浙西、浙北頁巖氣資源豐富，公司存在進(jìn)軍頁巖氣可能。浙江的頁巖資源豐富，資源主要集中在浙西，浙北一帶。公司起步于諸暨，存在進(jìn)軍頁巖氣的可能。但是需要看到頁巖氣的開發(fā)還面臨著技術(shù)缺失、成本偏高的問題。如果公司確實(shí)擬進(jìn)軍頁巖氣，需要關(guān)注公司的機(jī)制創(chuàng)新。
C4仍是公司根基所系。公司的C4深加工原料立足國內(nèi)，產(chǎn)品系國內(nèi)緊俏產(chǎn)品，從目前的進(jìn)展看，長周期設(shè)備招標(biāo)已經(jīng)完成，2013年冬季主設(shè)備具備試車條件已經(jīng)無虞。在幾家碳四深加工企業(yè)的競爭中，其實(shí)際進(jìn)展最快。
消費(fèi)稅開征，公司利弊參半，但不必太過悲觀。國家稅務(wù)總局決定2013年1月1日起，對全部液體石化產(chǎn)品(瀝青除外)開征消費(fèi)稅，公司的異辛烷業(yè)務(wù)可能受到?jīng)_擊，但是相比于混芳而言，烷基化油屬于油品升級的標(biāo)配產(chǎn)品，存在豁免、減征可能，同時也要注意到，由于消費(fèi)稅開征，芳構(gòu)產(chǎn)業(yè)全面崩潰，LPG原料供應(yīng)充足的利好。
涉房資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓尚存難度，增發(fā)需要觀望。公司在年報中表示要盡快處理涉房資產(chǎn)，為增發(fā)掃平障礙。考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速趨緩，地產(chǎn)政策存在微調(diào)可能。但是，目前看來，難度較大。如果轉(zhuǎn)讓不成，定增需要觀望。
公司碳四深加工項(xiàng)目進(jìn)展快于預(yù)期，但是定增、LPG產(chǎn)業(yè)不確定因素偏多，給予“增持”評級。公司12~14年的每股收益分別為0.17、0.21以及1.11元，調(diào)低評級為“增持”。
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