3至5年后交割的石油合約相對于現(xiàn)貨的價格折扣達(dá)到有史以來最大程度，由此引發(fā)一場辯論：三位數(shù)油價的時代是否只是短期現(xiàn)象。

    今年以來，石油現(xiàn)貨價格已經(jīng)上漲了近20美元，昨日每桶交易價超過125美元，原因是供應(yīng)中斷以及伊朗核問題引發(fā)的地緣政治擔(dān)憂。同期，2018年12月交割的石油價格上升了1美元，至95美元上下，這意味著石油現(xiàn)貨與五年期合約出現(xiàn)逾30美元的創(chuàng)紀(jì)錄價差。

    大宗商品經(jīng)紀(jì)商Marex Spectron能源期貨主管馬克•托馬斯(Mark Thomas)表示：“市場認(rèn)為，未來石油供應(yīng)會增加，這種看法拉低了遠(yuǎn)期合約的價格。”他指出，預(yù)期伊拉克、巴西、美國和加拿大的產(chǎn)量都將提高。

    美國石油產(chǎn)量已飆升至10年來最高水平，原因是企業(yè)利用水力壓裂(fracking)技術(shù)開采所謂的頁巖儲層。能源銀行家和分析師認(rèn)為，投入頁巖油革命的美國企業(yè)的遠(yuǎn)期銷售，壓低了石油期貨價格。

    但是業(yè)內(nèi)很多人士依然懷疑未來石油供應(yīng)會否大幅上升。巴克萊(Barclays)大宗商品研究部門主管保羅•霍斯內(nèi)爾(Paul Horsnell)表示：“我們認(rèn)為，未來石油價格將顯著高于遠(yuǎn)期曲線的預(yù)期。”

    西方國家石油監(jiān)督機(jī)構(gòu)國際能源署(IEA)去年也警告稱，美國石油產(chǎn)量增加“不太可能對全球石油供應(yīng)格局產(chǎn)生重大影響。”

    盡管此輪油價上漲在一定程度上反映了實(shí)物市場供應(yīng)緊張，但目前現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期的價差大于以往市場供應(yīng)緊張（如2008年和2004年）時的水平。