石油價格上漲，其他一切都會漲價。這幾乎是一個普遍規律，因為幾乎所有商品和服務在從生產者到消費者的供應鏈中都涉及石油。
 

這一規則最不受歡迎的后果是，當經濟處于本已岌岌可危的通脹狀況時，油價上漲最無濟于事。然而，油價上漲正是陷入困境的美國和歐洲經濟目前所面臨的問題，而且情況可能會更糟。
 

最新的美國消費者價格指數顯示，3月份的年增長率為 3.5%。這一數字高于預期，并立即終止了美聯儲官員的言論，即在經過一系列旨在抑制大流行病和烏克蘭戰爭爆發后最近一波令人擔憂的通貨膨脹的加息之后，未來幾個月可能會開始降息。
 

CPI 報告公布后，油價回落。交易者感覺到通脹消息不妙時，自然會做出拋售。但這無助于解決越來越多分析師注意到的供應問題。歐佩克也是如此。
 

歐佩克周四發布了最新一期《石油市場月度報告》，對今明兩年的需求預測保持不變：歐佩克預計今年的需求將增長 225 萬桶/天。歐佩克認為，明年的需求增長將放緩至 185 萬桶/日。今年對歐佩克石油的需求略高于 2850 萬桶/日，2025 年為 2900 萬桶/日。
 

如果這些數字與實際需求增長相近，全球將很快陷入赤字：歐佩克的最新產量為 2660 萬桶/天，遠低于 2024 年的預計需求量。
 

但如果我們相信美國能源信息署的話，就不會出現這種情況，該署最近更新了對今年產量的預測，預計產量為每天 28 萬桶。這一數字比上個月的產量增長預期高出 2 萬桶/日，但仍遠遠不足以彌補歐佩克預測的產量缺口。沒有任何其他生產國有能力做到這一點。
 

這意味著，美聯儲推遲開始降息的決定將比許多人希望的時間更長。這也意味著，歐洲央行決定將歐元區的利率維持在 4% 的歷史高位不變，盡管 3 月份的通脹率出人意料地從 2 月份的 2.6%下降到 2.4%。
 

如果歐洲央行不愿意在能源價格下跌的一個月里在通脹率為 2.4% 的情況下開始降息，那么當能源通脹膨脹時，歐洲央行可能更不愿意開始降息。隨著赤字籠罩石油市場，特別是對歐洲而言，隨著俄羅斯對烏克蘭天然氣儲存地的襲擊提醒布魯塞爾，天然氣價格問題的結束可能并不是永久性的，通脹將會膨脹。
 

中東地緣政治的發展也于事無補。彭博社周四援引相關人士的話稱，美國及其盟國認為襲擊迫在眉睫，有可能在未來幾天內發生，從而加劇了對伊朗襲擊的擔憂。消息人士還稱，根據報道，這次襲擊可能會選擇以色列境內的軍事目標而非民用目標。
 

不過，并非所有人都相信這會發生。能源分析師尼爾-阿特金森（Neil Atkinson）最近告訴半島電視臺（Al Jazeera），事實上，伊朗不太可能以直接攻擊以色列來報復以色列對德黑蘭大馬士革領事館的襲擊。阿特金森表示，伊朗玩的是長線游戲。即使伊朗和以色列之間沒有爆發沖突，石油市場的天平也不會看跌油價。國際能源機構（International Energy Agency）今天將公布自己的月度石油報告，并可能試圖通過需求增長預測來消除人們對石油短缺日益增長的擔憂。另一方面，國際能源機構可能會再次上調需求預測，這將使油價進一步走高。
 

分析家們喜歡強調高通脹會扼殺石油需求這一事實。但他們如今很少提及的是，這種需求破壞總是有限的--因為石油是地球上任何相對工業化經濟體的必需品。換句話說，本周早些時候推動基準市場走低的降息失望情緒不會持續太久，因為事實一再證明，石油需求比許多人預期和希望的更具彈性。