隨著28日中石化年報發(fā)布，“三桶油”2010年年報已披露完畢。

上游油氣價格上漲，再加上國內(nèi)成品油價格傳導(dǎo)順暢，三大石油公司去年均頗有收獲。根據(jù)國際會計準(zhǔn)則計算，2010年中石油凈利潤近1400億元、中海油544億元、中石化718億元，同比漲幅分別為35．4％、84．5％和13．7％。

從年報數(shù)據(jù)來看，三家公司各司其職，各就各位，均實現(xiàn)穩(wěn)步上漲。就中石油而言，依然穩(wěn)坐上游行業(yè)的老大。2010年全年，中石油原油產(chǎn)量為1．16億噸，可銷售天然氣產(chǎn)量約629億立方米，分別占全國總產(chǎn)量的57．4％和66．1％。中石化則牢牢守住國內(nèi)規(guī)模最大的成品油加工和零售企業(yè)地位。2010年中石化成品油產(chǎn)量為1．24億噸，在境內(nèi)完成成品油銷量1．4億噸，分別占全國總量的52．3％和61％。我國海油石油領(lǐng)域的中海油油氣產(chǎn)量也實現(xiàn)階梯式上漲，2010年油氣年產(chǎn)量為3．288億桶，同比增長44．4％。

從2010年“三桶油”的業(yè)績情況來看，不難看出利潤增長率與其上下游比例情況成正比。在2011年國際油價繼續(xù)上漲的大趨勢下，“三桶油”之間的增速差異可能進(jìn)一步拉大。

主打上游牌的中石油、中海油仍將受益于國際油價的上漲，相比之下，以中下游業(yè)務(wù)為主的中石化則承受著上游原料漲價而下游成品油調(diào)價仍存不確定性壓力。

2010年中石化加工的原油來源結(jié)構(gòu)中，進(jìn)口原油的比例在上升，自產(chǎn)原油占比在下降。年報顯示，2010年中石化進(jìn)口原油達(dá)1．65億噸，同比上漲18．9％；使用公司境內(nèi)自產(chǎn)原油為3513萬噸，同比下降0．3％；來自中石油的原油有510萬噸，同比下降27．7％；來自中海油的原油有691萬噸，同比增長6．5％。

經(jīng)過測算，中石化原油的進(jìn)口依賴度已高達(dá)77．78％，而中石油、中海油的煉油原料絕大多數(shù)依靠于自產(chǎn)油。如此之高的進(jìn)口原油依賴度意味著中石化對國際原油價格上漲更加敏感，受到的沖擊也最大。

交銀國際石化行業(yè)分析師賀峰表示，國際油價高漲進(jìn)一步壓榨了國內(nèi)煉油行業(yè)的利潤，加工毛利幾乎淪為負(fù)值。與上游業(yè)務(wù)占比較大的中海油、中石油相比，國際油價高企對中石化壓力更大。

2010年布倫特原油價格全年平均為79．47美元／桶，同比增長29．2％。進(jìn)入2011年，在地緣政治刺激下，國際原油價格連創(chuàng)新高，布倫特原油期貨和紐約WTI原油期貨價格每桶相繼突破100美元。國際國內(nèi)主流研究機(jī)構(gòu)對布倫特原油均價判斷均上調(diào)至每桶100美元附近，同比漲幅接近30％。

由于國內(nèi)成品油調(diào)價執(zhí)行情況仍有不確定性，因此，2011年石油公司煉油板塊面臨的經(jīng)營壓力較大。中石油股份有限公司財務(wù)總監(jiān)周明春表示，當(dāng)國際油價每桶價格超過90美元時，對石油公司的煉油業(yè)務(wù)將產(chǎn)生不利影響。

從近幾次國家成品油調(diào)價的幅度來看，基本只能覆蓋石油公司的原油上漲成本，使其煉油業(yè)務(wù)免于虧損。息旺能源分析師廖凱舜表示，預(yù)計今年國家對成品油漲價可能繼續(xù)采取“打折”措施，高油價下石油公司的煉油業(yè)務(wù)毛利可以得到保證，但盈利空間可能有限。