現在剛進入2007年的最后一個季度，但明年的經濟形勢與市場形勢應該進入市場人士的視野。我們在此前的分析中曾提出，通脹問題與改革問題，將成為明年國內宏觀經濟與政策層面的大事。結合到各個行業，我們進一步認為，應該高度關注包括能源在內的各種資源價格的上漲。這種基本態勢，將成為明年物價進一步上漲的重要推動力量。
   
　　資源類價格上漲已經顯露出明顯跡象，石油、鐵礦石等大宗能源與原材料商品的價格不斷上漲，受此影響，鋼鐵等重要的材料也已顯出上漲勢頭。
   
　　10月12日，國際油價創下歷史新高，紐約原油期貨12日盤中一度突破每桶84美元，創出歷史新高，收于83.69美元。從直接原因看，是持續下降的原油庫存引發了市場對北半球冬季供應短缺的擔憂。美國能源情報署（EIA）表示，雖然目前的原油庫存高于正常水平，但6月末以來已減少了10%。MF GLOBAL駐紐約的高級副總裁表示，預計第四季度油庫存將繼續下降，這將對原油價格上漲形成支撐。從大的經濟環境看，現在全球及美國經濟都表現出了較好的勢頭，我們認為，在明年，只要全球經濟與美國經濟不出現重大放緩或衰退，全球市場對石油的需求就不會明顯下滑，這是支持油價上漲的重要因素。
   
　　國際油價維持高位，對國內油價上調形成了巨大壓力。今年國內的資源價格改革，因決策層對通脹壓力的擔心而部分暫停。但是，這只是推遲了資源價格改革而已，反而加大了未來上調油價的壓力，而且對國內的節能減排工作形成障礙。我們判斷，最遲在明年，國內油價上調的可能性相當大，這會加大國內所有石油使用者的成本。
   
　　國內煤炭價格也面臨著上漲壓力。國內有煤炭業內人士估計，不排除年底前煤炭價格繼續上漲的可能，而明年的煤炭價格仍有上漲的可能性。據一些投資機構的分析人士透露，業界已確認今年10月神華集團、同煤集團將調高秦皇島動力煤的價格，大概每噸上漲10－15元左右；而進入10月以來，北方取暖需要也使得煤炭需求上漲。現在國內對明年煤價上漲的預期在增強。如果考慮到煤電聯動的因素，煤價上漲將推動電價的上揚。
   
　　鐵礦石漲價是另一個漲價推動因素。目前，全球鐵礦石巨頭漲價之聲不斷，澳大利亞礦業巨頭必和必拓和力拓都表示要求將鐵礦石合同價格上調30%至50%。瑞士信貸預測，2008年國際鐵礦石價格將上漲25%，麥格理銀行預測上漲17.5%或更高，花旗集團預測上漲10%至20%，澳大利亞儲備銀行預測上漲 15%。雖然國內鋼鐵企業信誓旦旦要壓低鐵礦石價格漲幅，但總體的供需形勢卻不樂觀。根據以往的經驗，我們很難相信中國企業能夠主導鐵礦石價格談判。
   
　　除了基本的供需之外，國際海運費的水漲船高，也將成為談判的一大障礙。有數據顯示，目前海運費用已占鐵礦石成本的一半左右，從巴西進口的鐵礦石運費甚至高于鐵礦石本身價格。數據顯示，10月9日海運費全線強勢上揚，巴西圖巴朗至中國82.25美元/噸，漲2.6美元/噸，西澳至中國34.84美元/噸，漲0.65美元/噸。作為國際海運價格指標的波羅的海干散貨指數（BDI）已經到達9860點。運輸費用也會推動鐵礦石價格的持續堅挺。
   
　　上游能源與原材料價格的上漲，將會順著產業鏈向中下游傳導。值得注意的是，韓國最大鋼鐵企業浦項制鐵公司于10月9日宣布，其生產的造船用厚鋼板價格將從25日開始上漲10%，這是該公司繼今年4月初上調鋼板價格之后，對該類產品再次提價。中國鋼鐵企業面臨著與浦項制鐵公司同樣的價格上漲壓力。作為全球最大鐵礦石消費者的中國鋼鐵業，明年的漲價壓力不輕。
   
　　最終分析結論（Final Analysis Conclusion）：
   
　　我們從多種跡象判斷，明年國際國內的能源、原材料及大宗中間產品（如鋼鐵）都將面臨著漲價壓力，這將形成明年企業經營的大環境，由此帶來的成本增加不容忽視。