本月國際石油行業(yè)的焦點事件是YPF公司被阿根廷政府強行收歸國有。目前，這一由阿根廷總統(tǒng)克里斯蒂娜·基什內爾（Cristina Fernandez de Kirchner）提出的《阿根廷石油主權》法案，得到了執(zhí)政聯(lián)盟和反對黨的一致支持，將毫無懸念地獲得阿根廷參議兩院支持，并有望在今年5月正式生效。

    YPF是阿根廷第一大石油公司，西班牙石油公司Repsol持有YPF57.43%股份，是絕對控股股東。阿根廷政府對YPF的這一國有化做法令國際輿論大嘩。西班牙政府強烈抗議，歐洲議會通過譴責決議，稱這一決定“是單邊主義的獨斷專行行為”。

    阿根廷政府突然宣布對YPF國有化，不僅讓Repsol措手不及，也打亂了其向中國公司出售YPF的計劃。就在國有化宣布之前，Repsol正與中石化集團商談出售YPF一事，并且達成非約束性協(xié)議，收購價將在150億美元以上。這一交易將不得不就此告吹。不過，誰又敢說這不是對中石化的一次挽救呢？

    西班牙難有作為

    4月16日，阿根廷總統(tǒng)基什內爾宣布國有化YPF計劃后的幾個小時內，YPF就被阿根廷政府實際控制了：阿根廷的計劃部長胡利奧·德比多接管董事會，Repsol公司西班牙籍雇員被遣返回國，阿根廷還切斷了Repsol與YPF之間的辦公聯(lián)系。

    根據(jù)PFC咨詢機構的數(shù)據(jù)，Repsol在YPF的股份被降低至6.43%，阿根廷聯(lián)邦政府獲得YPF26.03%股份，阿根廷產(chǎn)油省獲得24.99%，阿根廷Eskenazi家族的彼得森集團繼續(xù)保持其擁有的25.46%股份，上市流通股占17.11%。

    開弓已無回頭箭。中國社會科學院拉丁美洲研究所研究員吳國平對財新記者表示，基什內爾總統(tǒng)的草案得到阿根廷各政黨和民眾的普遍支持，現(xiàn)在民族主義是面旗幟，在拉美沒有哪個政黨敢反對民族主義。

    針對YPF國有化事件，阿根廷和近鄰巴西達成了諒解。4月20日，巴西礦業(yè)和能源部長愛迪生·洛邦在會見來訪的阿根廷計劃部長胡利奧·德比多后表示，兩國已達成諒解，巴西將繼續(xù)增加對阿根廷的石油投資。

    這也是為了進一步限制西班牙方面的反擊。“拉上巴西一起，是阿根廷政府的一個高招。”吳國平說，今年要召開伊比利亞美洲國家首腦會議，西班牙不太可能在會議前把巴西和阿根廷兩國都得罪。除了石油產(chǎn)業(yè)，西班牙在阿根廷還有很多投資，包括電信產(chǎn)業(yè)和銀行業(yè)。投鼠忌器，西班牙政府很難在YPF爭議上有所作為。

    Repsol將不得不靠自己的力量去對抗阿根廷政府。劍橋能源咨詢拉美區(qū)一位負責人認為，Repsol很可能對阿根廷政府提起法律訴訟。不過，法律訴訟曠日持久，最終可能只是就國有化后的賠償問題給出一個說法。而阿根廷政府已經(jīng)明確表示，不可能Repsol公司說賠多少就賠償多少。

    中國買家受挫

    在基什內爾宣布國有化之前，中國石油企業(yè)還對收購YPF寄予厚望。知情人士向財新記者透露，中石化認為YPF公司在阿根廷的閑置區(qū)塊很有開發(fā)潛力，并且有信心滿足阿根廷政府要求YPF加快開發(fā)力度的要求。

    到今年年初， Repsol公司還在為YPF的資產(chǎn)尋求買家。據(jù)2008年曾參與過Repsol-YPF競購的一位中石油中層透露，Repsol原本是個以煉油業(yè)務為主的公司，對上游勘探開發(fā)其實并不擅長。

    中石化油氣專家張抗告訴財新記者，當初Repsol收購YPF，從上游資產(chǎn)規(guī)模來看是“小魚吃大魚”，而Repsol在管理YPF資產(chǎn)上的確存在一些問題。

    除了上游經(jīng)驗不足，阿根廷特殊的投資環(huán)境也不利于Repsol。與中國一樣，阿根廷國內成品油價格也受政府嚴格管控，長期維持42美元/桶的低價，這嚴重打擊了油氣公司投資上游的積極性。此外，阿根廷政府還對油氣出口征收高達40%的高額關稅。

    盡管阿根廷并非投資善地，但是敢于冒險的中國公司還是抱有濃厚的興趣。2011年，中石化購入美國西方公司（OXY）的阿根廷資產(chǎn)，交易金額為24.5億美元，是中石化首次涉足阿根廷油氣市場。中海油則在2010年以31億美元入股阿根廷Bridas公司。

    據(jù)財新記者了解，2008年以來，國際投行四處兜售YPF，中國三大國有石油公司都收到了邀請，并且都先后對YPF表示了投資興趣。

    一位國際能源咨詢公司常駐中國的主管對財新記者表示，由于中石化和中海油在阿根廷都有上游資產(chǎn)，從資產(chǎn)管理規(guī)模效應的角度來看，都有動力擴大在阿根廷的投資。中石化確實在往競購YPF方面努力，中海油也有一定動力。

    但是，投資YPF也存在很大風險。上述消息人士認為，具體來說，YPF的資產(chǎn)中很多是比較老化的油氣田，產(chǎn)量上升潛力有限，同時老油氣田做修復、增加采收率需要投資。而阿根廷政府管控油氣價格，所以從投資到成本回收的每一步都存在很大不確定性。

    中海油一位內部人士也對財新記者表示非常不看好投資南美，尤其是阿根廷，因為阿根廷是南美資源民族主義最盛行的地方。“首先，投資了出產(chǎn)的油拉不回來，對國家能源安全毫無用處；其次，阿根廷政府對油價管控，出產(chǎn)的油賣不出高價，沒有吸引人的利潤空間。”他認為中國公司投資阿根廷沒有充足理由。

   中海油與阿根廷Bridas公司組成的合資公司，擁有阿根廷第二大石油公司PAE的40%股權，如果進一步擴大在阿根廷投資份額，亦可能引起阿根廷國內民族主義質疑。隨著YPF被國有化，市場對于這一資產(chǎn)也開始擔憂。中海油高管在今年一季度電話會議上不得不解釋說，目前中海油還沒有受影響，中海油會與阿根廷合作伙伴保持密切溝通。

   隨著Repsol對YPF失去實際控制權，中石化與YPF的交易難以繼續(xù)。從目前情況來看，巴西國家石油公司已經(jīng)捷足先登，兩國政府集體向外釋放了巴西將加大對阿根廷油氣行業(yè)投資力度的信號，或許就是個信號。