2011年，中石油（PetroChina）產量8.86億桶，日產243萬桶，超過埃克森-美孚10萬桶，成為世界第一大石油公司。不過欣喜之余，也應該看到，中國石油正陷入增產不增利的怪圈。中石油在2011年凈利潤減少5%，而同期跨國石油公司利潤增長超過50%。

    雖然外界評論認為，中石油利潤表現不佳是受其煉油業務虧損拖累。然而，從其他業務板塊來看，2009年和2010年，中石油勘探和生產業務的利潤率只有美孚的2/3。2011年中石油股價上漲不到1%，美孚股票則上漲3.7%。

    2011年世界原油價格上漲了19%，保守的西方石油公司無需通過增加產量而賺錢。中國石油公司要縮短與西方石油的差距，做到增產又增收，未來應當在高技術方面取得突破，具備關鍵的核心競爭力。同時，中國石油公司要繼續提高國際化水平。目前，跨國石油公司海外油氣產量占公司總產量超過60%，而中石油僅占30%，中石化和中海油海外產量則更低。

    目前，中國石油公司十分重視海外油氣產量的增長。隨著中石油伊拉克魯邁拉油田、哈法亞油田以及哈薩克斯坦、印尼以及加拿大油砂項目的投產（目前上述項目都處于開放初期，增產潛力巨大），中石油未來10年在產量上將領先于埃克森美孚。中石油計劃2010～2015年斥資600億美元收購海外上游資產和股份。在2010年，中石油收購了加拿大AthabascaOilSands油砂項目MacKayRivery60%的股份，而2012年年初又斥資25億美元收購了這家公司40%的剩余股份。

    除此之外，中國石油公司應積極準備參與俄羅斯東部油氣田的開發進程，以獲取穩定的陸上管道油氣供應。目前，俄東部地區開發計劃已初現端倪。2012年4月11日，普京向俄國家杜馬（議會下院）發表任內最后一次政府工作報告指出，在地區平衡發展問題上，發展遠東和東西伯利亞地區是最重要的地緣政治任務。俄羅斯正在考慮成立東西伯利亞和遠東發展公司，專門負責落實相關項目。俄羅斯媒體4月25日透露，前議長格雷茲洛夫將出任東西伯利亞和遠東發展國家開發公司總經理。對此，中國企業已作出回應。2011年中投公司與俄直投基金各出資10億美元成立了聯合基金；2012年6月底，中俄將成立總額40億美元的投資基金用于開發俄羅斯東部資源。

    與中國企業相比，西方石油公司對俄東部能源開發的興趣更為濃厚，動作也顯得更快。4月16日，俄石油和埃克森美孚簽署戰略合作協議，未來幾十年將向俄羅斯開發新產區投資2000～3000億美元。這一協議是俄美兩國油氣合作取得突破的歷史性事件，俄羅斯準備聯合美國開發有巨大風險和潛力的新油田。俄羅斯副總理謝欽表示，2030年之前俄羅斯40%的石油產量將來自目前還沒有開采的新產區。

    隨著中國石油公司與資源國的合作不斷增多，在能源企業的海外并購中有兩大問題不容忽略。首先，我們應當汲取中石油2002年收購俄斯拉夫石油、中海油2005年收購美國尤尼科公司失敗的教訓，考慮對中石油、中石化兩大集團公司的存續企業進行改制，適時成立國家參股的民營能源公司，為參與資源國的再私有化進程打造現代企業制度的新型能源航母。

    其次，中國石油公司進行海外并購過程中，應當吸取2011年在西亞北非政局動蕩而導致重大損失的教訓，把綜合評估地緣政治經濟風險放到首位，進一步提高投資效率。