里昂表示，中石化(00386)上半年利潤按年大跌77%，是自2000年上市以來表現最差之業績。管理層已表明下半年情況更壞。

　　里昂認為，內地汽車銷售量增長放緩、化工業前景惡化，將影響到中石化恢復盈利的能力，建議投資者沽售中石化H股，目標價6元。

　　該行發表的研究報告指出，由于內地經濟冷卻，相信集團或只能倚靠來自中央的補貼及業務上極其微薄的利潤。加上現金流問題，故集團已延遲甚至取消位于四川及新疆較小型的項目，這或引致集團旗艦塔河油田及普光周緣地區的天然氣勘探項目的產量增長表現，令市場失望。

　　這亦會令投資者關注到集團的石油及天然氣儲量是否足夠，料集團或需要在未來幾個月在市場籌集資金。