伊朗是最大不確定性

作為中東石油出口的必經之地，每年有7.5億噸以上石油經過霍爾木茲海峽，占海灣地區石油總出口量的90%、全球石油產量的1/5。

目前普遍估計，如果霍爾木茲海峽被封鎖，將對全球石油市場產生災難性影響。甚至有對沖基金認為，國際原油價格將上漲至170美元/桶。

不過，張躍軍表示，由于歐債危機前途迷茫，全球石油需求難以實現顯著增長；加上OPEC成員決定將上半年石油產出上限提高到每天3000萬桶，將明顯壓制油價走高，因此，預計只要伊朗局勢可控，2012年一季度國際油價將維持小幅震蕩局面。

2012年，全球經濟尤其是歐洲經濟仍將處于艱難而緩慢的復蘇過程中。聯合國發布的《2012年世界經濟形勢與展望》認為，全球經濟未來兩年將繼續減速，甚至有可能再度衰退。

而目前最大的障礙是，歐洲各國在如何應對主權債務危機上難以形成共識，歐債危機進一步擴散和升級的可能性較大。

北京航空航天大學經管學院教授任若恩1月17日對記者表示，歐債危機不可能奇跡般解決，歐洲經濟可能需要相當長的時間才能恢復。

不過，辛普金斯卻認為，盡管歐洲深陷債務危機，但2011年該地區石油消費量卻呈上升趨勢，而且2012年也會穩步增加。

此外，張躍軍認為，美國經濟復蘇態勢將會拉動國際原油需求小幅上漲。

近期，高盛、花旗、摩根大通等華爾街投資銀行均對2012年美國經濟增長速度作出樂觀預測。多數華爾街分析師相信，美聯儲2012年將推出新一輪大規模經濟刺激計劃。