周三（9月19日），紐約原油期貨價(jià)格重挫3.8美元，布倫特原油期貨跌穿50日和200日均線，引發(fā)技術(shù)性拋壓，令該期貨跌至近六周最低。有報(bào)道指出，此為沙特意欲打壓油價(jià)，且美國原油庫存在艾薩克風(fēng)暴過后猛增，引發(fā)連續(xù)第三日基金結(jié)清倉位所致。數(shù)據(jù)顯示，大型對沖基金料正結(jié)清美聯(lián)儲上周宣布第三輪量化寬松政策以前所建立的多頭倉位。

    對于此輪原油下跌的根本原因，有評論卻認(rèn)為，只能理解為市場對QE3信心不足，大量拋售原油、銅等大宗商品所致。 

原油走低超出預(yù)期 

    9月19日，國際原油價(jià)格再度下跌，紐約原油11月合約暴跌近4%至92.03美元/桶，創(chuàng)下近兩個月內(nèi)的最大單日跌幅。而在美國原油庫存增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期的情況下，外界普遍懷疑，美聯(lián)儲的QE3計(jì)劃能否起到推動油價(jià)的效果。 

    事實(shí)上，在QE3推出前，市場的樂觀預(yù)期是原油價(jià)格將持續(xù)上漲，該預(yù)期還一度推高了油價(jià)，其中NYMEX原油主力合約曾一度突破99美元/桶，創(chuàng)近4個月內(nèi)最高。然而這一趨勢卻并沒有持續(xù)太長時間，本周伊始，原油價(jià)格突然回調(diào)，讓對QE3滿懷希望的投資者大跌眼鏡。資料顯示，截至昨晚7時44分，紐約原油本周累計(jì)跌幅7.3%，布倫特原油則累計(jì)下跌8.2%。 

    對于這輪突如其來的下跌，一些分析人士認(rèn)為，這表明市場對QE3的信心不足。甚至還有傳言稱，交易員操作失誤造成價(jià)格異常波動。 

    對此，BBY證券公司高級分析師MikeHarrowell表示：“QE3的推出有助于美元貶值，但是對于與美元掛鉤的原油價(jià)格來講，QE3并不足以持續(xù)推動原油價(jià)格上漲，原油市場價(jià)格最終還是由供求關(guān)系來決定。” 

    Harrowell同時指出，沙特阿拉伯近期計(jì)劃增加原油供給量是油價(jià)大幅下跌的主要原因之一；另一方面，因?yàn)榧竟?jié)性因素以及全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷，原油的需求前景不明。 

    據(jù)美國能源情報(bào)署（EIA）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，美國原油庫存大增850萬桶，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的250萬桶。供過于求或?qū)υ�油價(jià)格構(gòu)成了持續(xù)性的壓力。 

未來或易漲難跌 

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲每一輪QE后，原油價(jià)格都出現(xiàn)過下跌的情況，在第一輪QE推出后的第二周，原油價(jià)格曾出現(xiàn)連續(xù)5個交易日下跌的情形；第二輪QE推出一周之后，原油價(jià)格也是連續(xù)5個交易日累計(jì)下跌了8.68%。似乎每一輪量化寬松之后，原油價(jià)格都會出現(xiàn)一輪回調(diào)，但在下跌一小段時間后，最終都會重新開始上漲，如從2008年11月25日開始到2010年3月31日結(jié)束的QE1期間，原油價(jià)格總體上漲了51.39%，而2010年11月3日到2011年6月30日結(jié)束的QE2期間，原油價(jià)格也總體上漲了17.89%。 

    由此來看，每一輪QE最終都推高了原油等大宗商品的價(jià)格，當(dāng)美元因超發(fā)貨幣貶值時，美元就不再是最好的避險(xiǎn)工具，原油、黃金等大宗商品自然成為資金最好的去處。在全球量化寬松的大背景下，原油價(jià)格下跌的幅度或許仍將有限。 

    對此，科爾國際貿(mào)易公司的凱文·科爾也認(rèn)為，這只是上漲過程中的“小停頓”而已。同時他還指出，“盡管原油價(jià)格的表現(xiàn)與（QE3）短期內(nèi)可以刺激經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)不太一致，但從長遠(yuǎn)來看，美元的貶值無疑將推高商品的價(jià)格，尤其是能源價(jià)格。”