俄羅斯財政部長庫德林 新華社圖片
俄羅斯財政部日前公布的數(shù)據(jù)顯示,盡管國際資本市場持續(xù)動蕩,俄羅斯總額1330億美元的石油穩(wěn)定基金在一年的投資收益達37.2億美元。該基金今后將不僅限于只持有風(fēng)險相對較低的資產(chǎn),并將于明年2月一分為二。
瞄準(zhǔn)股票和公司債
此前,俄羅斯石油穩(wěn)定基金主要投資對象是低風(fēng)險資產(chǎn),特別是投資于那些獲得“AAA”評級的外國國債,其貨幣結(jié)構(gòu)分為三大類,其中45%為美元資產(chǎn),45%為歐元資產(chǎn),另有10%為英鎊資產(chǎn)。
俄羅斯財政部負責(zé)監(jiān)管石油穩(wěn)定基金的官員鮑特瑞·卡扎克維奇9月11日說:“我認為國際金融市場的動蕩遠未結(jié)束,這也是我們試圖采取多元投資策略的主要原因,今后我們的石油穩(wěn)定基金將緩慢而又小心翼翼地轉(zhuǎn)向股票和企業(yè)債券等。”
石油穩(wěn)定基金的這一戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變將比俄羅斯明年的總統(tǒng)大選提前一個月進行,這也為這個已經(jīng)存在了4年的基金劃上一道分水嶺。發(fā)軔于美國的次級抵押貸款風(fēng)波導(dǎo)致了國際市場的巨大拋售潮,國際主要股指也紛紛創(chuàng)出近期低點。卡扎克維奇說:“目前的市場震蕩也給我們上了一課,那就是我們必須在投資股票之前充分做好準(zhǔn)備。”
卡扎克維奇說:“我們的資產(chǎn)組合在目前的市場動蕩中表現(xiàn)尚可。”不過,他表示,石油穩(wěn)定基金還在考慮降低對資產(chǎn)的評級標(biāo)準(zhǔn)要求,增加一些“AA”的資金納入投資組合中。
卡扎克維奇表示,他們目前還沒有計劃要立即改變石油穩(wěn)定基金的資產(chǎn)幣種結(jié)構(gòu),因為這些外幣資產(chǎn)也是俄羅斯中央銀行的黃金和外匯資產(chǎn)的一部分。他說:“我們認為目前的幣種結(jié)果是比較平衡的,它也反映了當(dāng)前金融市場的主流趨勢,我感覺,短期內(nèi)沒有調(diào)整這一結(jié)構(gòu)的必要。”
卡扎克維奇透露,石油穩(wěn)定基金的部分基金經(jīng)理正在考慮,明年成立的儲備基金可以增加一些日元或瑞士法郎計價的資產(chǎn),不過,這需要一段時間做好準(zhǔn)備。他說,商品期貨可能不是俄羅斯石油穩(wěn)定基金的投資首選,不過,房地產(chǎn)和私人股權(quán)將是他們今后可以涉足的投資領(lǐng)域。
穩(wěn)定基金盈利要求上升
俄羅斯的石油穩(wěn)定基金成立于2004年,主要負責(zé)管理俄羅斯聯(lián)邦政府的預(yù)算盈余和額外收入,其資金來源是俄羅斯對國內(nèi)石油開采征收每一桶約27美元的資源稅和原油出口關(guān)稅。
俄羅斯、挪威、伊朗等國都設(shè)立了自己的石油穩(wěn)定基金,其初衷主要是減輕石油價格走勢和出口收入規(guī)模對本國財政收支的直接沖擊,確保財政開支與石油價格脫鉤;同時,避免本幣因石油出口收入波動而過度增值或貶值。因此,俄羅斯石油穩(wěn)定基金成立之后的很長一段時間主要著眼于保值而非追求投資收益。
隨著最近幾年石油價格的飆升,俄羅斯石油收入增加,該基金規(guī)模擴張速度加快,投資逐利的需求亦逐步上升,但該基金直到2006年7月才做出第一筆對外投資。
俄羅斯財政部9月3日稱,石油穩(wěn)定基金資產(chǎn)在今年8月份增值1450億盧布,達到34萬億盧布(約1330億美元),漲幅達4.4%。石油穩(wěn)定基金從2006年7月24日開始正式對外投資,截至今年8月31日,石油穩(wěn)定基金的投資收益達37.2億美元,年投資回報率達8.76%(按美元計算)。
俄羅斯計劃在明年2月將目前的石油穩(wěn)定基金一分為二:一部分轉(zhuǎn)為儲備基金(Reserve Fund),該基金的總資產(chǎn)有望達到俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的10%左右,主要是應(yīng)付石油價格下跌時對俄羅斯聯(lián)邦政府可能造成的預(yù)算沖擊;另一部分用于建立一只國民福利基金,它將主要在風(fēng)險資產(chǎn)上進行增長型的投資。
俄羅斯財政部長庫德林曾建議,儲備基金總額應(yīng)達到相當(dāng)于俄GDP的7%—13.5%。如果國際市場油價降至每桶30美元以下,該基金內(nèi)的資金儲備應(yīng)保證可以連續(xù)3年彌補俄政府預(yù)算收入因油價下跌而蒙受的損失。
庫德林希望,這個基金在2008年2月1日之后能更名為“石油天然氣基金”,這樣天然氣出口的部分收益也能進入這一基金。
庫德林2004年積極主張設(shè)立石油穩(wěn)定基金,他抵制了當(dāng)時俄羅斯國內(nèi)一些人希望將俄羅斯的石油財富用于社會福利事業(yè)的壓力。他認為,如果動用這些資金來提高工資福利待遇,俄羅斯經(jīng)濟將由此承受通貨膨脹的巨大壓力,對宏觀經(jīng)濟的整體運轉(zhuǎn)沒什么好處。不過,俄羅斯政府2006年還是從石油穩(wěn)定基金中撥出747億盧布用于填補退休金基金的虧空,另外撥出922億盧布償還俄羅斯所欠的外債。
由于一些歐洲政治家對包括俄羅斯石油穩(wěn)定基金、新加坡淡馬錫控股公司等在內(nèi)主權(quán)投資基金(sovereign funds)的證券投資可能會控制部分戰(zhàn)略性企業(yè)非常擔(dān)憂,并生成可能采取某些限制性措施,卡扎克維奇反駁說:“俄羅斯即將成立的國民福利基金將純粹是個組合投資者。我們將自行限制在一家公司的持股上限比例。”