數(shù)據(jù)顯示，2011年12月Brent和WTI原油均價(jià)分別為108美元和99美元/桶，環(huán)比漲跌幅分別為-2.3%和1.6%。

    我們預(yù)計(jì)2012年全年Brent和WTI原油均價(jià)分別為105美元/桶和101美元/桶，2012年的油價(jià)走勢(shì)可能與2011年相似，高點(diǎn)出現(xiàn)在二季度。

    具體而言，我們預(yù)計(jì)2012年一季度Brent和WTI原油均價(jià)分別為105美元/桶和97美元/桶，進(jìn)入二季度隨著消費(fèi)旺季的來(lái)臨和市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)憂慮的緩解，Brent和WTI原油均價(jià)有望達(dá)到115美元和108美元/桶，三季度和四季度可能隨地緣政治的相對(duì)緩和而小幅回落。

    基本面方面，中東緊張的政治局勢(shì)有力地維持了高油價(jià)。我們了解到，中東地區(qū)已先后有9個(gè)國(guó)家政局不穩(wěn)，受到了國(guó)際社會(huì)的高度重視。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年這9個(gè)國(guó)家的原油產(chǎn)量占全球比重達(dá)11%，中東的原油產(chǎn)量分別占全球的30%和5.6%，出口量占全球貿(mào)易量的35%和5.4%，對(duì)國(guó)際原油供給具有重大的影響。

    國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，我們認(rèn)為1月份成品油上調(diào)可能不大。

    截至12月30日，我們跟蹤的三地(Brent、WTI、Dubai)均價(jià)為111.44 美元/桶，距上次調(diào)價(jià)點(diǎn)的變動(dòng)幅度約為1.0%，汽柴油尚不符合調(diào)價(jià)條件，如果考慮地緣政治的影響，國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步上漲，那么國(guó)內(nèi)汽柴油調(diào)價(jià)的時(shí)間窗口可能打開(kāi)。

    但需要注意從符合調(diào)價(jià)條件到發(fā)改委審批通過(guò)至少還需要1周的時(shí)間且發(fā)改委也有可能考慮國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與春節(jié)因素而暫不上調(diào)成品油價(jià)格。

    投資建議：我們看好成品油定價(jià)機(jī)制改革對(duì)石化雙雄煉油板塊的盈利松綁和估值提升，關(guān)注天然氣價(jià)改和原油特別收益金起征點(diǎn)提高的業(yè)績(jī)?cè)龊瘢�建議買(mǎi)入石化雙雄，重點(diǎn)推薦中石化。