太陽能遭遇“日食” 三季報毛利環比再挫11.44%

    2011年1月至今，太陽能發電指數跌幅超過25%，板塊市盈率卻仍高達31.73倍。與此同時，已披露2011年三季報的光伏上市公司平均銷售毛利率較去年三季報同比減少了23.07%。

    幾年前曾經一片陽光普照、凱歌高奏的光伏產業正隨著北半球進入一個“寒冬期”。投資大躍進之后的產能過剩，主要市場歐洲需求的萎縮，以及銀根收緊后的資金壓力，使得國內眾多光伏企業眼下陷入了經營困境。雖然沒有人懷疑作為環保綠色新能源“旗手”的光伏產業的發展遠景，但什么時候才能走出冬天，眼下對光伏業界而言仍是未知。

    隨著A股市場的持續低迷，曾經炙手可熱的光伏股一蹶不振。即便是已經到來了的三季報密集披露期，也未能給這個急需重拾信心的板塊點燃希望。截止昨日收盤，wind資訊太陽能發電指數當天再度下挫3.05%，更于盤中創出了947.93點的新低。

    壞消息還不僅如此，據《證券日報》記者統計，截至發稿前，已披露2011年三季報的7家光伏上市公司平均銷售毛利率為22.7649%，較2011年中報時的25.7061%環比減少11.44%，較2010年三季報時的29.5983%同比減少23.07%。

    毫無疑問，已披露的三季報向市場傳遞出一個信息，今年以來，一直困擾光伏業的“價格”病患，至今仍揮之不去。

    2011年光伏業回天無力？

    今年4月，全球知名的太陽能產業研究機構Solarbuzz在其發布的2011年光伏市場報告中預測，未來5年光伏組件的出廠價格將會較2010年水平再下降37%-50%幅度。

    那段時期，諸如此類的消息匯聚在一起徹底擊碎了投資者本就脆弱的信心。wind資訊太陽能發電指數由3月底時的年內高位1409.96點一路下挫至6月時的低位1079.48點，不到3個月的時間跌幅逾23%。

    隨后的6月下旬至7月下旬，太陽能發電指數展開反彈，不過，屬于光伏上市公司們的美好時光沒能持續1個月便戛然而止。據記者統計，從7月20日開盤時的1278.14點至10月20日收盤時的957.11點，不足3個月的時間，太陽能發電指數再度深跌25%，更于10月20日當天創出年內新低947.93點。

    縱觀2011年前三季度，光伏板塊呈現出整體下跌、局部反彈的態勢。wind資訊太陽能發電指數幾經浮沉，最終仍從1月4日開盤時的1280.06點沉淪之10月20日的957.11點，跌幅超過25%。

    二級市場的數據得到了行業基本面的權威證實。

    保定英利宣傳部副部長王志新向《證券日報》記者介紹，“2008年太陽能電池價格為4.1美元/W，隨后幾年這一數字下降為2.8美元/W、1.99美元/W”；

    此外，今年上半年，作為全球第一、二大光伏安裝國的德國、意大利（兩國2010年光伏總裝機容量分別達到7.25GW、2.85GW，而我國僅為0.6GW）先后降低光伏補貼力度，市場需求下滑，對全球光伏業的影響可想而知，特別是對占據著60%市場份額，全球最大的光伏電池生產國 中國而言；

    產能過剩和需求不及的雙重作用導致了產業鏈各環節價格的快速下跌，元大證券研究報告發布的每周太陽能產業現貨價顯示，10月里的第二周，多晶硅現貨價更新至42.5美元/公斤，較10月第一周下跌3.41%；太陽能晶圓單價下跌5.23%至1.63美元；太陽能電池現貨價下跌6.06%至0.62美元/瓦；模塊價格下跌0.18%至1.12美元/瓦。

    而即便是行業基本面已如此惡化，光伏板塊似乎仍沒有否極泰來的機會。截止到2011年10月17日，滬深300的市盈率（TTM、整體法）為12.96倍，中小板的市盈率為28.57倍，創業板的市盈率為48.45倍，光伏板塊的市盈率為31.73倍。對此，東北證券研報指出，“比較而言，整個光伏板塊的整體市盈率介于中小板及創業板之間，光伏板塊整體市盈率仍偏高，四季度的下行風險仍在。”

    光伏業電價上調

    啟動內需彌補出口空缺

    沒有人懷疑光伏業正在經歷一場變革，但如何描繪這樣一個戰略性新興產業的未來，卻也仁者見仁智者見智。

    與上述觀點不同，一位不愿具名的光伏企業家就向《證券日報》記者表示，“光伏產品價格下跌，這恰好是光伏發電成本下降的絕佳機會；而外需不及，內需的啟動卻即將彌補市場空缺。”

    今年8月1日，國家發改委正式公布了太陽能光伏發電上網電價，每度最低1元，最高1.15元。

    與之相比，2010年8月進行的第二輪太陽能光伏特許權招標的13個項目中，最低上網電價為0.7288元/度，最高上網電價為0.9907元/度，而在2009年7月我國首個光伏特許權招標項目敦煌10兆瓦發電項目的上網電價為1.09元/度。

    在此基礎之上，英利集團相關人士曾向《證券日報》記者透露，“英利的光伏發電成本理論值已可以達到1元/度，只不過這還受到很多條件的束縛。”

    成本與電價的逐步寬松，無疑增加了光伏發電的贏利空間。中國可再生能源協會秘書長張平向《證券日報》記者介紹，“目前光伏發電成本約為1.5元/度，如果在未來能夠真正降低到1元/度，雖然仍不及火電，卻也使太陽能發電更具產業化潛力。”

    “但只要將如節能減排、二氧化碳、二氧化硫排放、環境損耗等環保成本計入火電等傳統發電模式成本。那么，光伏發電就具有了相當的市場競爭力。”上述不愿具名的光伏企業家向記者補充道。

    價格以外，內需市場的啟動也有目共睹。

    今年5月，光伏業忠實的唱多者 國家發改委能源研究所副所長李俊峰公開表示，“到2015年，國內的光伏裝機容量目標將達到10GW，到2020年，目標至少要到50GW”，那時，這一發言不但帶給了光伏業信心，還引領了板塊的一輪反彈行情。

    李俊峰的話之所以如此轟動，原因是其透露的發展目標源自《光伏發電“十二五”規劃》。更為令人矚目的是，這一目標較此前業內公認的“2015年我國光伏裝機將達5GW，2020年將達20GW”增長了一倍有余。

    除此以外，按照規劃，我國還要在青海、甘肅、新疆、內蒙古、西藏、寧夏、陜西、云南、海南等地建設一批并網光伏電站，結合水電、風電大型基地建設、發展一批風光互補、水光互補的光伏電站。2015年，大型光伏電站的建設目標為500萬千瓦，2020年將達到2000萬千瓦。2015年，屋頂光伏系統的建設目標為300萬千瓦，2020年將達到2500萬千瓦。光伏電站和屋頂光伏系統成為我國光伏產業的兩大支柱。

    李俊峰認為，從2010年到2015年，光伏產業每年有200萬千瓦的市場，集中電站和分布式入網的應用方式都有自己的市場。“市場高增長將持續，但增速會出現放緩。預計2011年市場的增量還會維持在一個較高的水平，年新增在15GW至20GW之間。光伏發電產業技術的不斷進步和規模的不斷擴大，已經為光伏發電實現平價上網提供了產業和技術基礎”。李俊峰稱。