未能在國內(nèi)外任何資本市場實現(xiàn)整體上市的國內(nèi)第四大石油企業(yè)——延長石油，正在試圖化整為零，譬如通過重組中聯(lián)能源曲線上市。

    延長石油對中聯(lián)能源進行重組后，其集團公司副總經(jīng)理張愷顒等高管已悉數(shù)進駐并出任執(zhí)行董事，中聯(lián)能源更名為“延長石油國際有限公司”。

    借殼中聯(lián)能源之舉，預示此前傳聞已久的延長石油借延長化建(600248.SH)謀求整體上市的計劃或發(fā)生深刻變化。而挺進國際市場找油帶來的巨大融資需求，或?qū)е卵娱L系未來將扮演資本市場“抽水機”的角色。

    借殼H股

    延長石油擁有的兩家上市公司中，延長化建為偏向石化產(chǎn)業(yè)建筑企業(yè)，而中聯(lián)能源有望成為延長石油藉此走出去的國際業(yè)務(wù)平臺公司。

    4月初，香港上市公司中聯(lián)能源公告稱，公司名稱將由“中聯(lián)能源投資集團有限公司”更改為“延長石油國際有限公司”。延長石油將運用中聯(lián)能源作為國際業(yè)務(wù)發(fā)展平臺優(yōu)勢，發(fā)揮香港資本市場作用，為本集團在國際油氣資源的業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造更有利的條件。

    同時，中聯(lián)能源董事會展開“大換血”——原班人馬卓澤凡等4位高管辭任執(zhí)行董事職務(wù)，而來自延長石油的副總經(jīng)理張愷顒、銷售公司總經(jīng)理及黨委書記楊杰、財務(wù)中心證券部經(jīng)理惠波等人成為中聯(lián)能源的新任執(zhí)行董事。

    新的領(lǐng)導班子中，張愷顒獲任為中聯(lián)能源的董事會主席。資料顯示，張愷顒還擔任延長石油子公司延長化建董事長。

    “重組中聯(lián)能源董事會和對公司名稱進行改動，預計延長石油國際板塊業(yè)務(wù)后期將通過中聯(lián)能源實現(xiàn)H股上市。”卓創(chuàng)資訊資深分析師劉峰向記者表示，延長石油后期將加速擴展國際業(yè)務(wù)。

    2010年1月，延長石油曾收購了中聯(lián)能源14.51%的股份，變身中聯(lián)能源的第二大股東。2011年5月，中聯(lián)能源宣布，與延長石油簽訂購股權(quán)協(xié)議，將按每股購股權(quán)股份0.716元行使價授出10億份購股權(quán)予延長石油(港股購股權(quán)相當于A股的定向增發(fā))，占擴大后股本約13.66%，延長石油成為中聯(lián)能源大股東。

    今年4月份，延長石油對中聯(lián)能源進行了6次增持，增持價格在0.61港元至0.65港元。截止到4月13日，延長石油共持有中聯(lián)能源20.01億股股份，持股比例上升至29.23%。

    目前，中國石油(601857.SH、0857.HK)、中國石化(600028.SH、)、中海油服(601808.SH、)這3家石油企業(yè)都已經(jīng)在A股和H股實現(xiàn)了上市。作為中國的第四大石油企業(yè)，延長石油的子公司延長化建則在2008年底通過重組？鄢ST秦豐登陸A股市場，但在香港等國際資本市場并無建樹。

    一位長期關(guān)注延長化建的陜西業(yè)內(nèi)人士稱，中聯(lián)能源目前的主要業(yè)務(wù)是在非洲馬達加斯加從事石油、天然氣的勘探開采和運營以及河南省成品油批發(fā)零售，是目前同時擁有馬達加斯加兩個陸上油田的香港上市公司，所以預計更名后的“延長石油國際有限公司”將成為延長石油并購海外資源的平臺。

    延長石油擁有的兩家上市公司中，延長化建為一家偏向于石化產(chǎn)業(yè)的建筑企業(yè)，而中聯(lián)能源有望成為延長石油藉此走出去的國際業(yè)務(wù)平臺公司。同時，延長石油手中仍有大把優(yōu)質(zhì)資源亟待借助資本市場融資。

    布局全球能源市場

    公司目前的海外資源項目主要是馬達加斯加、泰國和吉爾吉斯斯坦這3個國家，另外還有一些項目正在談判中，但存在對方要價高、延長石油資金到位難等阻礙。

    借殼H股背后，是延長石油布局全球能源資源市場的更大愿景。

    3月22日，國家發(fā)改委通知稱，延長石油申請的境外設(shè)立延長-KKR全球資源基金項目獲得批準。

    “這是我國批復的第一個由省屬企業(yè)境外設(shè)立的投資基金項目，為企業(yè)海外優(yōu)質(zhì)資源開辟了新渠道。”陜西省發(fā)改委外資處官員吳進武向記者表示。

    據(jù)陜西省發(fā)改委一位內(nèi)部人士介紹，該基金設(shè)立于開曼群島，目前的初始規(guī)模為5億美元。延長石油為基金的有限合伙人，美國私募巨頭Kohlberg Kravis Roberts &Co. L.P。(簡稱“KKR”)為該基金的普通合伙人。

    延長集團董事會秘書、黨委工作部部長李應強接受本報記者采訪時表示，設(shè)立該基金是為了投資海外的石油、礦產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域的資源項目。基金的資金來源主要是延長石油的自有資金，后期該基金所投資的項目也由延長石油進行自主決策。

    延長石油資源與勘探開發(fā)部的一位內(nèi)部人士透露，公司目前的海外資源項目主要是馬達加斯加、泰國和吉爾吉斯斯坦這3個國家，另外還有一些項目正在談判中，但由于對方要價高、延長石油資金到位難等原因，暫時均無法向外透露項目進展。

    本報記者獨家獲得的一份資料顯示：2012年2月，位于北美的威利斯頓盆地油氣田資產(chǎn)的管理人已向延長石油拋出“橄欖枝”，希望延長石油對其進行股權(quán)收購，項目總資產(chǎn)價值約4億美元。據(jù)加拿大獨立第三方機構(gòu)評估，這塊油田日產(chǎn)輕質(zhì)油3000桶，探明及控制儲量為1900萬桶，剩余壽命還有14年。據(jù)了解，該項目雙方仍在談判。

    資金短缺

    政府指令與資本市場乏善可陳的雙重窘局，直接導致收購油田的資金鏈高度緊繃。

    雖然延長石油布局全球能源資源市場的意圖明顯，但資金短缺卻是其面臨的重大難題。

    延長石油是陜西省政府全資擁有的石油企業(yè)。2011年，其實現(xiàn)銷售收入1236億元，同比增長21.09%，實現(xiàn)利稅費總額553億元，同比增長20.74%。其中，實現(xiàn)稅費415億元、同比凈增57億元，實現(xiàn)利潤138億元、同比凈增38億元。

    但就延長化建來看，上市3年多來，無論在增資擴股，還是定向增發(fā)方面，都乏善可陳。這一窘局導致夢想沖擊世界企業(yè)500強的延長石油，在資金運作方面難言輕松。

    “延長石油近年來配合陜西省政府啟動了廉租房建設(shè)等一系列非主業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局，這亦導致其資本實力捉襟見肘。”延長石油一位內(nèi)部人士指出，政府指令與資本市場乏善可陳的雙重窘局，都直接導致延長石油收購油田的資金鏈高度緊繃。

    “錢少是最大的窘局，借勢融資則是最大希望。”前述延長石油資源與勘探開發(fā)部內(nèi)部人士亦稱，相對于“三桶油”直接出資購買已出油地塊的大手筆，囊中羞澀的延長石油眼下更希冀早日完成資本市場布局，為加速走出去奠定資本基礎(chǔ)。

    前述不具名人士稱，如果想保持陜西省政府要求年度增速20%的目標，延長石油眼下存在接近100億元人民幣的融資缺口。該人士判斷，無論借殼中聯(lián)能源讓國際業(yè)務(wù)板塊走出去，抑或仍然鎖定延長化建謀求更多資產(chǎn)上市融資，延長石油未來在資本市場都將扮演“抽水機”的角色。