□本報(bào)記者 高健

盡管部分金融大鱷從4月下旬即開(kāi)始將資金撤離能源市場(chǎng)，但國(guó)際原油期貨市場(chǎng)過(guò)去一周的“蹦極”表現(xiàn)，還是令部分對(duì)沖基金嚴(yán)重“失血”。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》披露，全球最大的大宗商品對(duì)沖基金Clive資本上周蒙受了4億美元左右的虧損，這是有記錄以來(lái)全球?qū)�沖基金市場(chǎng)上最大的單周虧損規(guī)模之一。

目前，對(duì)沖基金對(duì)國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)的巨大跌幅感到茫然，圍繞原油期貨價(jià)格未來(lái)走勢(shì)和投資獲利前景的爭(zhēng)論也由此升溫。不過(guò)，分析人士認(rèn)為，在原油長(zhǎng)期需求高企和美元中期弱勢(shì)難改的背景下，市場(chǎng)對(duì)國(guó)際油價(jià)前景的看法總體仍比較積極。

油價(jià)周跌幅15%

根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，作為“大宗商品領(lǐng)域最老到精明的投資者”，Clive資本被上周?chē)?guó)際原油市場(chǎng)大幅回落打了個(gè)措手不及。在上周五寫(xiě)給投資者的一封信中，該基金表示，由于此前一日發(fā)生的“異�！眱r(jià)格變動(dòng)，其資產(chǎn)規(guī)�？s水程度高達(dá)8.9%。Clive資本管理層表示，對(duì)于是何因素導(dǎo)致原油市場(chǎng)“潰不成軍”也感到茫然，“本周早期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，但宏觀層面繼續(xù)看漲石油。有消息表明，也門(mén)的供應(yīng)將進(jìn)一步削減，阿聯(lián)酋也出現(xiàn)大規(guī)模技術(shù)性供應(yīng)中斷”。

事實(shí)上，管理著約50億美元客戶資金的Clive資本，僅僅是本次遭遇意外重大打擊的幾家大型對(duì)沖基金公司中的典型代表，另有部分機(jī)構(gòu)投資者蒙受的損失程度高達(dá)10%以上。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授、《國(guó)際石油月刊》顧問(wèn)卜若柏稱(chēng)，部分對(duì)沖基金此前已針對(duì)價(jià)格高企的能源市場(chǎng)采取了撤資調(diào)整措施，但此番美元強(qiáng)勁反彈帶來(lái)的國(guó)際油價(jià)暴跌，在波動(dòng)速度和規(guī)模上仍令部分對(duì)沖基金防不勝防。在5月2日至6日當(dāng)周，國(guó)際油價(jià)累計(jì)跌幅高達(dá)15%，相當(dāng)于一下子回到了今年1月中旬的價(jià)位水平。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)發(fā)布(CFTC)的報(bào)告顯示，截至5月3日的一周里，包括對(duì)沖基金在內(nèi)的全球管理基金所持有的美國(guó)原油市場(chǎng)凈多頭頭寸小幅下滑1.3%。此外，美國(guó)新興市場(chǎng)投資基金研究公司(EPFR)追蹤的全球能源板塊股票型基金有10.6億美元的資金凈流出；而在截至5月4日的一周里，大宗商品股基的資金贖回額創(chuàng)EPFR有記錄來(lái)的單周最高紀(jì)錄。

對(duì)沖基金操作顯現(xiàn)差異

美國(guó)媒體稱(chēng)，原油期價(jià)大跌引發(fā)的損失將逼迫一部分資金規(guī)模有限的玩家盡快實(shí)施拋售以換回資本，不管他們對(duì)油價(jià)走勢(shì)的前景究竟持有怎樣的判斷。在此背景下，原油市場(chǎng)上對(duì)沖基金操作策略上的差異也將愈發(fā)明顯。

不過(guò)，相對(duì)于貴金屬、特別是黃金期貨價(jià)格前景的撲朔迷離，權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)際油價(jià)的前景持有積極看法，認(rèn)為其將繼續(xù)上漲。此前，高盛集團(tuán)就曾依據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松計(jì)劃(QE2)執(zhí)行前景判斷，國(guó)際油價(jià)在該計(jì)劃終結(jié)后的一個(gè)季度內(nèi)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，并建議投資者實(shí)施減倉(cāng)。但對(duì)于油價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)，高盛依然看高。

卜若柏指出，QE2的終結(jié)并不意味著美元弱勢(shì)的結(jié)束。就在上周末，美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)總裁詹姆斯？布拉德還在呼吁美聯(lián)儲(chǔ)不要在國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃結(jié)束后立即考慮貨幣政策走向，最好的方式應(yīng)是“等等看”。以此判斷，美元中長(zhǎng)期走向的不明確狀況有可能在今夏繼續(xù)存在，國(guó)際油價(jià)也將因此獲得支撐。同時(shí)，與2008年國(guó)際油價(jià)大跌不同的是，本輪跌勢(shì)處于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，各經(jīng)濟(jì)體、特別是新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)原油的旺盛需求，也將強(qiáng)力影響國(guó)際油價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)。