CDE公司涉及稅額約10億元左右：公司子公司CDE收到挪威稅務(wù)主管機(jī)關(guān)對(duì)自升式鉆井平臺(tái)建造合同及選擇權(quán)的應(yīng)稅評(píng)估草案，涉及2006年和2007年CDE某些子公司的補(bǔ)交稅額及補(bǔ)交稅額45%的罰金，約合人民幣8.72億元，另外公司還承擔(dān)補(bǔ)交稅額的相應(yīng)利息，估計(jì)大致是金額的20%-30%左右。

　　事情的起因是挪威稅法的調(diào)整：這件事的背景是挪威對(duì)移動(dòng)平臺(tái)的稅法在2006年進(jìn)行了改革，2008年出臺(tái)，2009年公布了細(xì)則，這是對(duì)中海油服收購(gòu)Awilco公司(收購(gòu)后的CDE公司)之前交易事項(xiàng)的追溯，類似情況也牽扯到一些其他的公司。實(shí)際上當(dāng)時(shí)收購(gòu)的稅務(wù)顧問也沒有認(rèn)為這方面可能存在很大的問題。

　　最終結(jié)果估計(jì)要到明年一季度：目前公司收到的是應(yīng)稅評(píng)估草案，公司仍然在與當(dāng)局進(jìn)行交涉，稅務(wù)當(dāng)局還會(huì)根據(jù)交涉結(jié)果出具最終方案，時(shí)間上估計(jì)會(huì)持續(xù)到明年一季度。如果收到稅務(wù)主管機(jī)關(guān)的最終決定，通常在3-5周內(nèi)根據(jù)稅務(wù)主管機(jī)關(guān)的征稅計(jì)算表交納相關(guān)稅額、罰金及利息。當(dāng)然CDE有權(quán)采取行政復(fù)議及訴訟等手段。

　　對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響：我們推測(cè)公司會(huì)根據(jù)交涉情況及最終可能的結(jié)果，考慮會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則，在2012年進(jìn)行相應(yīng)的撥備，如果按照總金額人民幣10億元估算，約占12年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值的22%.看好公司的發(fā)展前景：此次挪威稅務(wù)追溯調(diào)整只是偶然性事件，公司在南海油氣開采前景廣闊，加拿大政府已經(jīng)批準(zhǔn)中海油收購(gòu)加拿大能源公司，交易完成將有利于公司海外業(yè)務(wù)提升與拓展。

　　投資建議：我們假定在12年一次性繳納10億元，據(jù)此下調(diào)2012年每股收益至0.78元，維持2013-2014年每股收益1.15、 1.33元的預(yù)測(cè)值不變。按照2013年18倍市盈率，合理股價(jià)20.7元，12月17日收盤價(jià)16.76元，維持“買入-B”投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：最終稅收金額和會(huì)計(jì)處理方式有不確定性。