國(guó)際油價(jià)劇烈波動(dòng)為幾何？

    全球宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，不僅會(huì)影響美元、歐元等國(guó)際結(jié)算貨幣的匯率變化，而且在一定程度上還會(huì)影響國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)。而近期國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)主要受歐美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，接連曝出的消息有好有壞，油價(jià)走勢(shì)也更是隨之上下波動(dòng)。

    歐債危機(jī)進(jìn)展好壞參半

    由于希臘公布的預(yù)算草案未能達(dá)成削減赤字目標(biāo)，歐元區(qū)財(cái)政部長(zhǎng)10月4日會(huì)議決定推遲向希臘提供第六筆援助資金。而在沒(méi)有貸款的情況下，希臘政府僅憑自有資金只能撐到10月中旬，后期該國(guó)破產(chǎn)預(yù)期大大增強(qiáng)。

    而讓投資者更為擔(dān)憂的是，主權(quán)債務(wù)危機(jī)有從希臘向其他國(guó)家蔓延的趨勢(shì)。債務(wù)水平較高的意大利也面臨著長(zhǎng)期融資風(fēng)險(xiǎn)，為此，穆迪將意大利長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)三級(jí)。惠譽(yù)也于日前分別下調(diào)了意大利和西班牙的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，且評(píng)級(jí)展望皆為負(fù)面，即后期有可能再度下調(diào)這兩個(gè)國(guó)家的評(píng)級(jí)，使歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)雪上加霜。

    好消息是歐元區(qū)所有國(guó)家均已批準(zhǔn)歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制擴(kuò)容議案。該議案的通過(guò)將為歐盟推行歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSF)掃清道路。業(yè)內(nèi)人士分析，歐債危機(jī)或因EFSF的推行而得到緩和。這一消息在一定程度上，緩和了油價(jià)持續(xù)大幅下跌，但并不意味著國(guó)際油價(jià)有持續(xù)上漲的可能。從目前局勢(shì)看，尚未找到解決歐債危機(jī)的良策。若形勢(shì)繼續(xù)惡化，必將給全球經(jīng)濟(jì)乃至對(duì)原油的需求帶來(lái)負(fù)面影響。

    美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不如預(yù)期

    不僅歐債危機(jī)并未解決，而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況也不如預(yù)期。美國(guó)商務(wù)部宣布，9月份零售額增長(zhǎng)1.1%，創(chuàng)下7個(gè)月來(lái)最大增幅，高于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期的0.8%。雖然部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，稍稍緩解了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)二次衰退的憂慮，但是高失業(yè)率仍是美國(guó)亟待解決的問(wèn)題之一。9月美國(guó)失業(yè)率已達(dá)到9.1%，且已連續(xù)第三個(gè)月處于該水平。美聯(lián)儲(chǔ)的現(xiàn)任和前任主席伯南克和格林斯潘分別就美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)表偏中性的看法，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂(lè)觀。更有專家預(yù)計(jì)，未來(lái)一年歐美經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn)顯著加大。

    原油庫(kù)存后期整體上升

    充足的原油庫(kù)存和寬松的原油供給將為油價(jià)下行增加更大可能。截至9月30日的當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存意外大幅下降470萬(wàn)桶，刺激本輪國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)大幅反彈，但是低原油庫(kù)存狀況并不會(huì)持續(xù)太久。美國(guó)能源部下屬能源信息署(EIA)公布的美國(guó)原油及石油產(chǎn)品庫(kù)存報(bào)告顯示，截至10月7日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存已增加130萬(wàn)桶。從歷史規(guī)律來(lái)看，10月和11月，美國(guó)煉油廠普遍會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)行為，這也將使美國(guó)油品庫(kù)存后期整體出現(xiàn)上升趨勢(shì)。

    原油供給格局略偏寬松

    從世界主要原油產(chǎn)出國(guó)的供給情況來(lái)看，北非和中東的原油產(chǎn)量將逐步提升。利比亞國(guó)內(nèi)煉油設(shè)施在內(nèi)戰(zhàn)中受損很小，局勢(shì)穩(wěn)定之后，原油產(chǎn)量將迅速恢復(fù)至戰(zhàn)前水平。同時(shí)，伊拉克上個(gè)月原油日產(chǎn)量已經(jīng)突破290萬(wàn)桶，預(yù)計(jì)今年年底前原油日產(chǎn)量達(dá)到300萬(wàn)桶。由于伊拉克和利比亞的石油產(chǎn)量增加彌補(bǔ)了沙特阿拉伯削減的石油產(chǎn)量，歐佩克9月石油產(chǎn)量達(dá)到了2008年11月以來(lái)的最高水平。

    根據(jù)俄羅斯能源部公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，該國(guó)9月原油日產(chǎn)量再創(chuàng)蘇聯(lián)解體以來(lái)的新高，達(dá)到了1030萬(wàn)桶。

    由于后期全球原油產(chǎn)量穩(wěn)步提升，而發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退抑制了部分需求，使得原油供需面將發(fā)生明顯變化。因此，原油供給偏寬松格局將會(huì)維持一段時(shí)間。

    國(guó)際油價(jià)在本輪強(qiáng)勢(shì)反彈過(guò)后橫盤震蕩的可能性較高，主要原因是國(guó)際宏觀環(huán)境并未得到明顯的改善，或?qū)⑦M(jìn)一步惡化。因此，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，將是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)最為重要的風(fēng)向標(biāo)。