黃杰夫:石油標桿要能夠反映全球供需結(jié)構(gòu)

[加入收藏][字號: ] [時間:2012-04-23  來源:網(wǎng)易財經(jīng)  關(guān)注度:0]
摘要: 洲際交易所董事總經(jīng)理黃杰夫在中國第六屆期貨分析師大會上表示,作為石油的最基本標桿,誰來參與交易,可以看到投資人對沖的,投資者、操盤手,不同類型的人在全球架構(gòu)進行運作,石油標桿要總體上能夠反映出全球供需結(jié)構(gòu),不是地區(qū),更不是國家的,甚至...

    洲際交易所董事總經(jīng)理黃杰夫在中國第六屆期貨分析師大會上表示,作為石油的最基本標桿,誰來參與交易,可以看到投資人對沖的,投資者、操盤手,不同類型的人在全球架構(gòu)進行運作,石油標桿要總體上能夠反映出全球供需結(jié)構(gòu),不是地區(qū),更不是國家的,甚至國家某一個地區(qū)的。

    以下為文字實錄:

    作為石油的最基本標桿,誰來參與,誰來做你這個油,誰來參與你的交易,可以看到投資人對沖的,投資者、操盤手,不同類型的人在全球架構(gòu)進行運作。另外第二點,石油標桿要總體上能夠反映出全球的,不是地區(qū),更不是你們國家的,甚至你們國家某一個地區(qū)的,這樣一個全球供需結(jié)構(gòu),布倫特如果這個價錢,我舉北海,由于各種原因,你的煉油廠原油原料多了,這個油亞洲需求比較旺盛,這個原油可以通過跨市套利,運到中國來,做美國的玉米、美國的大豆、美國的棉花、美國的白糖,都做過這樣的事情,物理流通很暢通,也就是說是一個水機(音)的合約,通過這樣的跨市套利產(chǎn)生一個動態(tài)的價格發(fā)現(xiàn),這是第一點。

    第二點是展期收益,這個作為一個標桿,你的展期收益第一要穩(wěn)定,第二要掙的,這個很重要。


    第三個因素,就是整個石油產(chǎn)業(yè)鏈,剛才鄧博士也講了,原油價格發(fā)現(xiàn)不光是原油本身,一定是整個縱向的,包括煉油廠,包括煉化,行話講這些差,國際上越來越通行的做法,不是給產(chǎn)品油直接定價的,而是以原油差價的方式對成品油定價,分析原油的時間,一定要看成品油,第一要看原油價格走勢,你要看美元,要看它的利基差,成品油不是一個競價的概念。所以決定石油定價標桿就是在全球范圍內(nèi)可以跨市套利,同時在跨市套利的過程當中,不可以有任何的基礎(chǔ)設(shè)施運輸方面的障礙或者說瓶頸,所以基本上從布倫特過去這十年或者說最近,雷曼倒閉金融危機之后的三年,作為石油定價標桿、全球的標桿,大家可以看到,最重要的幾點,Liquility非常重要,就是流動性,產(chǎn)業(yè)的機構(gòu),整個產(chǎn)業(yè)鏈上的,要有相當好的流動性,另外這一點,就是Pricing Inter-relationships,本身的標桿定價跟其它平行買家,跟其它品類原油定價關(guān)系要相對穩(wěn)定,同時成品油的定價方面都有相互推拉的一個相關(guān)性,要有一個穩(wěn)定的相關(guān)性,作為整個交易的標地物,能夠流暢在全球,能夠流動,什么叫做全球各地流動。



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