓力處在崩潰邊緣的中小企業(yè)而言，無疑又是當(dāng)頭一棒，一旦企業(yè)利潤無法得到保證，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)處境堪憂。

　　“能源改革一定要推行，也一定會(huì)推行，但一定是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的情況下才能實(shí)施。”孫立堅(jiān)說，“如果立刻進(jìn)行能源價(jià)格改革，我們將承擔(dān)非常大的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　三大行業(yè)受惠價(jià)改

　　一旦能源價(jià)格改革實(shí)施，那么對(duì)于石化、煤炭、電力及電力設(shè)施將是一個(gè)極大的利好。尤其是煉油企業(yè)，將是直接利好，該類企業(yè)將因行業(yè)整體利潤空間得到保障，石油加工行業(yè)將吸引社會(huì)投資。

　　趙鵬程認(rèn)為，在能源品價(jià)格理順以后，兩大石油公司的每股收益均可達(dá)到1元以上，對(duì)應(yīng)目前的估值水平已經(jīng)低于國際同行。考慮到未來中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、國民消費(fèi)升級(jí)對(duì)成品油需求增速將高于發(fā)達(dá)國家，兩大公司的成長性將好于國際同行。短期內(nèi)，由于能源價(jià)格進(jìn)入下行通道，對(duì)于飽受高油價(jià)煎熬的國內(nèi)兩大石油公司是真正的福音。趙鵬程比較看好中國石油、海油工程與中海油服，中國石化還需要時(shí)間才能回到正常的業(yè)績?cè)鲩L軌道。

　　能源價(jià)格改革資源也包括煤炭行業(yè)，2008年受益于煤價(jià)大漲，盡管電煤價(jià)格受限，但預(yù)計(jì)煤炭業(yè)利潤增速仍居各行業(yè)之前列。國泰君安分析師姚偉指出，煤炭行業(yè)集中度低催生資源整合，關(guān)停小煤礦騰出市場(chǎng)空間，外延式增長是2008年下半年及2009年、2010年的主要增長動(dòng)力。預(yù)計(jì)2010年煤炭對(duì)石油形成實(shí)質(zhì)性替代之時(shí)，煤炭價(jià)值將再次飛躍。

　　國家發(fā)改委能源研究所研究員周大地在接受媒體采訪時(shí)表示，能源價(jià)格改革，目前看來還是要從電價(jià)和油價(jià)入手。電力價(jià)格必須從定價(jià)原則和電力價(jià)格調(diào)整機(jī)制方面去做大量的工作。

　　電價(jià)上調(diào)將有利于電力企業(yè)利潤的增加，姚偉表示，按照2008年下半年火電行業(yè)上網(wǎng)電價(jià)平均上調(diào)5.5-6%的預(yù)期，火電業(yè)績將于下半年逐步走出一、二季度低谷。但下半年的投資機(jī)會(huì)仍屬于低安全邊際下的交易性機(jī)會(huì)，對(duì)投資時(shí)點(diǎn)的把握完全取決于對(duì)政策趨勢(shì)的預(yù)判。建議選取業(yè)績?cè)鲩L和估值優(yōu)勢(shì)相對(duì)均衡的國電電力、長江電力和金山股份等，長期看好華能國際等為代表的火電行業(yè)龍頭的持續(xù)復(fù)蘇，但需警惕后者目前較高的估值水平。

　　價(jià)格工作大事記
　　2003年7月。出臺(tái)《電價(jià)改革方案》，確定電價(jià)改革的目標(biāo)、原則及主要改革措施。
　　2004年3月。出臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)上網(wǎng)電價(jià)政策，統(tǒng)一制定并頒布各省新投產(chǎn)機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)。
　　2004年4月。出臺(tái)《關(guān)于推進(jìn)水價(jià)改革促進(jìn)節(jié)約用水保護(hù)水資源的通知》，明確提出了水價(jià)改革的目標(biāo)、原則和主要措施。
　　2004年5月。出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步深化糧食流通體制改革的意見》，全面放開糧食收購市場(chǎng)，轉(zhuǎn)換糧食價(jià)格形成機(jī)制。
　　2004年10月。對(duì)電解鋁、鐵合金等6個(gè)高耗能行業(yè)用電，區(qū)分淘汰類、限制類、允許和鼓勵(lì)類企業(yè)試行差別電價(jià)。
　　2004年12月。出臺(tái)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制措施；建立煤價(jià)監(jiān)測(cè)制度。
　　2005年3月。制定與《電價(jià)改革方案》相配套的《上網(wǎng)電價(jià)管理暫行辦法》、《輸配電價(jià)管理暫行辦法》和《銷售電價(jià)管理暫行辦法》三個(gè)實(shí)施辦法。
　　2005年10月。發(fā)改委與建設(shè)部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于建立煤熱價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的通知》，建立煤熱價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制。
　　2006年2月。國務(wù)院召開成品油價(jià)格形成機(jī)制改革座談會(huì)，要求各地區(qū)、各部門統(tǒng)一思想，提高對(duì)石油價(jià)格綜合改革必要性和復(fù)雜性的認(rèn)識(shí)，做好改革方案有關(guān)各項(xiàng)工作。
　　2006年3月。出臺(tái)石油價(jià)格綜合配套改革方案。
　　2007年1月。出臺(tái)《可再生能源電價(jià)附加收入調(diào)配暫行辦法》。
　　2007年3月。下發(fā)《關(guān)于降低小火電機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)促進(jìn)小火電機(jī)組關(guān)停工作的通知》，并分四次批復(fù)了全國各省區(qū)小火電降價(jià)方案。
　　2007年12月。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”列為2008宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。
　　2008年1月。國務(wù)院發(fā)布《國家發(fā)展改革委關(guān)于對(duì)部分重要商品及服務(wù)實(shí)行臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施的實(shí)施辦法》，宣布啟動(dòng)臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施。
　　2008年3月。溫家寶總理在《政府工作報(bào)告》中提出九條防止價(jià)格總水平過快上漲的政策措施。來源：國家發(fā)改委